君亭酒店评级买入定增预案点评：优质模型核心区域加速扩张，品牌势能/战略布局并进
股票代码 ：301073
股票简称 ：君亭酒店
报告名称 ：定增预案点评：优质模型核心区域加速扩张，品牌势能/战略布局并进
评级 ：买入
行业：旅游酒店
| 君亭酒店（301073）定增预案点评： 优质模型核心区域加速扩张，品牌势能/战略布局并进 | 2022 年 06 月 07 日 |
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君亭酒店(301073)/消费者服务
公司财务报表数据预测汇总
| 利润表（百万元） | 2021A | 2022E | 2023E | 2024E | 主要财务指标 | 2021A 2021A | 2022E 2022E | 2023E 2023E | 2024E 2024E |
| 营业总收入 | 278 | 454 | 768 | 953 | 成长能力（%） | ||||
| 营业成本 | 185 | 281 | 390 | 485 | 营业收入增长率 | 8.39 | 63.71 | 68.99 | 24.10 |
| 营业税金及附加 | 1 | 2 | 4 | 5 | EBIT 增长率 | 50.81 | 75.83 | 157.38 | 27.83 |
| 销售费用 | 14 | 24 | 39 | 45 | 净利润增长率 | 5.28 | 43.14 | 222.01 | 29.72 |
| 管理费用 | 23 | 45 | 71 | 82 | 盈利能力（%） | ||||
| 研发费用 | 0 | 0 | 0 | 0 | 毛利率 | 33.27 | 38.06 | 49.17 | 49.13 |
| EBIT | 58 | 102 | 264 | 337 | 净利润率 | 12.29 | 14.19 | 24.93 | 26.00 |
| 财务费用 | 19 | 11 | 16 | 17 | 总资产收益率 ROA | 2.69 | 3.67 | 10.11 | 11.08 |
| 资产减值损失 | 0 | 0 | 0 | 0 | 净资产收益率 ROE | 7.59 | 10.59 | 25.62 | 25.09 |
| 投资收益 | 2 | 1 | 1 | 1 | 偿债能力 | ||||
| 营业利润 | 41 | 92 | 247 | 319 | 流动比率 | 2.50 | 1.38 | 1.16 | 0.99 |
| 营业外收支 | 4 | 0 | 0 | 0 | 速动比率 | 2.38 | 1.17 | 0.97 | 0.85 |
| 利润总额 | 45 | 92 | 247 | 319 | 现金比率 | 1.41 | 0.30 | 0.05 | 0.00 |
| 所得税 | 11 | 27 | 55 | 71 | 资产负债率（%） | 65.86 | 65.73 | 59.63 | 53.71 |
| 净利润 | 34 | 64 | 191 | 248 | 经营效率 | ||||
| 归属于母公司净利润 | 37 | 53 | 170 | 221 | 应收账款周转天数 | 37.57 | 32.51 | 34.86 | 34.98 |
| EBITDA | 153 | 120 | 297 | 385 | 存货周转天数 | 1.83 | 1.55 | 1.67 | 1.68 |
| 资产负债表（百万元） | 2021A | 2022E | 2023E | 2024E |
| 货币资金 | 222 | 60 | 12 | 0 |
| 总资产周转率 | 0.20 | 0.32 | 0.46 | 0.48 |
每股指标（元）
| 每股收益 | 0.46 | 0.66 | 2.11 | 2.74 |
| 应收账款及票据 | 29 | 38 | 70 | 88 | 每股净资产 | 5.82 | 6.12 | 8.44 | 11.45 |
| 预付款项 | 3 | 26 | 32 | 30 | 每股经营现金流 | 1.67 | 1.01 | 2.60 | 3.77 |
| 存货 | 1 | 1 | 2 | 2 | 每股股利 | 0.00 | 0.50 | 0.06 | 0.06 |
| 其他流动资产 | 141 | 149 | 183 | 201 | 估值分析 | ||||
| 流动资产合计 | 396 | 275 | 298 | 322 | PE | 165 | 115 | 36 | 28 |
| 长期股权投资 | 0 | 6 | 10 | 14 | PB | 13.0 | 12.3 | 8.9 | 6.6 |
| 固定资产 | 6 | 24 | 42 | 59 | EV/EBITDA | 43.53 | 56.78 | 23.17 | 17.93 |
| 无形资产 | 2 | 1 | 1 | 1 |
| 非流动资产合计 | 977 | 1,164 | 1,385 | 1,670 |
| 资产合计 | 1,373 | 1,439 | 1,683 | 1,992 |
| 短期借款 | 0 | 0 | 0 | 22 |
| 应付账款及票据 | 14 | 26 | 36 | 42 |
| 股息收益率（%） | 0.00 | 0.66 | 0.08 | 0.08 |
| 现金流量表（百万元） | 2021A | 2022E | 2023E | 2024E |
| 净利润 | 34 | 64 | 191 | 248 |
| 其他流动负债 | 144 | 174 | 222 | 260 | 折旧和摊销 | 95 | 18 | 33 | 48 |
| 流动负债合计 | 158 | 200 | 258 | 324 | 营运资金变动 | -12 | -2 | -17 | 6 |
| 长期借款 | 0 | 0 | 0 | 0 | 经营活动现金流 | 135 | 82 | 210 | 304 |
| 其他长期负债 | 746 | 746 | 746 | 746 | 资本开支 | -35 | -199 | -250 | -329 |
| 非流动负债合计 | 746 | 746 | 746 | 746 | 投资 | 0 | -5 | -4 | -4 |
| 负债合计 | 904 | 946 | 1,004 | 1,070 | 投资活动现金流 | -118 | -204 | -253 | -332 |
| 股本 | 81 | 81 | 81 | 81 | 股权募资 | 218 | 0 | 0 | 0 |
| 少数股东权益 | -18 | -6 | 15 | 42 | 债务募资 | 0 | 0 | 0 | 22 |
| 股东权益合计 | 469 | 493 | 680 | 922 | 筹资活动现金流 | 101 | -40 | -5 | 17 |
| 负债和股东权益合计 | 1,373 | 1,439 | 1,683 | 1,992 |
资料来源：公司公告、民生证券研究院预测
| 现金净流量 | 117 | -162 | -49 | -12 |
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君亭酒店(301073)/消费者服务
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评级说明
| 投资建议评级标准 | 评级 | 说明 | |
| 推荐 | 相对基准指数涨幅 15%以上 | ||
| 以报告发布日后的 12 个月内公司股价（或行业 | 公司评级 | 谨慎推荐 | 相对基准指数涨幅 5%～15%之间 |
| 指数）相对同期基准指数的涨跌幅为基准。其 | 中性 | 相对基准指数涨幅-5%～5%之间 | |
| 中：A 股以沪深 300 指数为基准；新三板以三 | 回避 | 相对基准指数跌幅 5%以上 | |
| 板成指或三板做市指数为基准；港股以恒生指 | |||
| 推荐 | 相对基准指数涨幅 5%以上 | ||
| 数为基准；美股以纳斯达克综合指数或标普 | |||
| 500 指数为基准。 | 行业评级 | 中性 | 相对基准指数涨幅-5%～5%之间 |
| 回避 | 相对基准指数跌幅 5%以上 |
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