北鼎股份评级业绩稳健增长，品牌力、渠道、品类均有突破

股票代码 ：300824
股票简称 ：北鼎股份
报告名称 ：业绩稳健增长，品牌力、渠道、品类均有突破
评级 ：买入
行业：家电行业

2022-03-24

业绩稳健增长，品牌力、渠道、品类均有突破

人均消费金额1129元，较公司线上直销口径客单价（549元）高出105%；证券分析师：肖垚 线下渠道中自营占比 4.12%，同比+2.6pct，体验店从深圳拓展出 6 个

城市，自营门店模式初步验证可复制。

E-MAIL：xiaoyao@tpyzq.com
执业资格证书编码：S1190519090002

多品类拓展顺畅，非电品类表现亮眼。电器类产品实现营收 4.4 亿元，同比+10.1%，其中蒸炖锅增长迅速，同比+75.6%；用品及食材 类营收 1.9 亿元，同比+92.6%，占自主品牌比例提升 10.2pct 至 29.7%。公司持续完善产品矩阵，形成养生、饮水、烹饪、咖啡四大使用场景，聚焦改善型饮食需求。

股权激励彰显长期经营信心。公司发布限制性股票激励方案，计 划授予限制性股票 248.1 万股，占公司股本的 1.14%，分成四期解锁。业绩考核目标为：以 2021 年为基数，要求公司自主品牌业务 2022-2025 年 营 收 增 速 不 低 于 15%/30%/45%/60% ， 业 绩 增 速 不 低 于 10%/20%/30%/40%。彰显公司长期经营的信心。

请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远

投资建议：公司作为小家电优质企业，在高端市场竞争优势明显, 品牌力不断突显，品类拓展顺利，渠道发力均衡，产品定价拥有主动 权。预计公司 2022-2023 年的 EPS 分别为 0.62 元、0.77 元，调高至“买入”评级。

风险提示：原材料、海运费涨价等。

资料来源：Wind，太平洋证券注：摊薄每股收益按最新总股本计算

请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远

投资评级说明
1、行业评级

看好：我们预计未来 6 个月内，行业整体回报高于市场整体水平 5%以上； 中性：我们预计未来 6 个月内，行业整体回报介于市场整体水平－5%与 5%之间； 看淡：我们预计未来 6 个月内，行业整体回报低于市场整体水平 5%以下。

2、公司评级

买入：我们预计未来 6 个月内，个股相对大盘涨幅在 15%以上；
增持：我们预计未来 6 个月内，个股相对大盘涨幅介于 5%与 15%之间； 持有：我们预计未来 6 个月内，个股相对大盘涨幅介于-5%与 5%之间； 减持：我们预计未来 6 个月内，个股相对大盘涨幅介于-5%与-15%之间；

销 售 团 队

投诉邮箱： kefu@tpyzq.com

重要声明

太平洋证券股份有限公司具有证券投资咨询业务资格，经营证券业务许可证编号 13480000。

本报告信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。负责准备本 报告以及撰写本报告的所有研究分析师或工作人员在此保证，本研究报告中关于任何发行商或证券所 发表的观点均如实反映分析人员的个人观点。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述证券买 卖的出价或询价。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。我 公司或关联机构可能会持有报告中所提到的公司所发行的证券头寸并进行交易，还可能为这些公司提 供或争取提供投资银行业务服务。本报告版权归太平洋证券股份有限公司所有，未经书面许可任何机 构和个人不得以任何形式翻版、复制、刊登。任何人使用本报告，视为同意以上声明。