万润股份评级买入业绩稳步增长，积极布局更多新材料领域

股票代码 ：002643
股票简称 ：万润股份
报告名称 ：业绩稳步增长，积极布局更多新材料领域
评级 ：买入
行业：电子化学品

公
司
研
究

胺材料市场发展潜力较大，公司 OLED 成品材料和聚酰亚胺成品材料均已通 过下游客户验证并实现供应，预计未来销量有望持续提升。

52 周股价走势图

信息材料、特种工程材料及新能源材料产能，其中电子信息材料 1150 吨/年

工程涂覆用助剂材料等），新能源材料 250 吨/年（包括电解液添加剂等），公 司预计建设周期为 24 个月，项目达产后可实现年均营收 17.5 亿元、净利润 3.1 亿元。我们预计新材料相关项目的陆续建设有望拓展公司长期成长空间。

资料来源：wind、东兴证券研究所
分析师：刘宇卓
010-66554030 liuy uzhuo@dxzq.net.cn

及延伸，做大做强现有优势产品，并积极布局更多新材料领域。基于公司 2021 年 年 报， 我 们相 应 调整 公司 2022~2024 年 盈利 预 测。 我 们预 测公 司 2022~2024 年净利润分别为 8.74、10.20 和 11.36 亿元，对应 EPS 分别为 0.94、1.10 和 1.22 元，当前股价对应 P/E 值分别为 20、17 和 15 倍。维持“强

烈推荐”评级。

风险提示：客户订单下滑，市场开拓进度不及预期，产能建设进度不及预期。

敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源

财务指标预测

资料来源：公司财报、东兴证券研究所

附表：公司盈利预测表

资料来源：公司财报、东兴证券研究所

分析师简介

刘宇卓

8 年化工行业研究经验。曾就职于中金公司研究部，从业期间获得多项荣誉，包括 2017 年水晶球总榜 第二名、公募榜第一名，2016、2018 年水晶球公募榜入围，2019 年新浪金麒麟新锐分析师、东方财富 化工行业前三甲第二名。

分析师承诺

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行业评级体系

公司投资评级（A 股市场基准为沪深 300 指数，香港市场基准为恒生指数）：

以报告日后的 6 个月内，公司股价相对于同期市场基准指数的表现为标准定义：

强烈推荐：相对强于市场基准指数收益率 15％以上；

推荐：相对强于市场基准指数收益率 5％～15％之间；

中性：相对于市场基准指数收益率介于-5％～+5％之间；

回避：相对弱于市场基准指数收益率 5％以上。

行业投资评级（A 股市场基准为沪深 300 指数，香港市场基准为恒生指数）：

以报告日后的 6 个月内，行业指数相对于同期市场基准指数的表现为标准定义：

看好：相对强于市场基准指数收益率 5％以上；

中性：相对于市场基准指数收益率介于-5％～+5％之间；

看淡：相对弱于市场基准指数收益率 5％以上。

东兴证券研究所