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中控技术评级买入事件点评：一季度增长超预期，行业高景气助力公司腾飞

发布时间： 2022年03月29日    作者： xn2oyhja    栏目：个股研报

股票代码 ：688777
股票简称 ：中控技术
报告名称 ：事件点评：一季度增长超预期，行业高景气助力公司腾飞
评级 ：买入
行业：软件开发

中控技术（688777.SH）事件点评
一季度增长超预期，行业高景气助力公司腾飞 		2022 年 03 月 28 日
本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 1

中控技术(688777)/计算机

公司财务报表数据预测汇总

利润表（百万元） 2020A 2021E 2022E 2023E 主要财务指标 2020A 2021E 2022E 2023E
营业总收入 3159 4520 5875 7638 成长能力（%）
营业成本 1720 2712 3525 4583 营业收入增长率 24.51 43.08 30.00 30.00
营业税金及附加 28 45 57 74 EBIT 增长率 24.55 -42.00 41.37 30.04
销售费用 484 633 793 1031 净利润增长率 15.81 38.44 30.11 31.62
管理费用 279 362 470 611 盈利能力（%）
研发费用 362 513 669 869 毛利率 45.56 40.00 40.00 40.00
EBIT 441 256 361 470 净利润率 13.60 13.16 13.17 13.34
财务费用 12 -5 -7 -10 总资产收益率 ROA 5.15 5.43 5.67 5.99
资产减值损失 -8 0 0 0 净资产收益率 ROE 10.62 12.84 14.32 15.86
投资收益 45 51 72 91 偿债能力
营业利润 467 647 840 1106 流动比率 1.89 1.70 1.63 1.59
营业外收支 -1 0 0 0 速动比率 1.31 1.12 1.05 1.01
利润总额 465 647 840 1106 现金比率 0.32 0.32 0.35 0.38
所得税 35 52 66 88 资产负债率（%） 50.91 57.17 59.85 61.69
净利润 430 595 774 1019 经营效率
归属于母公司净利润 423 586 762 1003 应收账款周转天数 82.46 92.33 89.04 90.14
EBITDA479 305 413 522 存货周转天数 439.65 422.07 427.93 425.98
资产负债表（百万元） 2020A 2021E 2022E 2023E
货币资金 1324 1931 2833 3869
总资产周转率 0.38 0.42 0.44 0.46

每股指标（元）

每股收益 0.85 1.18 1.53 2.02
应收账款及票据 1183 1804 2297 3007 每股净资产 8.12 9.30 10.86 12.91
预付款项 128 193 255 329 每股经营现金流 1.40 1.16 1.69 1.91
存货 2071 3136 4133 5348 每股股利 0.26 0.26 0.00 0.00
其他流动资产 3070 3302 3520 3811 估值分析
流动资产合计 7775 10366 13037 16364 PE 79 57 44 33
长期股权投资 11 13 15 17 PB 8.3 7.3 6.2 5.2
固定资产 234 234 237 237 EV/EBITDA 67.26 103.57 74.33 56.85
无形资产 35 37 38 40
非流动资产合计 444 422 398 375
资产合计 8219 10788 13436 16739
短期借款 4 0 0 0
应付账款及票据 1489 2178 2906 3745
股息收益率（%） 0.38 0.38 0.00 0.00
现金流量表（百万元） 2020A 2021E 2022E 2023E
净利润 430 595 774 1019
其他流动负债 2631 3929 5076 6521 折旧和摊销 38 50 52 52
流动负债合计 4124 6107 7982 10266 营运资金变动 229 4 105 -7
长期借款 0 0 0 0 经营活动现金流 696 578 842 948
其他长期负债 60 60 60 60 资本开支 -56 -5 -14 -3
非流动负债合计 60 60 60 60 投资 -5 -3 2 0
负债合计 4184 6167 8042 10326 投资活动现金流 -1293 43 60 88
股本 494 497 497 497 股权募资 1716 118 0 0
少数股东权益 49 58 70 85 债务募资 -44 -4 0 0
股东权益合计 4035 4620 5394 6413 筹资活动现金流 1625 -14 0 0
负债和股东权益合计 8219 10788 13436 16739

资料来源：公司公告、民生证券研究院预测

现金净流量 1017 607 902 1036
本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 2

中控技术(688777)/计算机

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本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并登记为注册分析师，基于认真审慎的工作态度、专业严谨的研 究方法与分析逻辑得出研究结论，独立、客观地出具本报告，并对本报告的内容和观点负责。本报告清晰准确地反映了研究人员的研 究观点，结论不受任何第三方的授意、影响，研究人员不曾因、不因、也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任 何形式的补偿。

评级说明

投资建议评级标准 评级 说明
推荐 相对基准指数涨幅 15%以上
以报告发布日后的 12 个月内公司股价（或行业公司评级谨慎推荐 相对基准指数涨幅 5%～15%之间
指数）相对同期基准指数的涨跌幅为基准。其中性 相对基准指数涨幅-5%～5%之间
中：A 股以沪深 300 指数为基准；新三板以三回避 相对基准指数跌幅 5%以上
板成指或三板做市指数为基准；港股以恒生指
推荐 相对基准指数涨幅 5%以上
数为基准；美股以纳斯达克综合指数或标普
500 指数为基准。 行业评级中性 相对基准指数涨幅-5%～5%之间
回避 相对基准指数跌幅 5%以上

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