湘佳股份评级买入冷鲜、活禽销量快增长，Q4业绩显著好转

股票代码 ：002982
股票简称 ：湘佳股份
报告名称 ：冷鲜、活禽销量快增长，Q4业绩显著好转
评级 ：买入
行业：农牧饲渔

公司点评报告 ●农林牧渔行业

2022 年 03 月 23 日

推荐 维持评级 核心观点：

亿元，同比+15.04%、+52.76%。公司归母净利润为 0.26 亿元，同比-85.28%；扣非后归母净利润 0.09 亿元，同比-94.51%。综合毛利率为 17.56%，同 比-10.26pct；期间费用率为 16.74%，同比-3.18pct。21Q4，公司实现营 收 8.2 亿元，同比+25.29%；归母净利润 0.36 亿元，同比+779.68%；扣 非后归母净利润 0.31 亿元，同比+1195.17%；销售毛利率 17.05%，同比

：xiezhiyou_yj@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130519020001

冷鲜市场开发持续推进，多元化业务助力未来发展21 年公司肉

鸡养殖产能稳健运行，年产能达 7500 万羽。在冰鲜禽肉市场，公司继续

开发东三省，加快门店开发速度，实现冰鲜产品销量增长。同时公司设

立子公司涉足熟食及预制菜领域，为公司转型升级打下基础。另外，公

资

司进入生猪养殖领域，目前 1 万头种猪养殖项目、20 万头商品猪养殖项 目及年屠宰 100 万头生猪及肉制品深加工项目处于建设过程中，预计 22

年陆续投产，实现生猪养殖项目的落地，贡献业绩增长。

投资建议公司为华中地区黄羽鸡养殖龙头，公司致力于冷鲜肉禽

的生产与销售；随着黄羽鸡行业产能的去化，黄鸡价格呈现上行走势，

公司产品毛利率将显著受益于价格提升。同时公司或将于 22 年实现生猪 养殖项目投产，公司整体业绩可期。我们预计 2022-2023 年 EPS 分别为 1.57 元、5.71 元，对应 PE 为 26、7 倍。

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风险提示
1、动物疫病与自然灾害的风险；
2、原材料供应及价格波动的风险；
3、肉禽价格波动的风险；
4、政策变化的风险；
5、食品安全的风险等。

主要财务指标

数据来源：wind，中国银河证券研究院

盈利预测

合计

冷鲜

活禽

数据来源：wind，中国银河证券研究院

分析师承诺及简介

本人承诺，以勤勉的执业态度，独立、客观地出具本报告，本报告清晰准确地反映本人的研究观点。本人薪酬的任何部分过去 不曾与、现在不与、未来也将不会与本报告的具体推荐或观点直接或间接相关。

分析师：谢芝优，南京大学管理学硕士，2018 年加入银河证券研究院，曾就职于西南证券、国泰君安证券。六年证券行业研 究经验，深入研究猪周期、糖周期等，擅长行业分析，具备扎实的选股能力。曾为新财富农林牧渔行业第四名、新财富最具潜力第 一名、金牛奖农业第一名、IAMAC 农业第三名、Wind 金牌分析师农业第一名团队成员。

评级标准

行业评级体系

未来 6-12 个月，行业指数（或分析师团队所覆盖公司组成的行业指数）相对于基准指数（交易所指数或市场中主要的指数） 推荐：行业指数超越基准指数平均回报 20%及以上。
谨慎推荐：行业指数超越基准指数平均回报。

中性：行业指数与基准指数平均回报相当。

回避：行业指数低于基准指数平均回报 10%及以上。

公司评级体系

推荐：指未来 6-12 个月，公司股价超越分析师（或分析师团队）所覆盖股票平均回报 20%及以上。 谨慎推荐：指未来 6-12 个月，公司股价超越分析师（或分析师团队）所覆盖股票平均回报 10%－20%。 中性：指未来 6-12 个月，公司股价与分析师（或分析师团队）所覆盖股票平均回报相当。

回避：指未来 6-12 个月，公司股价低于分析师（或分析师团队）所覆盖股票平均回报 10%及以上。

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