朗新科技评级买入营销+采集双核心业务提速，能源互联网打开远期空间

股票代码 ：300682
股票简称 ：朗新科技
报告名称 ：营销+采集双核心业务提速，能源互联网打开远期空间
评级 ：买入
行业：互联网服务

证券研究报告 | 年报点评报告
2022 年 03 月 28 日

朗新科技（300682.SZ）
营销+采集双核心业务提速，能源互联网打开远期空间

营收增长超预期，能源互联网新业务早期投入短暂影响利润，有望打开公司成长新空间。以 B2B2C 的业务模式,聚焦“能源数字化+能源互联网”双轮驱动发展战略，受益于能源 客户自身数字化转型升级的需求，以及能源消费电气化带来的新增用电服务需求，2021 年公司实现营业收入 46.39 亿元，同比增长 36.98%，实现归母净利润 8.47 亿元，同比 增长 19.77%，扣非净利润 7.23 亿元，同比增长 23.83%，预计 2022 年随可转债逐步转

股票信息

营销+采集双核心业务提速有望提速，受益于能源客户数字化转型升级与终端电气化消费 比例提升。1）聚焦营销系统，公司卡位电网核心盈利环节，自 1996 年深耕用电服务营 销信息化领域二十余年，市占率超 40%，该业务切换成本高，格局稳定，同时行业依赖 Know-how 与技术积累，壁垒极高。依托长期积累，公司形成用电营销领域全产品线，同 时迅速培育中台能力，市场响应力强。2）能源数字化业务实现收入 23.71 亿元，同比增 长 34.99%，已构建从营销为主发展到营销+采集双核心业务发展格局。能源数字化板块 员工增长超过 25%，全面参与国网能源互联网营销服务系统（营销 2.0）试点项目，承建

了多个省市电力采集主站系统、智慧能源服务平台和电动汽车运营平台；在能源服务运

营方面，随着电价改革的推进和全国统一电力市场的建设，公司发展了市场化售电结算、

负荷预测等多款产品并成功运用于多个省市电力公司。

C 端“有流量+更懂电”构筑竞争壁垒，B 端能源平台服务场景继续拓展。公司自建能源 互联网平台，采用 B2B2C 模式，卡位多赛道。1）C 端生活缴费与支付宝紧密联系，流量

入口较稳定，未来将依托缴费场景开拓与增值服务提升盈利空间，公司的能源互联网服 务平台累计服务 C 端用户规模超 3.9 亿户，服务行业机构客户超 7000 家。其中，生活缴 费业务累计服务用户数超过 3.5 亿户，日活跃用户数超过 1300 万户，连接的公共服务缴 费机构超过 5,300 家，保持市场领先地位。2）截止 2021 年底，新电途聚合充电平台已 累计接入充电桩运营商超 400 家，实现了和国家电网、南方电网、特来电、星星充电、云快充等头部运营商的平台打通，在运营充电桩数量超过 30 万，服务新能源充电车主数 超过 210 万，2021 年聚合充电量近 5.6 亿度，是 2020 年充电量的近 8 倍，聚合充电业 务收入实现高速增长，收入模式也从服务费分成，拓展至电力趸售等领域。3）企业能源 服务领域，朗新的光伏云平台已累计接入各类光伏电站超过 10000 座，公司的建筑智慧

节能服务平台也实现了医院、企业、园区等各类客户的突破。未来围绕不同电站、不同 业务主体拓展新空间，且依托份额卡位，将受益下游景气；4）公司依托齐备产品线参与 综合能源服务，积极推进产品平台化、云化，并自建综合能源服务云提供 PaaS 服务，有

望逐步拓展到智慧停车、园区管理等，打开长期空间。

互联网电视依托合作生态构筑强壁垒，营收及毛利率修复明显。1）服务的互联网电视在 线用户数超过 6500 万家庭用户，日活用户数约 2300 万户，在中国移动互联网电视业务 领域保持着市场领先优势。智能终端业务有所恢复，毛利率恢复到正常水平；2）互联网

电视行业牌照稀缺且运营商集中，公司较早进入，与牌照商和运营商建立紧密合作生态，形成卡位与壁垒；公司逐步拓展到 IPTV，且依托平台运营开辟多项增值业务，未来增长

空间乐观。

维持“买入”评级。我们预测公司 2022-2024 年营业收入为 62.68/81.11/103.01 亿元，对应增速 35.1%/29.4%/27.0%，归母净利润 11.55/15.29/19.29 亿元，考虑公司商业模

式、竞争壁垒及营收增速，给予“买入”评级

风险提示：电力信息化招标不及预期、行业竞争加剧、新业务回报不及预期。

资料来源：Wind，国盛证券研究所注：股价为 2022 年 3 月 25 日收盘价

股价走势

作者

分析师刘高畅
执业证书编号：S0680518090001 邮箱：liugaochang@gszq.com

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财务报表和主要财务比率

获利能力

资料来源：Wind，国盛证券研究所注：股价为 2022 年 3 月 25 日收盘价

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