设计总院评级买入业绩如期平稳提升，总承包高位发展
股票代码 ：603357
股票简称 ：设计总院
报告名称 ：业绩如期平稳提升，总承包高位发展
评级 ：买入
行业：工程咨询服务
公司跟踪●建筑行业 2022 年 3 月 31 日
公司点评报告模板
业绩如期平稳提升，总承包高位发展 设计总院(603357.SH) 推荐 维持评级
核心观点：
| | 事件：公司发布 2021 年年报。公司实现营业收入 23.57 亿 | 分析师 |
| | 元，同比增长 23.41%；实现归母净利润 3.88 亿元，同比增 | 龙天光 |
| 长 6.9%。 | ||
| ：021-20252646 | ||
| 业绩如期平稳提升，资产负债率和期间费用率有所下降。 | ：longtianguang_yj@chinastock.com.cn | |
| 分析师登记编码：S0130519060004 | ||
| 2021 年全年度，公司实现营业收入 23.57 亿元，同比增长 |
23.41%；其中，勘察设计类业务（勘察设计、咨询研发、试
验检测）实现收入 14.95 亿元，同比增长 7.68%；工程管理 类业务实现收入 1.24 亿元，同比增长 43.25%；工程总承包 等业务实现收入 7.34 亿元，同比增长 69.60%。公司实现归 母净利润 3.88 亿元，同比增长 6.9%；公司实现扣非净利润 3.67 亿元，同比增长 6.65%。报告期，公司经营性现金流净 额为 1.7 亿元，同比减少 2.35 亿元，主要系本期支付的薪 酬与项目采购款高于上年同期所致。报告期末，公司资产负 债率为 34.26%，同比降低 1.43pct。报告期末，公司毛利率 为 33.08%，同比降低 6.01pct。净利率为 16.56%,同比降低
钱德胜
：021-20252621
:qiandesheng_yj@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130521070001
| 2.49pct。期间费用率为 11.89%，同比降低 0.42pct。 | 股价表现 | 2022-3-31 | |||||||
| | 新签合同平稳增长，工程总承包高位发展。报告期内，公司 | 沪深300 | 建筑(SW) | 设计总院 | |||||
| 新签合同 39.53 亿元，同比增长 6.44%，在手订单 66.39 亿 | |||||||||
| | 元，同比增长 27.67%。省内新签合同金额共计 32.53 亿元， | ||||||||
| 40% | |||||||||
| 省外新签合同金额 7.00 亿元。勘察设计类业务新签合同金 | 30% | ||||||||
| 额共计 24.63 亿元，同比增长 16.14%。工程管理项目新签合 | 20% | ||||||||
| 同金额共计 1.71 亿元，同比增长 12.50%。工程总承包新签 | 10% | ||||||||
| 合同金额共计 13.19 亿元，实现收入 7.34 亿元，同比增长 | 0% | ||||||||
| 69.60%，整体保持高位发展水平。 | 22/01 | 22/01 | 22/02 | 22/02 | 22/03 | 22/03 | 22/03 | ||
| -10% | |||||||||
| 安徽省交通建设助发展，省外拓展硕果累累。2021 年，安徽 | -20% | ||||||||
| 省固定资产投资比上年增长 9.4%，比全国高 4.5pct，居全 | -30% | ||||||||
| 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 | |||||||||
| 国第 9 位、长三角第 2 位。在“两新一重”政策引领下，一 | |||||||||
大批交通、水利类重大工程加快建设，全年完成交通固定资
产投资 945.2 亿元，同比增长 13.2%，比 2019 年同期增长
19.9%，完成全年计划目标的 126.0%。其中，高速公路完成 投资 376.1 亿元，同比增长 60.2%；普通国省干线完成投资
相关研究
| 331.8 亿元，同比增长 2.3%。公司作为安徽省交通设计龙头 企业，未来有望受益省内交通建设快速发展。公司子公司四 |
川天设、杭州天达及广东分公司、云南分公司抢抓发展机遇，
积极拓展省外区域市场，云贵川、长三角及粤港澳大湾区新
增合同额总计 3.41 亿元，省外拓展成绩斐然。
| | 投资建议：预计公司 2022 年 EPS 为 1.00 元/股，对应动态 市盈率分别为 9.83 倍，维持“推荐”评级。 风险提示：新签订单落地不及预期的风险；应收账款回收不 及预期的风险；固定资产投资增速下滑的风险。 |
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公司跟踪/建筑行业
分析师承诺及简介
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龙天光：建筑行业分析师。本科和研究生均毕业于复旦大学。2014 年就职于中国航空电子研究所。2016-2018 年就职于长江 证券研究所。2018 年加入银河证券，担任通信、建筑行业组长。团队获 2017 年新财富第七名，Wind 最受欢迎分析师第五名。2018 年担任中央电视台财经频道节目录制嘉宾。2019 年获财经最佳选股分析师建筑行业第一名。2021 年东方财富 Choice 最佳分析师 建筑行业第三名。
钱德胜：建筑行业分析师。硕士学历，曾就职于国元证券研究所，5 年行业研究经验。
评级标准
行业评级体系
未来 6-12 个月，行业指数（或分析师团队所覆盖公司组成的行业指数）相对于基准指数（交易所指数或市场中主要的指数）推荐：行业指数超越基准指数平均回报 20%及以上。
谨慎推荐：行业指数超越基准指数平均回报。
中性：行业指数与基准指数平均回报相当。
回避：行业指数低于基准指数平均回报 10%及以上。
公司评级体系
推荐：指未来 6-12 个月，公司股价超越分析师（或分析师团队）所覆盖股票平均回报 20%及以上。
谨慎推荐：指未来 6-12 个月，公司股价超越分析师（或分析师团队）所覆盖股票平均回报 10%－20%。
中性：指未来 6-12 个月，公司股价与分析师（或分析师团队）所覆盖股票平均回报相当。
回避：指未来 6-12 个月，公司股价低于分析师（或分析师团队）所覆盖股票平均回报 10%及以上。
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