夏普比率、阿尔法、贝塔：风险调整后收益指标

为什么要看风险调整后收益

两只收益率相同的基金，一只波动剧烈、一只稳步上涨，显然后者更好。风险调整后收益就是"每承担1单位风险，获得了多少超额收益"。

四大核心指标

夏普比率（Sharpe Ratio）

每承担1单位总风险所获得的超额收益（相对于无风险利率）。

• 夏普比率 > 1：较好
• 夏普比率 > 2：优秀
• 夏普比率 < 0.5：风险收益比不佳

索提诺比率（Sortino Ratio）

与夏普比率类似，但只考虑下行风险。对投资者来说，上行波动是好事，下行波动才是真正的风险。索提诺比率更符合这一直觉。

阿尔法系数（Alpha）

基金经理创造的超额收益（超出按风险水平预期的收益）。阿尔法 > 0 表示基金经理有超额收益能力，是评价主动基金经理的核心指标。

贝塔系数（Beta）

基金对市场波动的敏感度。贝塔 = 1 表示与市场同步；贝塔 > 1 表示比市场波动更大（进攻型）；贝塔 < 1 表示比市场波动更小（防御型）。