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法拉电子评级买入2021年年报点评：业绩符合预期，薄膜龙头持续高增

发布时间： 2022年03月27日    作者： xn2oyhja    栏目：个股研报

股票代码 ：600563
股票简称 ：法拉电子
报告名称 ：2021年年报点评：业绩符合预期，薄膜龙头持续高增
评级 ：买入
行业：电子元件

法拉电子（600563.SH）2021 年年报点评

业绩符合预期，薄膜龙头持续高增

2022 年 03 月 26 日

法拉电子(600563)/电子

公司财务报表数据预测汇总

利润表（百万元） 2021A 2022E 2023E 2024E 主要财务指标 2021A 2022E 2023E 2024E
营业总收入 2811 3755 5308 6608 成长能力（%）
营业成本 1626 2159 3096 3887 营业收入增长率 48.66 33.60 41.36 24.49
营业税金及附加 23 31 42 53 EBIT 增长率 45.75 35.92 39.07 23.70
销售费用 51 68 90 106 净利润增长率 49.51 27.97 37.97 24.31
管理费用 141 188 260 317 盈利能力（%）
研发费用 107 139 191 231 毛利率 42.14 42.49 41.67 41.17
EBIT 861 1170 1628 2014 净利润率 30.04 28.74 28.05 28.01
财务费用 -11 -13 -22 -36 总资产收益率 ROA 17.90 18.68 19.83 19.45
资产减值损失 -4 -4 -4 -4 净资产收益率 ROE 24.19 25.70 27.97 27.19
投资收益 43 56 58 73 偿债能力
营业利润 978 1255 1731 2152 流动比率 3.41 3.32 3.20 3.36
营业外收支 0 0 0 0 速动比率 2.84 2.76 2.63 2.78
利润总额 978 1255 1731 2152 现金比率 0.76 0.91 1.00 1.27
所得税 133 176 242 301 资产负债率（%） 24.73 25.98 27.77 27.10
净利润 844 1079 1489 1851 经营效率
归属于母公司净利润 831 1063 1467 1823 应收账款周转天数 113.70 110.00 110.00 110.00
EBITDA957 1234 1695 2083 存货周转天数 131.99 130.00 130.00 130.00
资产负债表（百万元） 2021A 2022E 2023E 2024E
货币资金 786 1250 1949 3079
总资产周转率 0.61 0.66 0.72 0.71

每股指标（元）

每股收益 3.69 4.72 6.52 8.10
应收账款及票据 876 1130 1598 1989 每股净资产 15.26 18.38 23.30 29.81
预付款项 4 8 11 14 每股经营现金流 4.03 3.89 4.93 6.78
存货 588 765 1099 1381 每股股利 1.30 1.60 1.60 1.60
其他流动资产 1298 1405 1565 1699 估值分析
流动资产合计 3551 4557 6222 8161 PE 50 39 28 23
长期股权投资 0 0 0 0 PB 12.0 10.0 7.9 6.1
固定资产 837 874 907 937 EV/EBITDA 42.29 32.42 23.20 18.33
无形资产 71 71 71 71
非流动资产合计 1090 1134 1174 1211
资产合计 4642 5691 7396 9372
短期借款 40 40 40 40
应付账款及票据 828 1100 1578 1981
股息收益率（%） 0.71 0.87 0.87 0.87
现金流量表（百万元） 2021A 2022E 2023E 2024E
净利润 844 1079 1489 1851
其他流动负债 172 231 329 412 折旧和摊销 96 64 67 70
流动负债合计 1041 1371 1947 2433 营运资金变动 14 -218 -395 -330
长期借款 0 0 0 0 经营活动现金流 908 876 1110 1526
其他长期负债 107 107 107 107 资本开支 -302 -107 -107 -107
非流动负债合计 107 107 107 107 投资 -345 0 0 0
负债合计 1148 1478 2054 2540 投资活动现金流 -603 -51 -49 -34
股本 225 225 225 225 股权募资 0 0 0 0
少数股东权益 60 76 98 126 债务募资 30 0 0 0
股东权益合计 3494 4213 5341 6832 筹资活动现金流 -268 -362 -362 -362
负债和股东权益合计 4642 5691 7396 9372

资料来源：公司公告、民生证券研究院预测

现金净流量 33 463 700 1130
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法拉电子(600563)/电子

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评级说明

投资建议评级标准 评级 说明
推荐 相对基准指数涨幅 15%以上
以报告发布日后的 12 个月内公司股价（或行业公司评级谨慎推荐 相对基准指数涨幅 5%～15%之间
指数）相对同期基准指数的涨跌幅为基准。其中性 相对基准指数涨幅-5%～5%之间
中：A 股以沪深 300 指数为基准；新三板以三回避 相对基准指数跌幅 5%以上
板成指或三板做市指数为基准；港股以恒生指
推荐 相对基准指数涨幅 5%以上
数为基准；美股以纳斯达克综合指数或标普
500 指数为基准。 行业评级中性 相对基准指数涨幅-5%～5%之间
回避 相对基准指数跌幅 5%以上

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