五粮液评级买入提价与产品结构升级双管齐下，长期稳定发展可期

股票代码 ：000858
股票简称 ：五粮液
报告名称 ：提价与产品结构升级双管齐下，长期稳定发展可期
评级 ：买入
行业：酿酒行业

公
司
研
究

新团队对经营情况熟悉。五粮液后续执行力有望进一步提升，对于一系列新

的包括薪酬体系、渠道管理体系优化、运营效率提升等改革也被期待中。过

对应 22 年业绩 PE 为 21 倍。看好公司在高端酒赛道持续获得市场份额的能 力，以及高端化战略下的品牌张力释放，给予“强烈推荐”评级。

52 周股价走势图

财务指标预测
5.1%

资料来源：公司财报、东兴证券研究所

研究助理：韦香怡
010-66554023 weixy @dxzq.net.cn 执业证书编号: S1480120070032

附表：公司盈利预测表

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资料来源：东兴证券研究所

分析师简介
孟斯硕
首席分析师，工商管理硕士，曾任职太平洋证券、民生证券等，6 年食品饮料行业研究经验，2020 年 6 月加入东兴证券。

王洁婷
普渡大学硕士，5 年证券研究经验，2020 年加入东兴证券研究所从事食品饮料行业研究，主要覆盖奶粉、调味品及休闲食品。

研究助理简介
韦香怡
新加坡南洋理工大学硕士，2020 年 7 月加入东兴证券研究所，主要覆盖啤酒、软饮料、乳制品、代糖 板块。

分析师承诺
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行业评级体系

公司投资评级（A 股市场基准为沪深 300 指数，香港市场基准为恒生指数）：

以报告日后的 6 个月内，公司股价相对于同期市场基准指数的表现为标准定义：

强烈推荐：相对强于市场基准指数收益率 15％以上；

推荐：相对强于市场基准指数收益率 5％～15％之间；

中性：相对于市场基准指数收益率介于-5％～+5％之间；

回避：相对弱于市场基准指数收益率 5％以上。

行业投资评级（A 股市场基准为沪深 300 指数，香港市场基准为恒生指数）：

以报告日后的 6 个月内，行业指数相对于同期市场基准指数的表现为标准定义：

看好：相对强于市场基准指数收益率 5％以上；

中性：相对于市场基准指数收益率介于-5％～+5％之间；

看淡：相对弱于市场基准指数收益率 5％以上。

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