设计总院评级地方基建设计龙头订单充裕，优先受益稳增长基建加码

股票代码 ：603357
股票简称 ：设计总院
报告名称 ：地方基建设计龙头订单充裕，优先受益稳增长基建加码
评级 ：买入
行业：工程咨询服务

16.56%/14.14%，同比-2.49/-0.49 个 pct。2021 年公司经营性现金流保持 净流入状态，为 1.70 亿元，较上年有所减少，主要由于期内支付的薪 酬与项目采购款增加。

■地方基建勘察设计龙头，充分受益稳增长下省内基建加码。公司为 安徽省基建设计优质龙头，拥有勘察和设计双甲级资质，重大复杂项 目经验充足，累计完成高速公路勘察设计 7000 公里，承接多座特大型 高难度桥梁以及 500 多公里各类隧道的设计任务及航道和码头工程。公司技术竞争力显著，实控人为安徽省国资委，控股股东为安徽省交 通控股集团，为全省统一的高速公路投资运营管理平台，项目资源渠 道稳定，在手订单充足，布局全产业链，人均创收超过 100 万元/年，

位居基建设计板块首位。目前国内稳增长持续加码，各地相继推出大 规模项目建设计划，根据《安徽省 2022 年重点项目投资计划》，全年 安排省重点项目 8897 个，年度计划投资 16572.4 亿元，公司位居基建 产业链前端，未来有望充分受益省内广阔的基建市场需求，市场份额 有望持续提升。

■盈利预测和投资建议：预计 2022-2024 年公司分别实现营业收入 27.81 亿元、31.98 亿元和 36.78 亿元，分别同比增长 18.0%、15.0%和 15.0%；分别实现归母净利润 4.49 亿元、5.07 亿元和 5.69 亿元，分别同比增长 15.7%、13.0%和 12.2%；EPS 分别为 0.99 元、1.12 元和 1.25 元，动态 PE 分别为 10.9 倍、9.7 倍和 8.6 倍，PB 分别为 1.5 倍、1.4 倍、1.2 倍。首次覆盖给予“买入-A”评级。

■风险提示：疫情控制不及预期；宏观经济大幅波动；政策推进不及 预期；固定投资下滑；地方财政收入不及预期；客户经营状况下滑；行业竞争加剧风险等。

数据来源：Wind 资讯，安信证券研究中心预测

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财务报表预测和估值数据汇总

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收益评级：
买入—未来 6-12 个月的投资收益率领先沪深 300 指数 15%以上；
增持—未来 6-12 个月的投资收益率领先沪深 300 指数 5%至 15%；
中性—未来 6-12 个月的投资收益率与沪深 300 指数的变动幅度相差-5%至 5%；减持—未来 6-12 个月的投资收益率落后沪深 300 指数 5%至 15%；
卖出—未来 6-12 个月的投资收益率落后沪深 300 指数 15%以上；
风险评级：
A —正常风险，未来 6-12 个月投资收益率的波动小于等于沪深 300 指数波动；B —较高风险，未来 6-12 个月投资收益率的波动大于沪深 300 指数波动；

Table_Aut hor Statement 分析师声明

本报告署名分析师声明，本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格，勤勉 尽责、诚实守信。本人对本报告的内容和观点负责，保证信息来源合法合规、研究方法 专业审慎、研究观点独立公正、分析结论具有合理依据，特此声明。

本公司具备证券投资咨询业务资格的说明

安信证券股份有限公司（以下简称“本公司”）经中国证券监督管理委员会核准，取得 证券投资咨询业务许可。本公司及其投资咨询人员可以为证券投资人或客户提供证券投 资分析、预测或者建议等直接或间接的有偿咨询服务。发布证券研究报告，是证券投资 咨询业务的一种基本形式，本公司可以对证券及证券相关产品的价值、市场走势或者相 关影响因素进行分析，形成证券估值、投资评级等投资分析意见，制作证券研究报告，并向本公司的客户发布。

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