朗新科技评级买入2021年年报点评：“数字化+互联网”双轮驱动，平台价值凸显
股票代码 ：300682
股票简称 ：朗新科技
报告名称 ：2021年年报点评：“数字化+互联网”双轮驱动，平台价值凸显
评级 ：买入
行业：互联网服务
| 朗新科技（300682）2021 年年报点评 “数字化+互联网”双轮驱动，平台价值凸显 | 2022 年 03 月 26 日 |
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朗新科技(300682)/计算机
公司财务报表数据预测汇总
| 利润表（百万元） | 2021A | 2022E | 2023E | 2024E | 主要财务指标 | 2021A | 2022E | 2023E | 2024E |
| 营业总收入 | 4639 | 5869 | 7257 | 8800 | 成长能力（%） | ||||
| 营业成本 | 2625 | 3319 | 4100 | 4968 | 营业收入增长率 | 36.98 | 26.51 | 23.65 | 21.26 |
| 营业税金及附加 | 16 | 21 | 26 | 31 | EBIT 增长率 | 22.14 | 56.05 | 34.35 | 24.26 |
| 销售费用 | 314 | 389 | 481 | 572 | 净利润增长率 | 19.77 | 35.72 | 34.63 | 24.50 |
| 管理费用 | 354 | 439 | 532 | 632 | 盈利能力（%） | ||||
| 研发费用 | 572 | 710 | 860 | 1022 | 毛利率 | 43.42 | 43.46 | 43.50 | 43.55 |
| EBIT | 758 | 1183 | 1589 | 1975 | 净利润率 | 18.15 | 19.47 | 21.19 | 21.76 |
| 财务费用 | -7 | -8 | -20 | -30 | 总资产收益率 ROA | 9.57 | 11.18 | 12.70 | 13.28 |
| 资产减值损失 | 1 | 0 | 0 | 0 | 净资产收益率 ROE | 13.22 | 15.47 | 17.48 | 18.08 |
| 投资收益 | 26 | 33 | 41 | 50 | 偿债能力 | ||||
| 营业利润 | 886 | 1200 | 1612 | 2002 | 流动比率 | 3.89 | 3.83 | 3.84 | 3.93 |
| 营业外收支 | -5 | -5 | -5 | -2 | 速动比率 | 2.68 | 3.52 | 3.54 | 3.60 |
| 利润总额 | 882 | 1195 | 1608 | 2000 | 现金比率 | 1.22 | 1.39 | 1.47 | 1.58 |
| 所得税 | 40 | 53 | 69 | 85 | 资产负债率（%） | 26.26 | 26.64 | 26.48 | 25.93 |
| 净利润 | 842 | 1143 | 1538 | 1915 | 经营效率 | ||||
| 归属于母公司净利润 | 847 | 1149 | 1547 | 1927 | 应收账款周转天数 | 162.92 | 244.38 | 239.49 | 234.70 |
| EBITDA | 858 | 1284 | 1686 | 2066 | 存货周转天数 | 41.74 | 50.08 | 49.08 | 48.10 |
| 资产负债表（百万元） | 2021A | 2022E | 2023E | 2024E |
| 货币资金 | 1966 | 2812 | 3694 | 4821 |
| 总资产周转率 | 0.52 | 0.57 | 0.60 | 0.61 |
每股指标（元）
| 每股收益 | 0.81 | 1.10 | 1.48 | 1.84 |
| 应收账款及票据 | 2225 | 4165 | 5025 | 5973 | 每股净资产 | 6.13 | 7.11 | 8.47 | 10.19 |
| 预付款项 | 141 | 179 | 221 | 268 | 每股经营现金流 | 0.16 | 0.93 | 1.02 | 1.24 |
| 存货 | 300 | 455 | 551 | 655 | 每股股利 | 0.00 | 0.12 | 0.12 | 0.12 |
| 其他流动资产 | 1622 | 143 | 160 | 262 | 估值分析 | ||||
| 流动资产合计 | 6255 | 7754 | 9652 | 11979 | PE | 34 | 25 | 19 | 15 |
| 长期股权投资 | 220 | 220 | 220 | 220 | PB | 4.5 | 3.9 | 3.3 | 2.7 |
| 固定资产 | 73 | 24 | 31 | 34 | EV/EBITDA | 32.40 | 20.99 | 15.46 | 12.07 |
| 无形资产 | 81 | 94 | 109 | 127 |
| 非流动资产合计 | 2595 | 2529 | 2530 | 2529 |
| 资产合计 | 8850 | 10283 | 12181 | 14508 |
| 短期借款 | 14 | 14 | 14 | 14 |
| 应付账款及票据 | 820 | 1037 | 1283 | 1556 |
| 股息收益率（%） | 0.00 | 0.43 | 0.43 | 0.43 |
| 现金流量表（百万元） | 2021A | 2022E | 2023E | 2024E |
| 净利润 | 842 | 1143 | 1538 | 1915 |
| 其他流动负债 | 775 | 974 | 1214 | 1477 | 折旧和摊销 | 100 | 101 | 97 | 91 |
| 流动负债合计 | 1609 | 2025 | 2511 | 3047 | 营运资金变动 | -780 | -228 | -540 | -674 |
| 长期借款 | 104 | 104 | 104 | 104 | 经营活动现金流 | 164 | 977 | 1068 | 1294 |
| 其他长期负债 | 611 | 611 | 611 | 611 | 资本开支 | -187 | -60 | -112 | -103 |
| 非流动负债合计 | 714 | 714 | 714 | 714 | 投资 | -129 | 20 | 10 | 10 |
| 负债合计 | 2324 | 2740 | 3225 | 3762 | 投资活动现金流 | -303 | -6 | -60 | -42 |
| 股本 | 1046 | 1046 | 1046 | 1046 | 股权募资 | 117 | 0 | 0 | 0 |
| 少数股东权益 | 120 | 113 | 104 | 93 | 债务募资 | 92 | 0 | 0 | 0 |
| 股东权益合计 | 6526 | 7543 | 8956 | 10746 | 筹资活动现金流 | -88 | -126 | -126 | -126 |
| 负债和股东权益合计 | 8850 | 10283 | 12181 | 14508 |
资料来源：公司公告、民生证券研究院预测
| 现金净流量 | -226 | 846 | 882 | 1127 |
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朗新科技(300682)/计算机
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评级说明
| 投资建议评级标准 | 评级 | 说明 | |
| 推荐 | 相对基准指数涨幅 15%以上 | ||
| 以报告发布日后的 12 个月内公司股价（或行业 | 公司评级 | 谨慎推荐 | 相对基准指数涨幅 5%～15%之间 |
| 指数）相对同期基准指数的涨跌幅为基准。其 | 中性 | 相对基准指数涨幅-5%～5%之间 | |
| 中：A 股以沪深 300 指数为基准；新三板以三 | 回避 | 相对基准指数跌幅 5%以上 | |
| 板成指或三板做市指数为基准；港股以恒生指 | |||
| 推荐 | 相对基准指数涨幅 5%以上 | ||
| 数为基准；美股以纳斯达克综合指数或标普 | |||
| 500 指数为基准。 | 行业评级 | 中性 | 相对基准指数涨幅-5%～5%之间 |
| 回避 | 相对基准指数跌幅 5%以上 |
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