皖通高速评级买入年报点评报告：分红大幅提升，新购路产迎来快速增长期

股票代码 ：600012
股票简称 ：皖通高速
报告名称 ：年报点评报告：分红大幅提升，新购路产迎来快速增长期
评级 ：买入
行业：铁路公路

公
司
研
究

22 年 1 月 25 日开始，池州与安庆两市政府通过财政补贴的方式，对皖 R、皖

H” 车牌号 9 座及以下小型客车通行安庆长江公路大桥实行通行费减免。此举

预计将明显利好安庆大桥的车流量，从而提升大桥收入。2023 年，收购的两

分红较往年大幅提升：公司 2014-2020 年分红金额没有变化，皆为 0.23 元/ 股。今年公司大幅提高了分红比例，由去年的 40%左右大幅提升至 60%，并

资料来源：wind、东兴证券研究所 分析师：曹奕丰

盈利预测及投资评级：我们预计公司 2022-2024 年净利润分别为 16.6、18.4 和 20.1 亿元，对应 EPS 分别为 1.00、1.11 和 1.21 元，预测较之前有所下调 主要是考虑了疫情影响。公司 2022 年 PE 约 7.6 倍左右，股息率预计达到 7.7%。虽然公司公告提升分红比例后股价已经有明显提升，但依然具有较高

的配置价值，故维持“强烈推荐”评级。

风险提示：合宁高速年限延长的不确定性；宁宣杭断头路贯通晚于预期；收

购路产收入低于预期

敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源

财务指标预测

资料来源：公司财报、东兴证券研究所

附表：公司盈利预测表

资料来源：公司财报、东兴证券研究所

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资料来源：东兴证券研究所

分析师简介

曹奕丰

复旦大学数学与应用数学学士，金融数学硕士，6 年投资研究经验，2015-2018 年就职于广发证券发展 研究中心，2019 年加盟东兴证券研究所，专注于交通运输行业研究。现兼任东兴证券能源与材料组组 长。

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风险提示

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行业评级体系

公司投资评级（A 股市场基准为沪深 300 指数，香港市场基准为恒生指数）：

以报告日后的 6 个月内，公司股价相对于同期市场基准指数的表现为标准定义：

强烈推荐：相对强于市场基准指数收益率 15％以上；

推荐：相对强于市场基准指数收益率 5％～15％之间；

中性：相对于市场基准指数收益率介于-5％～+5％之间；

回避：相对弱于市场基准指数收益率 5％以上。

行业投资评级（A 股市场基准为沪深 300 指数，香港市场基准为恒生指数）：

以报告日后的 6 个月内，行业指数相对于同期市场基准指数的表现为标准定义：

看好：相对强于市场基准指数收益率 5％以上；

中性：相对于市场基准指数收益率介于-5％～+5％之间；

看淡：相对弱于市场基准指数收益率 5％以上。

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