华峰化学评级买入主营产品量价齐升致业绩大增，看好公司产能扩张下的成长性

股票代码 ：002064
股票简称 ：华峰化学
报告名称 ：主营产品量价齐升致业绩大增，看好公司产能扩张下的成长性
评级 ：买入
行业：化纤行业

公司点评●化工行业 2022 年 03 月 22 日

主营产品量价齐升致业绩大增，看好公

司产能扩张下的成长性

核心观点：

同比增长 92.69%；实现归母净利润 79.65 亿元，同比增长 249.46%；

基本每股收益 1.72 元。

主营产品量价齐升致业绩大幅增长受下游市场需求提振等因素影

响，2021 年公司主营产品量价齐升，致营业收入及净利润大幅增长。

特别是氨纶行业受需求景气拉动，产品价格/价差屡创历史新高，盈利

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华峰化学(002064.SZ)

任文坡

：8610-80927675

：renwenpo_yj@chinastock.com.cn

分析师登记编码：S0130520080001



销售额 3028 亿美元，同比大幅增加 48.3%，较 2019 年增长 12.7%；我 资料来源：Wind，中国银河证券研究院

国服装社会消费品零售额同比增加 12.7%，较 2019 年增加 5.3%。同期

我国纺织纱线、织物及制品和服装及衣着附件出口 3155 亿美元，同比

下，预计将维持较高景气度。

持续扩张氨纶和己二酸产能，赋予公司高成长属性目前公司氨纶产

能 17.5 万吨/年、聚氨酯原液产能 42 万吨/年、己二酸产能 73.5 万吨/

年。预计 2022-2025 年公司氨纶、己二酸仍将扩产 35 万吨/年、51 万

吨/年（五期+六期）。特别是己二酸受下游尼龙 66、聚氨酯弹性体、

可生物降解塑料 PBAT 等需求拉动有望迎来新的增长空间，将显著增

厚公司业绩。

投资建议预计 2021-2023 年公司营收分别为 285、297、375 亿元；归

母净利润分别为 79.4、60.9、74.1 亿元，同比变化 248.5%、-23.3%、

21.6%；EPS 分别为 1.71、1.32、1.60 元（不考虑增发），对应 PE 分别

为 5.1、6.6、5.5 倍，维持“推荐”评级。

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公司点评报告/化工行业

资料来源：公司公告，中国银河证券研究院

风险提示原材料价格大幅上涨的风险，下游需求不及预期的风险，新建项目达产不及预 期的风险等。

公司点评报告/化工行业

分析师简介及承诺

国银河证券研究院，主要从事化工行业研究。

本人承诺，以勤勉的执业态度，独立、客观地出具本报告，本报告清晰准确地反映本人的研究观点。本人薪酬的任何部分过 去不曾与、现在不与、未来也将不会与本报告的具体推荐或观点直接或间接相关。

评级标准

行业评级体系
未来 6-12 个月，行业指数（或分析师团队所覆盖公司组成的行业指数）相对于基准指数（交易所指数或市场中主要的指数）推荐：行业指数超越基准指数平均回报 20%及以上。

谨慎推荐：行业指数超越基准指数平均回报。

中性：行业指数与基准指数平均回报相当。

回避：行业指数低于基准指数平均回报 10%及以上。

公司评级体系
推荐：指未来 6-12 个月，公司股价超越分析师（或分析师团队）所覆盖股票平均回报 20%及以上。

谨慎推荐：指未来 6-12 个月，公司股价超越分析师（或分析师团队）所覆盖股票平均回报 10%－20%。

中性：指未来 6-12 个月，公司股价与分析师（或分析师团队）所覆盖股票平均回报相当。

回避：指未来 6-12 个月，公司股价低于分析师（或分析师团队）所覆盖股票平均回报 10%及以上。

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