青鸟消防评级买入青鸟消防点评报告：业绩符合预期；“3+2+2”业务框架成型；进入加速期

股票代码 ：002960
股票简称 ：青鸟消防
报告名称 ：青鸟消防点评报告：业绩符合预期；“3+2+2”业务框架成型；进入加速期
评级 ：买入
行业：专用设备

青鸟消防(002960) 公司研究类模板

报告日期：2022 年 03 月 31 日

公

司

点 业绩符合预期；“3+2+2”业务框架成型；进入加速期

评──青鸟消防点评报告

行

业


2021 年实现营收 38.6 亿元，增长 53%；净利润 5.3 亿元，增长 23%；扣非净利 业绩符合预期；收入+53%，扣非净利润+37%，应收款占比连续 3 年下降 公司研究类模板

评级 买入

公 润 5.1 亿元，增长 37%。经营活动产生净现金流 1.9 亿元，减少 35%（主要加 上次评级 买入

司 大原材料备货、锁定长单占用现金流）。应收款项占比为 29%，2018 年以来连

当前价格￥41.79

研 续三年下降，主要是因为公司加大对经销商应收账款的考核权重。

究 四季度公司实现收入 12 亿元，同比增长 52%；净利润 1.6 亿元，同比增长 45%。

｜四季度毛利率和净利率分别为 33%和 12%，同比分别下降了 0.8 和 0.6pct。

分析师：王华君

机通用消防业务内生外延双轮驱动，收入增长 31%，毛利率稳定在 40% 执业证书号：S1230520080005

械 2021 年通用消防领域“青鸟消防”品牌稳步增长，“久远”品牌增长超过 50%。wanghuajun@stocke.com.cn

设 主要原因：1）行业出清速度超预期，市场份额加速向龙头集中；2）芯片短缺，

备 公司自研芯片保证交付；公司海外已形成加拿大“MapleArmor”+法国“Finsecur”分析师：李锋

行 +西班牙“Detnov”+美国“mPower”多品牌矩阵，开始辐射全球市场。执业证书号：S1230517080001

lifeng1@stocke.com.cn

业应急照明与智能疏散业务同比增长超 266%，左向照明并表贡献部分增长

｜2021 年应急照明与智能疏散业务订单与发货量持续爆发式增长，收入同比增长

证 超过 200%；左向照明四季度并表后贡献了部分增长；应急照明与疏散已经形 80%

券 成“青鸟消防”、“左向照明”、“中科知创”等多品牌矩阵，抢占行业红利。60%

研工业消防在钢铁、石化、冶金和轨交领域实现突破；储能消防获得订单 40%

20%

究 公司在钢铁、石化、冶金和轨交等工业消防领域实现 0-1 突破，实现营收 3563 0%

万元，同比增长 226%；在储能消防领域，公司持续推进“探测+灭火”系统-20%

产品在储能电站领域的市场拓展与应用，已中标美国 Broad Reach Power 独立发-40%

21-03
21-04
21-05
21-06
21-07
21-08
21-09
21-10
21-12
22-01
22-02
21-11

电商项目、多规格储能集装箱气体灭火系统项目等。

“3+2+2”业务框架成型，增长进入加速期；50 亿收入目标望提前达成 青鸟消防 中小综指

以通用消防报警（含海外）、应急照明与智能疏散、工业消防为核心的“三驾马

青鸟消防(002960)公司点评

表附录：三大报表预测值

资料来源：Wind、浙商证券研究所

青鸟消防(002960)公司点评

股票投资评级说明

以报告日后的 6 个月内，证券相对于沪深 300 指数的涨跌幅为标准，定义如下：1、买入：相对于沪深 300 指数表现＋20％以上；
2、增持：相对于沪深 300 指数表现＋10％～＋20％；
3、中性：相对于沪深 300 指数表现－10％～＋10％之间波动；
4、减持：相对于沪深 300 指数表现－10％以下。

行业的投资评级：

以报告日后的 6 个月内，行业指数相对于沪深 300 指数的涨跌幅为标准，定义如下：1、看好：行业指数相对于沪深 300 指数表现＋10%以上；
2、中性：行业指数相对于沪深 300 指数表现－10%～＋10%以上；
3、看淡：行业指数相对于沪深 300 指数表现－10%以下。

我们在此提醒您，不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准。我们采用的是相对评级体系，表示投资的相对

比重。

建议：投资者买入或者卖出证券的决定取决于个人的实际情况，比如当前的持仓结构以及其他需要考虑的因素。投资

者不应仅仅依靠投资评级来推断结论

法律声明及风险提示

本报告由浙商证券股份有限公司（已具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格，经营许可证编号为：Z39833000）

制作。本报告中的信息均来源于我们认为可靠的已公开资料，但浙商证券股份有限公司及其关联机构（以下统称“本

公司”）对这些信息的真实性、准确性及完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不发生任何变更。本公

司没有将变更的信息和建议向报告所有接收者进行更新的义务。

本报告仅供本公司的客户作参考之用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。

本报告仅反映报告作者的出具日的观点和判断，在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的

投资建议，投资者应当对本报告中的信息和意见进行独立评估，并应同时考量各自的投资目的、财务状况和特定需求。

对依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及/或其关联人员均不承担任何法律责任。

本公司的交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准、采用不同的分析方法而口头或书面发表与本报告意

见及建议不一致的市场评论和/或交易观点。本公司没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务。本公司的

资产管理公司、自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见或建议不一致的投资决策。

本报告版权均归本公司所有，未经本公司事先书面授权，任何机构或个人不得以任何形式复制、发布、传播本报告的

全部或部分内容。经授权刊载、转发本报告或者摘要的，应当注明本报告发布人和发布日期，并提示使用本报告的风

险。未经授权或未按要求刊载、转发本报告的，应当承担相应的法律责任。本公司将保留向其追究法律责任的权利。

浙商证券研究所

上海总部地址：杨高南路 729 号陆家嘴世纪金融广场 1 号楼 25 层 北京地址：北京市东城区朝阳门北大街 8 号富华大厦 E 座 4 层 深圳地址：广东省深圳市福田区广电金融中心 33 层
上海总部邮政编码：200127
上海总部电话：(8621) 80108518
上海总部传真：(8621) 80106010
浙商证券研究所：https://www.stocke.com.cn