三峡能源评级买入装机高增带动业绩快速增长，海风优势明显

股票代码 ：600905
股票简称 ：三峡能源
报告名称 ：装机高增带动业绩快速增长，海风优势明显
评级 ：买入
行业：电力行业

公司报告 | 年报点评报告

三峡能源（600905）

证券研究报告
2022 年 05 月 04 日

投资评级

同比增长 36.85%；归母净利润 56.42 亿元，同比增长 56.26%；2022 年一 季度实现营收 57.89 亿元，同比增长 51.84%；归母净利润 25.71 亿元，同 比增长 59.97%。

基本数据

伏发电 841.19 万千瓦。公司坚持集中连片规模化开发海上风电，2021 年 末在广东、江苏、福建、辽宁等地建成投产的海上风电项目装机容量合计

作者

其中，风电完成发电量 85.67 亿千瓦时，较上年同期增长 47.99%，其中陆 上风电同比增长 16.4%，海上风电同比增长 205.69%；太阳能完成发电量

资料来源：贝格数据

29.63 亿千瓦时，较上年同期增长 44.18%；水电完成发电量 1.01 亿千瓦时，相关报告

较上年同期增长 10.99%。在电量高增等的带动下，2022 年一季度实现营收 57.89 亿元，同比增长 51.84%；实现归母净利润 25.71 亿元，同比增长 59.97%。

1 《三峡能源-首次覆盖报告:三峡集团 旗下新能源运营商，引领海上风电发展》2021-12-08

考虑到公司业务拓展情况，预计公司 2022-2024 年归母净利润为 85、103、115 亿元，对应 PE 为 20、16 和 14 倍，维持“买入”评级。

风险提示：政策推进不及预期、补贴兑付节奏大幅放缓、行业技术进步放 缓、行业竞争加剧、公司开发项目不及预期的风险等

资料来源：wind，天风证券研究所

财务预测摘要

资料来源：公司公告，天风证券研究所

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