康辰药业评级买入公司简评报告：收购金草片中药创新药资产，拓宽公司未来产品管线

股票代码 ：603590
股票简称 ：康辰药业
报告名称 ：公司简评报告：收购金草片中药创新药资产，拓宽公司未来产品管线
评级 ：买入
行业：生物制品

收购金草片中药创新药资产，拓宽公司未来产品管线

李志新
首席分析师
SAC 执证编号：S0110520090001 lizhixin@sczq.com.cn
电话：86-10-81152639

⚫事件：公司发布关于购买中药创新药资产的公告，拟以自有资金人民币 1.34 亿元，向和睦中创购买中药新药 1.2 类筋骨草总环烯醚萜苷片（下 称“金草片”）的知识产权及项下全部权利（包括但不限于金草片的《药 物临床试验批件》、相关技术成果及专利权、专利申请权）。目前“金草 片”已经完成 II 期临床试验，并获得 II 期临床总结报告，即将进入临

相关研究

2020 年 7 月在首研中心启动 I 期晚期实体肿瘤剂量递增临床试验，9 月 入组首例受试者，截至 2021 年 7 月，KC1036 已完成 5 个剂量水平递 增，已经初步验证药物耐受性和安全性良好，并在可疗效评价的受试者 中，已有 2 例晚期肿瘤患者得到部分缓解，临床疗效确切；今年 2 月 24 日公告开始进入 Ib/II 期临床研究。CX1003 目前处于临床一期阶段，按 临床计划正常推进。本次收购处于临床后期的金草片新药，显著降低项

目风险，同时将有效拓宽公司未来产品管线。

⚫盈利预测：我们暂维持之前盈利预测，预计 2021-2023 年，公司营收分 别为 10.8/12.7/14.5 亿元，分别同比增长 33.5%/17.5%/14.7%，归母净利 润分别为 2.22/2.66/3.03 亿元，分别同比增长 21.3%/19.7%/13.7%。昨日 收盘价（29.85 元）对应 PE（2021E）约为 21 倍。估值合理偏低，维持

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“买入”评级。

⚫风险提示：药品降价超预期；产品质量风险；研发进度不及预期；系统

风险。

盈利预测

资料来源：Wind，首创证券

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财务报表和主要财务比率

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李志新，医药行业首席分析师，中国科学院生物化学与分子生物学博士，6 年证券卖方从业经历，9 年医药行业 研究经历，“慧眼”量化评选 2020 最佳分析师医药生物第二名。

分析师声明

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