中兵红箭评级买入中兵红箭公司点评报告：培育钻石需求向好，行业扩产步伐加快

股票代码 ：000519
股票简称 ：中兵红箭
报告名称 ：中兵红箭公司点评报告：培育钻石需求向好，行业扩产步伐加快
评级 ：买入
行业：专用设备

力量钻石于 3 月 25 日发布《2022 年度向特定对象发行 A 股股票募集资金使用可行

性分析报告》，拟募资 40 亿用于培育钻石、工业金刚石扩产建设，其中设备购置费 合计 30.11 亿元，用于购买压机扩产，反映下游需求旺盛、行业高景气度。

根据河南省《2022 年补短板“982”工程实施方案》，培育钻石方面：河南省政府共 有 6 个纯培育钻石生产项目，总投资额约 69.2 亿元。其中包括：中南钻石有限公司（中兵红箭子公司）高品级工业钻石、宝石级钻石系列化建设项目，总投资 11.5 亿 元，其中 2022 年计划完成投资 5 亿元；预计中兵红箭培育钻石产能将进一步提升。

央企力争一季度开门红，预计公司一季度趋势向好，全年业绩有望翻倍增长

央企一季度力争开门红。国家金融委强调“切实振作一季度经济”，央企强调一季度

“开门红”。航空工业：奋力拼争一季度“开门红”。兵器集团：之前内蒙一机集团

“确保各项指标实现首季开门红”。中兵红箭作为兵器集团目前市值最大的上市公 司，我们预计 2022 年一季度业绩趋势向好，2022 年全年净利润有望翻倍以上增长。

投资建议：培育钻石+工业金刚石龙头，兵器集团智能弹药龙头军民品双驱动

中兵红箭为全球培育钻石原石+工业金刚石龙头，同时为兵器集团智能弹药龙头，未 来军品+民品双轮驱动。预计 2021-2023 年净利润 4.8/10.4/13.6 亿，同比增长 76%/115%/30%，复合增速 70%，PE 为 57/27/20 倍，维持“买入”评级。

风险提示：培育钻石竞争格局和盈利变化、新技术迭代，军品不及预期。

财务摘要

中兵红箭 (000519.SZ)点评报告

附录 1 印度培育钻石原石进口额：2022 年 2 月增长 84%

依据 GJEPC（印度晶石及珠宝首饰出入口研究会）统计数据显示，印度 2022 年 2 月 培育钻原石进口额 1.55 亿美元，同比上涨 84%，合人民币 11 亿元；2022 年 2 月培育钻裸 钻出口额 1.23 亿美元，同比上涨 115%。

2019-2021 年印度培育钻石毛坯全年进口额为 2.63/4.40/11.30 亿美元，CAGR 为 107%。2021 年全年印度培育钻石裸钻总出口额 11.44 亿美元，同比 2020 年总出口额 5.21 亿美元 增长 119%；2021 年培育钻石原石进口额 11.3 亿美元，同比增长 157%。2022 年延续高增 长态势，行业景气度向上。

图 1：印度培育钻石原石月进口额（百万美元）：过去 3 年复合增速 107%；2022 年 2 月增长 84%

180

进口额（百万美元）
同比增速

资料来源：GJEPC 官网，浙商证券研究所

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图 2：印度培育钻石裸钻月出口额（百万美元）：2022 年 2 月同比增长 115%

出口额（百万美元）
同比增速

资料来源：GJEPC 官网，浙商证券研究所

附录 2 河南省《2022 年补短板“982”工程实施方案》

2022 年，河南将在制造业高质量发展、现代服务业、现代综合交通、绿色低碳高效能 源、新型城镇化、乡村振兴、新型基础设施、生态环保、社会事业等九大重点领域，集中 力量推进 8000 个左右重大项目实施，力争全年完成投资 2 万亿元以上，为实现年度投资目 标提供有力支撑。2 月 18 日，河南省发改委印发了《河南省 2022 年补短板“982”工程实 施方案》，对此工作进行部署。

中南钻石有限公司（中兵红箭子公司）高品级工业钻石、宝石级钻石系列化建设项目，总投资 11.5 亿元，其中 2022 年计划完成投资 5 亿元；中兵红箭产能业绩进一步提升。

表 1：《河南省“982”工程》：中兵红箭（中南钻石）扩产培育钻石，投资 11.5 亿元

河南威达新材料有限公司年产 13 亿克拉人造

项目

资料来源：《河南省 2022 年补短板“982”工程实施方案》，浙商证券研究所

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表附录：三大报表预测值

资料来源：浙商证券研究所

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股票投资评级说明

以报告日后的 6 个月内，证券相对于沪深 300 指数的涨跌幅为标准，定义如下：1、买入：相对于沪深 300 指数表现＋20％以上；
2、增持：相对于沪深 300 指数表现＋10％～＋20％；
3、中性：相对于沪深 300 指数表现－10％～＋10％之间波动；
4、减持：相对于沪深 300 指数表现－10％以下。

行业的投资评级：

以报告日后的 6 个月内，行业指数相对于沪深 300 指数的涨跌幅为标准，定义如下：1、看好：行业指数相对于沪深 300 指数表现＋10%以上；
2、中性：行业指数相对于沪深 300 指数表现－10%～＋10%以上；
3、看淡：行业指数相对于沪深 300 指数表现－10%以下。

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投资者不应仅仅依靠投资评级来推断结论

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