力量钻石评级买入2022年一季度业绩预告点评：Q1业绩环比高增符合预期，全年弹性值得期待
股票代码 ：301071
股票简称 ：力量钻石
报告名称 ：2022年一季度业绩预告点评：Q1业绩环比高增符合预期，全年弹性值得期待
评级 ：买入
行业：非金属材料
| 力量钻石（301071）2022 年一季度业绩预告点评 Q1 业绩环比高增符合预期，全年弹性值得期待 | 2022 年 03 月 27 日 |
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力量钻石(301071)/基础化工
公司财务报表数据预测汇总
| 利润表（百万元） | 2021A | 2022E | 2023E | 2024E | 主要财务指标 | 2021A | 2022E | 2023E | 2024E |
| 营业总收入 | 498 | 953 | 1439 | 2019 | 成长能力（%） | ||||
| 营业成本 | 179 | 321 | 476 | 673 | 营业收入增长率 | 103.50 | 91.28 | 50.93 | 40.36 |
| 营业税金及附加 | 4 | 5 | 8 | 12 | EBIT 增长率 | 221.75 | 91.50 | 52.73 | 39.62 |
| 销售费用 | 6 | 11 | 17 | 24 | 净利润增长率 | 228.17 | 99.21 | 53.47 | 39.70 |
| 管理费用 | 15 | 31 | 46 | 65 | 盈利能力（%） | ||||
| 研发费用 | 27 | 50 | 75 | 105 | 毛利率 | 64.07 | 66.33 | 66.92 | 66.69 |
| EBIT | 279 | 535 | 817 | 1140 | 净利润率 | 48.07 | 50.06 | 50.90 | 50.66 |
| 财务费用 | 2 | 3 | 4 | 5 | 总资产收益率 ROA | 16.83 | 23.46 | 24.31 | 23.91 |
| 资产减值损失 | -1 | -1 | -1 | 0 | 净资产收益率 ROE | 25.00 | 34.67 | 36.08 | 34.64 |
| 投资收益 | 0 | 2 | 2 | 3 | 偿债能力 | ||||
| 营业利润 | 277 | 553 | 849 | 1185 | 流动比率 | 1.98 | 1.88 | 1.97 | 2.24 |
| 营业外收支 | 0 | 0 | 0 | 0 | 速动比率 | 1.60 | 1.41 | 1.56 | 1.82 |
| 利润总额 | 277 | 553 | 849 | 1185 | 现金比率 | 0.73 | 0.33 | 0.64 | 1.02 |
| 所得税 | 38 | 76 | 116 | 162 | 资产负债率（%） | 32.68 | 32.33 | 32.62 | 30.99 |
| 净利润 | 240 | 477 | 732 | 1023 | 经营效率 | ||||
| 归属于母公司净利润 | 240 | 477 | 732 | 1023 | 应收账款周转天数 | 44.65 | 75.33 | 69.84 | 63.27 |
| EBITDA | 329 | 660 | 990 | 1368 | 存货周转天数 | 264.62 | 282.59 | 267.62 | 271.61 |
| 资产负债表（百万元） | 2021A | 2022E | 2023E | 2024E |
| 货币资金 | 257 | 182 | 559 | 1242 |
| 总资产周转率 | 0.35 | 0.47 | 0.48 | 0.47 |
每股指标（元）
| 每股收益 | 3.97 | 7.90 | 12.13 | 16.95 |
| 应收账款及票据 | 61 | 197 | 275 | 350 | 每股净资产 | 15.87 | 22.80 | 33.62 | 48.92 |
| 预付款项 | 4 | 4 | 8 | 12 | 每股经营现金流 | 4.77 | 6.53 | 15.19 | 20.99 |
| 存货 | 130 | 249 | 349 | 501 | 每股股利 | 1.00 | 0.99 | 1.33 | 1.66 |
| 其他流动资产 | 250 | 395 | 525 | 618 | 估值分析 | ||||
| 流动资产合计 | 702 | 1026 | 1716 | 2722 | PE | 72 | 36 | 24 | 17 |
| 长期股权投资 | 3 | 3 | 3 | 3 | PB | 18.1 | 12.6 | 8.6 | 5.9 |
| 固定资产 | 609 | 887 | 1165 | 1439 | EV/EBITDA | 52.20 | 26.14 | 17.04 | 11.83 |
| 无形资产 | 29 | 47 | 62 | 73 |
| 非流动资产合计 | 721 | 1008 | 1297 | 1557 |
| 资产合计 | 1424 | 2034 | 3013 | 4279 |
| 短期借款 | 11 | 11 | 11 | 11 |
| 应付账款及票据 | 279 | 448 | 721 | 1002 |
| 股息收益率（%） | 0.35 | 0.35 | 0.46 | 0.58 |
| 现金流量表（百万元） | 2021A | 2022E | 2023E | 2024E |
| 净利润 | 240 | 477 | 732 | 1023 |
| 其他流动负债 | 64 | 88 | 140 | 202 | 折旧和摊销 | 50 | 125 | 173 | 227 |
| 流动负债合计 | 354 | 547 | 872 | 1215 | 营运资金变动 | -5 | -207 | 13 | 20 |
| 长期借款 | 45 | 45 | 45 | 45 | 经营活动现金流 | 288 | 394 | 917 | 1267 |
| 其他长期负债 | 66 | 66 | 66 | 66 | 资本开支 | -365 | -412 | -462 | -487 |
| 非流动负债合计 | 111 | 111 | 111 | 111 | 投资 | 0 | 0 | 0 | 0 |
| 负债合计 | 465 | 658 | 983 | 1326 | 投资活动现金流 | -515 | -410 | -460 | -485 |
| 股本 | 60 | 60 | 60 | 60 | 股权募资 | 274 | 0 | 0 | 0 |
| 少数股东权益 | 0 | 0 | 0 | 0 | 债务募资 | 46 | 0 | 0 | 0 |
| 股东权益合计 | 958 | 1377 | 2030 | 2953 | 筹资活动现金流 | 272 | -60 | -80 | -100 |
| 负债和股东权益合计 | 1424 | 2034 | 3013 | 4279 |
资料来源：公司公告、民生证券研究院预测
| 现金净流量 | 45 | -76 | 377 | 683 |
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力量钻石(301071)/基础化工
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评级说明
| 投资建议评级标准 | 评级 | 说明 | |
| 推荐 | 相对基准指数涨幅 15%以上 | ||
| 以报告发布日后的 12 个月内公司股价（或行业 | 公司评级 | 谨慎推荐 | 相对基准指数涨幅 5%～15%之间 |
| 指数）相对同期基准指数的涨跌幅为基准。其 | 中性 | 相对基准指数涨幅-5%～5%之间 | |
| 中：A 股以沪深 300 指数为基准；新三板以三 | 回避 | 相对基准指数跌幅 5%以上 | |
| 板成指或三板做市指数为基准；港股以恒生指 | |||
| 推荐 | 相对基准指数涨幅 5%以上 | ||
| 数为基准；美股以纳斯达克综合指数或标普 | |||
| 500 指数为基准。 | 行业评级 | 中性 | 相对基准指数涨幅-5%～5%之间 |
| 回避 | 相对基准指数跌幅 5%以上 |
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