奥普特评级买入新能源收入高增长，持续开拓新行业新产品
股票代码 ：688686
股票简称 ：奥普特
报告名称 ：新能源收入高增长，持续开拓新行业新产品
评级 ：买入
行业：仪器仪表
2022-03-29
| 公 | 机械设备 | 公司点评报告 |
| 买入/维持 | ||
| 司 | ||
| 奥 普 特(688686) | ||
| 研 | ||
| 究 | 昨收盘：180.7 | |
| 报 | ||
| 告 |
新能源收入高增长，持续开拓新行业新产品
| 太 | | 走势比较 | 事件：公司发布 2021 年报，实现收入 8.75 亿元，同比增长 36.21%； | ||||||||||
| 实现归母净利润 3.03 亿元，同比增长 24.04%。其中 Q4 单季度实现收 | |||||||||||||
| 97% | 入 2.32 亿元，同比增长 29.06%；实现归母净利润 8490 万元，同比增 | ||||||||||||
| 73% | 长 35.32%。 | ||||||||||||
| 平 | 48% | 公司同时发布 2021 年利润分配预案，拟每 10 股派发现金红利 11.50 | |||||||||||
| 洋 | 24% | 元（含税），现金分红金额占当年归母净利润的 31.32%。 | |||||||||||
| 证 | (1%) | 新能源等新行业领域收入增速显著，继续深耕机器视觉。分行业看， | |||||||||||
| (25%) | 21/3/29 | 21/5/29 | 21/7/29 | 21/9/29 | 21/11/29 | 22/1/29 | |||||||
| 券 | 21 年公司 3C、新能源、其他行业分别实现收入 5.18 亿元、2.58 亿元、 | ||||||||||||
| 股 | 奥 普 特 | 沪深300 | 9953.22 万元，同比增速分别为 4.39%、241.69%、39.82%，在锂电、 | ||||||||||
| 份 | 股票数据 | 半导体、汽车行业均取得了明显的收入增长。展望未来，一方面在 3C | |||||||||||
| 有 | 和新能源领域，公司与知名终端客户和设备厂商有长期合作经历，将 | ||||||||||||
| 限 | 总股本/流通(百万股) | 82/20 | 凭借品牌优势继续深耕客户需求，同时积极推进半导体、汽车等新行 | ||||||||||
| 公 | 总市值/流通(百万元) | 14,903/3,631 | 业应用落地；另一方面，公司将继续导入新产品，丰富现有产品线， | ||||||||||
| 司 | 12 个月最高/最低(元) | 475.00/180.70 | 包括工业读码器、3D 激光传感器、深度学习产品等。 | ||||||||||
| 证 | 相关研究报告： | 毛利率受产品结构影响有所下降，销售及研发费率增加。2021 年公司 | |||||||||||
| 券 | 销售毛利率 66.51%，比 2020 年下降 7.43pct，主要系毛利率较低的新 | ||||||||||||
| 奥 普 特（688686）《机器视觉龙头 | |||||||||||||
| 研 | 能源收入占比提升影响。2021 年公司销售/管理/研发/财务费率分别 | ||||||||||||
| 拓 宽 领 域 ， 收 获 高 增 长 》 | |||||||||||||
| 究 | 为 16.31%/3.09%/15.67%/-2.11%，比 2020 年分别变动 2.45/-1.18/ | ||||||||||||
| --2021/07/13 | |||||||||||||
| 报 | 3.77/-1.79pct，销售和研发费率有所上升，系公司持续加大研发、销 | ||||||||||||
| 奥 普 特（688686）《需求端高速增 | |||||||||||||
| 告 | 售人员扩充力度，短期提高了费用率。 | ||||||||||||
| 长 ， 持 续 迭 代 视 觉 软 件 》 | |||||||||||||
| 盈利预测与投资建议：预计 2022 年-2024 年公司营业收入分别为 | |||||||||||||
| --2021/04/11 | |||||||||||||
| 11.57 亿元、15.56 亿元、20.25 亿元，归母净利润分别为 3.92 亿元、 | |||||||||||||
| 奥 普 特（688686）《机器视觉零部 | |||||||||||||
| 5.16 亿元和 7.37 亿元，对应 EPS 分别为 4.76 元、6.26 元和 8.94 元， | |||||||||||||
| 件 国 产 龙 头 ， 发 展 前 景 广 阔 》 | |||||||||||||
| 维持“买入”评级。 | |||||||||||||
| --2021/01/05 | |||||||||||||
| 风险提示：锂电需求波动，行业竞争加剧。 | |||||||||||||
| 证券分析师：崔文娟 | |||||||||||||
| | 盈利预测和财务指标： | ||||||||||||
| 电话：021-58502206 | 指标/年度 | 2021A | 2022E | 2023E | 2024E | ||||||||
| E-MAIL：cuiwj@tpyzq.com | |||||||||||||
| 营业收入（百万元） | 875.05 | 1156.82 | 1556.15 | 2025.42 | |||||||||
| 执业资格证书编码： | 增长率 | 36.21% | 32.20% | 34.52% | 30.16% | ||||||||
| 证券分析师：刘国清 | 归属母公司净利润（百万元） | 302.86 | 392.23 | 516.47 | 737.19 | ||||||||
| 电话：021-61372597 | 增长率 | 24.04% | 29.51% | 31.68% | 42.74% | ||||||||
| 每股收益 EPS（元） | 3.67 | 4.76 | 6.26 | 8.94 | |||||||||
| E-MAIL：liugq@tpyzq.com | PE | 47 | 36 | 28 | 19 | ||||||||
| 执业资格证书编码：S1190517040001 | PB | 5.69 | 4.92 | 4.18 | 3.44 | ||||||||
| 资料来源：wind，太平洋证券 | |||||||||||||
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新能源收入高增长，持续开拓新行业新产品 公司点评报告P2
14.43 每股经营现金
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资料来源：WIND，太平洋证券
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新能源收入高增长，持续开拓新行业新产品 公司点评报告P2
投资评级说明
1、行业评级
看好：我们预计未来 6 个月内，行业整体回报高于市场整体水平 5%以上； 中性：我们预计未来 6 个月内，行业整体回报介于市场整体水平－5%与 5%之间； 看淡：我们预计未来 6 个月内，行业整体回报低于市场整体水平 5%以下。
2、公司评级
买入：我们预计未来 6 个月内，个股相对大盘涨幅在 15%以上；
增持：我们预计未来 6 个月内，个股相对大盘涨幅介于 5%与 15%之间； 持有：我们预计未来 6 个月内，个股相对大盘涨幅介于-5%与 5%之间； 减持：我们预计未来 6 个月内，个股相对大盘涨幅介于-5%与-15%之间；
销 售 团 队
| 职务 | 姓名 | 手机 | 邮箱 |
| 全国销售总监 | 王均丽 | 13910596682 | wangjl@tpyzq.com |
| 华北销售总监 | 成小勇 | 18519233712 | chengxy@tpyzq.com |
| 华北销售 | 韦珂嘉 | 13701050353 | weikj@tpyzq.com |
| 华北销售 | 刘莹 | 15152283256 | liuyinga@tpyzq.com |
| 华北销售 | 董英杰 | 15232179795 | dongyj@tpyzq.com |
| 华东销售总监 | 陈辉弥 | 13564966111 | chenhm@tpyzq.com |
| 华东销售副总监 | 梁金萍 | 15999569845 | liangjp@tpyzq.com |
| 华东销售副总监 | 秦娟娟 | 18717767929 | qinjj@tpyzq.com |
| 华东销售总助 | 杨晶 | 18616086730 | yangjinga@tpyzq.com |
| 华东销售 | 王玉琪 | 17321189545 | wangyq@tpyzq.com |
| 华东销售 | 郭瑜 | 18758280661 | guoyu@tpyzq.com |
| 华东销售 | 徐丽闵 | 17305260759 | xulm@tpyzq.com |
| 华南销售总监 | 张茜萍 | 13923766888 | zhangqp@tpyzq.com |
| 华南销售副总监 | 查方龙 | 18565481133 | zhafl@tpyzq.com |
| 华南销售 | 张卓粤 | 13554982912 | zhangzy@tpyzq.com |
| 华南销售 | 张靖雯 | 18589058561 | zhangjingwen@tpyzq.com |
| 华南销售 | 何艺雯 | 13527560506 | heyw@tpyzq.com |
| 华南销售 | 李艳文 | 13728975701 | liyw@tpyzq.com |
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公司点评报告P3
机械行业分析师介绍
刘国清：太平洋证券机械行业首席分析师，浙江大学管理专业硕士，从事高端装备等领 域的行业研究工作，擅长产业链调研，尤其精通机器人及自动化相关板块。金融行业从 业八年，代表作包括《机器人大趋势》等。在进入金融行业之前，有丰富的实业工作经 历，曾经在工程机械和汽车等领域，从事过生产技术，市场与战略等方面的工作。
崔文娟：太平洋证券机械行业分析师，复旦大学经济学院本硕。曾就职于安信证券研究 中心，2019 年 7 月加入太平洋证券，致力以研究穿越行业波动，找寻确定性机会。
王希：上海交通大学硕士，曾就职于国联证券、国元证券，2021 年 10 月加盟太平洋证 券，善于结合产业，自下而上挖掘投资机会。
张凤琳：太平洋证券机械行业助理分析师，华东政法大学金融硕士，2021 年 7 月加入太 平洋证券。
公司点评报告P4
研究院
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重要声明
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