同惠电子评级同惠电子：成功推出TH2851系列阻抗分析仪，2022Q1延续2021年景气度

股票代码 ：833509
股票简称 ：同惠电子
报告名称 ：同惠电子：成功推出TH2851系列阻抗分析仪，2022Q1延续2021年景气度
评级 ：
行业：

精特新小巨人企业，并成功推出 TH2851 系列 130MHz 宽阻抗范围高精度自 动平衡阻抗分析仪，荣获江苏省创新创业大赛一等奖。近期，公司的“10Hz～130MHz 宽范围精密阻抗分析仪的研发”收到了最终的科技成果鉴定证书，该项技术完全自主可控，总体技术水平达到国际先进，其中测试频率范围、阻抗测试范围及测试速度指标处于国际领先，显著提高了公司的核心竞争力。 ■四位一体销售模式快速扩大市场份额，迁入新厂房有效提升产能，募投项 目完工并转固：目前公司在全国和部分海外市场建立了完善的营销和服务体 系，采用多层次、差异化的销售模式构建方案，建设了经销商模式、直销模 式、ODM 模式、B2C 模式四位一体的销售模式，其中直销模式主要面向高性 能高价值仪器产品的销售，海外市场经销商多采用 ODM 模式，为客户营造 便捷、专业、高效的购买和服务体验。2021 年公司整体搬迁至占地 45 亩新厂 房，整体产能得到提升。同时，公司的“智能化电子测量仪器生产制造项目”募投计划基建工程已于 2021 年 10 月完工并转固，目前处于安装调试阶段。 为保证建设成果更好地满足公司发展规划要求，在募投资金用途及投资规模 不变更的情况下，公司将“智能化电子测量仪器生产制造项目”时间延长至 2022 年 12 月 31 日；将“研发中心建设项目”延长至 2023 年 6 月 30 日。 ■投资建议：公司致力于成为国际领先的电子测量测试综合解决方案提供商，不断加大研发投入，提高技术实力。公司 2021 年权益分派预案为以未分配利 润向全体股东每 10 股派发现金红利 2.80 元（含税），预计派发现金红利 29,736,871.92 元。目前公司最新市值为 15 亿元, PE TTM 34X，建议关注。

■风险提示：下游行业需求变化风险、行业竞争加剧等

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图表目录

图 1：同惠电子营收及增速 ..................................................................................................... 3 图 2：同惠电子归母净利润及增速........................................................................................... 3 图 3：同惠电子历年研发费用率 .............................................................................................. 3 图 4：同惠电子历年盈利能力.................................................................................................. 3 图 5：同惠电子历年经营活动现金流量净额（万元）............................................................... 3 图 6：同惠电子历年费用情况.................................................................................................. 3

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