海创药业评级新股系列专题报告（四）：海创药业新股梳理

股票代码 ：688302
股票简称 ：海创药业
报告名称 ：新股系列专题报告（四）：海创药业新股梳理
评级 ：
行业：生物制品

证券研究报告| 行业专题

新股系列专题报告（四）：海创药业

（688302.SH）新股梳理

分析师：谭国超（S0010521120002）

2022年3月

华安证券研究所

First-in-class(国际首创)药物为目标的国际化创新药企业。公司专注于肿瘤、代谢性疾病等重大治疗领域的创新药物 研发，目前在研产品主要适应症为“前列腺癌”和“痛风”，分别处于临床3期和2期的阶段。

•根据弗若斯特沙利文的数据，截至2019年，中国通风患者为3200万人，预计未来痛风人数仍会增加，在2024年和2035年 分别达到4330万和5620万人，中国前列腺癌AR抑制剂市场规模从2015年的人民币5亿元增长到2019年的人民币9亿元，并且 预计到2024年，其市场规模将达到人民币72亿元，至2030年中国前列腺癌AR抑制剂市场将进一步增长到人民币239亿元。

并且公司的在研产品在国内以及海外都在同时开展临床试验，预计两款产品都在2023年NDA，可知市场前景极佳。

动力拥有公司14.23%的股份，实际控制人为宋佳俊；海思科、Amhiron两间公司分别拥有4.38%和2.11%，剩下的 46.72%的股份由其他53个股东持有。

业经历。为提高研发能力和核心竞争力奠定下了坚实的基础。公司核心技术团队对癌症和代谢性疾病等多个重大疾病 的机理具有深入研究和理解，在靶标选择、化合物设计、生物模型设计、临床前研究、临床方案设计及临床研究等方 面具有丰富经验和科学敏感性。

公司有以下四大核心技术平台

阻断AR信号通路的传递，抑制前列腺癌细胞增殖，诱导前列腺癌细胞凋亡，目前处于临床3期的情况。

•全球、中国前列腺癌药物市场2019年分别为126亿美元、53亿元，预计2024年可达到233亿美元、155亿元，前列腺 癌药物市场仍然存在着巨大的临床需求。

•核心竞争优势：作为氘代药物，较同类竞争产品恩扎卢胺（AR抑制剂）有以下优点：1）有效性高 2）安全性好 3）病人依从性更好 4）专利有效期更长。

是URAT1的选择性抑制剂，选择性强于已上市药物雷西纳德。

•与市面上降尿酸产品对比可知，大多产品对肝肾的损伤很大。HP501利用化合物设计、成药性评价及制剂研究，降低

了其损伤肝肾功能的风险，保证产品药效的同时，努力降低对人体的副作用，这是公司所有在研产品的宗旨。

•高尿酸血症/痛风市场仍然存在着未满足的临床需求。全球、中国痛风市场2019年分别为32亿美元、28亿元，预计

2030年可达到77亿美元、108亿元。

决药物耐药性问题。HP518是一个降解AR的治疗前列腺癌的口服PROTAC药物。其作用机制是通过PROTAC分子的靶点识 别部分和E3连接酶识别部分分别同时识别和联接靶点AR和E3连接酶，将此二者拉近，促使泛素蛋白转移对靶点蛋白 进行聚泛素蛋白化标记，进而促使靶点蛋白通过蛋白酶体降解。

作用机理

公司在行业中主要的竞争企业是恒瑞医药、百济神州、贝达药业、泽璟制药、诺诚健华、Arvinas。

公司具有以下竞争优势和劣势：

有效增强公司的竞争力和可持续发展能力，符合公司的未来战略规划。

本次发行拟募集资金计划投资项目

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投资评级说明
以本报告发布之日起6个月内，证券（或行业指数）相对于同期沪深300指数的涨跌幅为标准，定义如下：
行业评级体系
增持：未来6个月的投资收益率领先沪深300指数5%以上；
中性：未来6个月的投资收益率与沪深300指数的变动幅度相差-5%至5%;
减持：未来6个月的投资收益率落后沪深300指数5%以上;
公司评级体系
买入：未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数15%以上；增
持：未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数5%至15%；
中性：未来6-12个月的投资收益率与市场基准指数的变动幅度相差-5%至5%；减
持：未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数5%至15%；
卖出：未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数15%以上
无评级：因无法获取必要的资料，或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件，或者其他原因，致使无法给出明确的投资评级。市场基准指数为沪深300指数。

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