安科瑞评级买入业绩符合预期，持续加码微电网业务发展

股票代码 ：300286
股票简称 ：安科瑞
报告名称 ：业绩符合预期，持续加码微电网业务发展
评级 ：买入
行业：电网设备

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公司点评

领域积累了大量客户资源和较为深厚的技术储备，对行业用户需求和商业模式较为熟 悉，技术创新和服务能力得到不断提升，规模化、定制化生产能力稳步增强。近年来，公司在研发方向、销售渠道、产品推广等方面全面提高，持续进行产品转型升级，以 互联网工具和云平台为用户提供服务结合市场需求推出更多细分解决方案，同时加大 海外市场开拓力度，加快推动公司业务进一步发展。

布局微电网业务，推动未来业绩增长。随着分布式新能源快速发展，将推动具备“源 网荷储”统一管理思路的企业进行微电网建设，拉升企业能效管理长期需求，企业微 电网对电力系统的协调性和灵活性提出更高要求，能效管理系统将逐渐成为企业综合 管理微电网的必需品。公司微电网业务可与光伏、储能、充电桩等系统相结合，搭建 成一套完整的微电网平台，帮助企业实现源网荷储一体化。公司顺应“双碳”、“能耗 双控”目标，积极转型为企业微电网提供一体化的解决方案，目前已积累了丰富的经 验，用户粘性较高，品牌影响力逐步提升。未来公司将在微电网领域不断加大研发投 入，逐步完善解决方案，进一步提升市场占有率。

维持“买入”评级：公司作为目前市场稀缺的企业微电网能效管理系统解决方案供应 商，逐步完善产品布局，持续增加研发投入，提高创新能力，积极开拓销售渠道，品 牌影响力、产品和服务竞争力不断提高，同时布局微电网业务，公司业绩有望快速 增长。预计 2022-2024 年公司营业收入分别为 14.38、20.22、27.77 亿元，分别同比 增长 41.43%、40.58%、37.32%，归母净利润分别为 2.41、3.34、4.59 亿元，分别同 比增长 41.54%、38.92%、37.33%。预计 2022-2024 年 EPS 分别为 1.12、1.56、2.14 元，对应 PE 分别为 24.04、17.31、12.61 倍。

风险提示：政策推进不及预期、宏观经济超预期下行、市场竞争加剧、项目推进进 度不及预期。

图表 1：安科瑞财务预测

偿债能力

来源：Wind，中泰证券研究所

公司点评

投资评级说明：

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