宁波银行评级买入小微和个人贷款高速增长，资产质量改善

股票代码 ：002142
股票简称 ：宁波银行
报告名称 ：小微和个人贷款高速增长，资产质量改善
评级 ：买入
行业：银行

宁波银行（002142）公司研究/公司深度

小微和个人贷款高速增长，资产质量改善

公司价格与沪深 300 走势比较 23%

报告期末，贷款和垫款余额达 8627.09 亿，同比增长 25.4%。其中，公司贷款/批发公司贷款/零售公司贷款余额分别为 4508.18 亿/2847 亿

邮箱：qixing@hazq.com
报告期内，手续费及佣金净收入 82.62 亿元，同比增长 30.27%。其中，手续费及佣金收入 94.25 亿元，同比增长 28.84%。细分项看，代理类业务收入 78.39 亿元，同比增长 33.09%；担保类业务收入 6.24 亿元，同比增长 8.15%；托管类业务收入 4.82 亿元，同比增长 29.92%。结算类收入 2.64 亿元，同比增长 3.53%。

宁波银行 APP 用户达 571 万，同比增长 25.3%。

报告期末，公司个人客户 AUM 达 6562 亿元，同比增长 23%。私 人银行客户数量 12974 户，同比增长 70.3%；对应 AUM 为 1464 亿元，同比增长 53.1%。

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质量：不良率下降，拨备覆盖率上升

报告期末，公司不良率 0.77%，较上年末下降 0.02 个百分点。拨 备覆盖率 525.52%，较上年末提高 19.93 个百分点。

投资建议

预计 2022-2024 年归母净利润分别为 236.11/288.75/350.05 亿元，同比增长 20.80%/22.29%/21.23%，对应 EPS 分别为 3.77/4.61/5.59 元。维持 “买入”评级。

风险提示

疫情对宏观经济冲击超出预期。

资料来源： wind，华安证券研究所

图表 1 贷款结构

资料来源：宁波银行，华安证券研究所

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图表 2 存款结构

资料来源：宁波银行，华安证券研究所

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8

4

6

2

资料来源：宁波银行，华安证券研究所

图表 7 零售公司客户增速

资料来源：宁波银行，华安证券研究所

图表 8 零售公司授信客户

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75

25

16.4

-2.91

7,617

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0.68

风险提示：

疫情对宏观经济冲击超出预期。

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财务报表与盈利预测

利 润 表

资 产 负 债 表

成 长 指 标 （ YoY,%）

结 构 指 标 （ %）

质 量 指 标 （ %）

盈 利 能 力 指 标 （ %）

监 管 指 标 （ %）

每 股 指 标（ 元 ）

注释：报表为重构之后的结果，省去了不重要的项目。
资料来源：华安证券研究所预测

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重要声明
分析师声明
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投资评级说明
以本报告发布之日起 6 个月内，证券（或行业指数）相对于同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅作为基准，A 股以沪深 300 指数为基准；新三板市场以三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的）为基准；香港市场以恒生指数为基准；美国市场以纳斯达克指数或标普 500 指数为基准。定义如下：
行业评级体系
增持—未来 6 个月的投资收益率领先市场基准指数 5%以上;
中性—未来 6 个月的投资收益率与市场基准指数的变动幅度相差-5%至 5%;
减持—未来 6 个月的投资收益率落后市场基准指数 5%以上;
公司评级体系
买入—未来 6-12 个月的投资收益率领先市场基准指数 15%以上；
增持—未来 6-12 个月的投资收益率领先市场基准指数 5%至 15%；
中性—未来 6-12 个月的投资收益率与市场基准指数的变动幅度相差-5%至 5%；
减持—未来 6-12 个月的投资收益率落后市场基准指数 5%至 15%；
卖出—未来 6-12 个月的投资收益率落后市场基准指数 15%以上；
无评级—因无法获取必要的资料，或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件，或者其他原因，致使无 法给出明确的投资评级。

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