星网锐捷评级增持业绩低于预期，持续关注云计算/ICT主力产品

股票代码 ：002396
股票简称 ：星网锐捷
报告名称 ：业绩低于预期，持续关注云计算/ICT主力产品
评级 ：增持
行业：通信设备

公司报告 | 年报点评报告

星网锐捷（002396）

证券研究报告
2022 年 03 月 25 日

投资建议与盈利预测：

3 《星网锐捷-公司点评:一季度实现历 史最好业绩，未来有望恢复持续快速增

整体看，受益于数据流量增长+数据中心白盒化渗透率提升带动网络设备 长》 2021-04-15 需求，以及桌面云渗透率提升+信创发展拉动云桌面业务持续增长，公司
作为领域龙头厂商，持续发力扩张市场份额，未来发展动力保持强劲。考
虑到上游芯片成本压力以及疫情对全球生产需求的冲击，调整公司 22-23
年归母净利润至 6.8、8.2 亿元（原值为 8.0 亿/9.6 亿元），预计 24 年 9.9
亿元，对应 22 年 19 倍、23 年 16 倍市盈率，重申“增持”评级。

风险提示：降本增效慢于预期，全球疫情影响超预期，云产品渗透不及预 期，市场竞争超预期，下游需求不及预期

资料来源：wind，天风证券研究所

财务预测摘要

资料来源：公司公告，天风证券研究所

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