德瑞锂电评级德瑞锂电：锂锰电池快速发展带动2021业绩增长34%，拟以回购股份用于股权激励

股票代码 ：833523
股票简称 ：德瑞锂电
报告名称 ：德瑞锂电：锂锰电池快速发展带动2021业绩增长34%，拟以回购股份用于股权激励
评级 ：
行业：

破，2022Q1 业绩保持高增长 2022-04-20

2021 年公司获得‚一种圆柱形电池的防爆结构‛，‚一种耐高温的锂电池防爆 结构‛，‚一种可靠性高的锂电池防爆结构‛，‚一种锂利用率高的软包锂金属 电池‛4 项实用新型专利，继续保持以锂锰电池为核心，利用在锂锰电池领 域的竞争优势，以点带面，打开市场并拓展优质客户的公司战略，为公司业 绩的持续增长提供动力。2021 年实现营收 2.12 亿元，同比增长 25%。

■锂铁电池技术环保优势突出有望替代传统电池，2021 年新老客户需求持续 增加：目前，一次电池市场以锌锰电池和碱锰电池为主，占据了 90%以上的 市场份额。锂铁电池在比能量、电池寿命、适用工作温度、绿色环保等方面 的指标均大幅超越锌锰电池、碱锰电池，可满足下游领域对高端一次电池的 需求，存在对传统一次电池的替代性。随着技术的不断进步以及规模化优势 的不断提升，未来的制造成本将不断降低，全社会环保意识不断提升，高性 能绿色环保的锂铁电池将作为锌锰、碱锰电池未来的替代品，将拥有巨大的 市场潜力。2021 年公司锂铁电池业务持续向好发展，由于公司不断巩固和开 拓市场，老客户需求有大幅增加，新客户也带来了一定比例的新增长，公司 的锂铁电池销售额增长 116.91%，占总收入比重从去年的 2.42%上升至 4.14%。

■投资建议：年报披露截止到 2021 年年底，产业园基础设施已建设完成，部 分产线调试合格开始试产。目前公司最新市值为 10 亿元，PETTM21X，公司 公告拟回购资金总额不少于 1500 万元，不超过 3000 万元，回购股份数量区 间为 60 万股-120 万股。公司预计派发现金红利 15,584,826.00 元，建议关注。

■风险提示：竞争及市场开拓风险，外销业务占比较高的风险、疫情风险

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图表目录

图 1：德瑞锂电营收及增速 ..................................................................................................... 3 图 2：德瑞锂电归母净利润及增速........................................................................................... 3 图 3：德瑞锂电历年研发费用率 .............................................................................................. 3 图 4：德瑞锂电历年盈利能力.................................................................................................. 3 图 5：德瑞锂电历年经营活动现金流量净额（万元）............................................................... 3 图 6：德瑞锂电历年费用情况.................................................................................................. 3

图 1：德瑞锂电营收及增速

资料来源：Wind，安信证券研究中心

图 3：德瑞锂电历年研发费用率

研发费用率

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