上证红利指数的规则，最近做了修改。主要是两个比较大的改动。

（1）改为了过去三年连续现金分红，且过去三年股利支付率均值，以及过去一年股利支付率均大于0且小于1。

这个规则，是为了避免一些一次性大比例分红的股票，以及强周期性行业分红较高的股票。

比如说有的强周期性行业，经常是在周期顶部，盈利很好的阶段做大比例分红。

那股息率短期会很高。但实际上这种分红是无法长期持续的。

连续三年分红，比较考验上市公司长期的盈利分红能力，更贴近红利指数原本的目的。

股利支付率也是类似的目的。

股利支付率说的是分红占盈利的比例。

对A股来说，上市公司整体的股利支付率大约是30-40%上下波动。

如果股利支付率超过1，也就是分红比盈利还多，这很明显也是无法长期持续的。

控制股利支付率在0-1，目的也是避开一些一次性大比例分红的股票。

（2）单个个股的比例不超过10%。

这也是分散性的要求。主动基金本来就有双十的要求，单个股票不超过仓位的10%。

指数以前这方面要求宽松一些，这几年指数也在逐渐按照10%仓位以内来要求了。

上述修改，是在4月13日实施。等4月中旬之后，看到的红利指数就是新规则了。