美迪西评级增持美迪西2021年报点评：订单足，产能放，高增长可期

股票代码 ：688202
股票简称 ：美迪西
报告名称 ：美迪西2021年报点评：订单足，产能放，高增长可期
评级 ：增持
行业：医疗服务

订单足，产能放，高增长可期

──美迪西 2021 年报点评

点。分板块来看，药物发现及药学研究收入 6.13 亿， YOY 72.68%，临床前研
究收入 5.54 亿，YOY 78%，几乎同步增长，一体化协同效应显现。

订单充足、产能释放，支撑 2022-2023 年高增长

2021 年公司新签订单 24.52 亿，YOY 87.66%，其中药物发现与药学研究订单 10.44 亿，YOY 69.13%，临床前研究新签订单 14.09 亿元，YOY 104.24%，为 2022-2023 年的协同高增长奠定基础。从产能角度，2021 年底公司南汇 1.9 万 平米动物房已经逐步启用，有望加速 2022 年临床前订单兑现。

盈利能力已达一线水平，未来 2-3 年或基本持平

公司 2021 年毛利率 45.34%，其中药物发现与药学研究毛利率 42.18%，人均

美迪西(688202)点评报告

财务摘要

美迪西(688202)点评报告

表附录：三大报表预测值

资料来源：浙商证券研究所

美迪西(688202)点评报告

股票投资评级说明

以报告日后的 6 个月内，证券相对于沪深 300 指数的涨跌幅为标准，定义如下：1、买入 ：相对于沪深 300 指数表现 ＋20％以上；
2、增持 ：相对于沪深 300 指数表现 ＋10％～＋20％；
3、中性 ：相对于沪深 300 指数表现－10％～＋10％之间波动；
4、减持 ：相对于沪深 300 指数表现－10％以下。

行业的投资评级：

以报告日后的 6 个月内，行业指数相对于沪深 300 指数的涨跌幅为标准，定义如下：1、看好 ：行业指数相对于沪深 300 指数表现＋10%以上；
2、中性 ：行业指数相对于沪深 300 指数表现－10%～＋10%以上；
3、看淡 ：行业指数相对于沪深 300 指数表现－10%以下。

我们在此提醒您，不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准。我们采用的是相对评级体系，表示投资的相对 比重。

建议：投资者买入或者卖出证券的决定取决于个人的实际情况，比如当前的持仓结构以及其他需要考虑的因素。投资

者不应仅仅依靠投资评级来推断结论

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