德业股份评级买入一季度业绩受热交换器业务拖累，逆变器增速依然亮眼

股票代码 ：605117
股票简称 ：德业股份
报告名称 ：一季度业绩受热交换器业务拖累，逆变器增速依然亮眼
评级 ：买入
行业：家电行业

德业股份（605117）

公司点评

一季度业绩受热交换器业务拖累，逆变器增速依然亮眼

214.74

近 12 个月最高/最低（元）345.99/39.02

总股本（百万股）171

公司公告 2022 年一季度归母净利润约为 1.2-1.5 亿元，同比增长 19.71%-49.64%，环比下降 14.95%-31.96%。预计扣非后归母净利润为 1.1-1.4 亿元，同比增长 15.07%-46.43%，环比下降 10.44%-29.63%。

速，逆变器业务依然亮眼。预计二季度逆变器业务将环比加速增长。国内 1-2 月家用空调产量同比下降 1.3%；销量同比增长 0.8%，其中内

元，归母净利润 5.77/8.80/11.70 亿元，对应 PE 81x/42x/31x。维持“买 入”评级。

⚫风险提示
光伏需求不及预期、毛利率不及预期、大客户风险等。

资料来源： wind，华安证券研究所

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财务报表与盈利预测

资料来源：公司公告，华安证券研究所

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分析师与研究助理简介
陈晓：华安证券新能源与汽车首席分析师，十年汽车行业从业经验，经历整车厂及零部件供应商，德国大众、大众中国、泰科电子。

宋伟健：五年汽车行业研究经验，上海财经大学硕士，研究领域覆盖乘用车、商用车、汽车零部件，涵盖新 能源车及传统车。

牛义杰：新南威尔士大学经济与金融硕士，曾任职于银行总行授信审批部，一年行业研究经验，覆盖锂电产 业链。

重要声明

分析师声明
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以本报告发布之日起 6 个月内，证券（或行业指数）相对于同期沪深 300 指数的涨跌幅为标准，定义如下：行业评级体系
增持—未来 6 个月的投资收益率领先沪深 300 指数 5%以上;
中性—未来 6 个月的投资收益率与沪深 300 指数的变动幅度相差-5%至 5%;
减持—未来 6 个月的投资收益率落后沪深 300 指数 5%以上;
公司评级体系
买入—未来 6-12 个月的投资收益率领先市场基准指数 15%以上；
增持—未来 6-12 个月的投资收益率领先市场基准指数 5%至 15%；
中性—未来 6-12 个月的投资收益率与市场基准指数的变动幅度相差-5%至 5%；
减持—未来 6-12 个月的投资收益率落后市场基准指数 5%至；
卖出—未来 6-12 个月的投资收益率落后市场基准指数 15%以上；
无评级—因无法获取必要的资料，或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件，或者其他原因，致使无 法给出明确的投资评级。市场基准指数为沪深 300 指数。

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