威博液压评级专注高端液压组件，受益仓储物流智能化需求

股票代码 ：871245
股票简称 ：威博液压
报告名称 ：专注高端液压组件，受益仓储物流智能化需求
评级 ：买入
行业：

股价（2022-04-07） 15.52 元

资料来源：Wind 资讯

■新消费下，仓储物流智能化需求提升，叠加叉车电动化趋势，公司有 望多重受益：根据商务部数据，克服疫情不利影响，我国 2021 年全年 网上零售额 13 万亿元，同比增长 14.1%，占 GDP 比重超 11%；线上消 费带来快递业务量持续增长，据国家邮政局统计，2021 年，邮政快递 业预计全年快递业务收入和业务量分别完成 1.04 万亿元和 1085 亿件；下游仓储物流同迎利好，我国 2021 年物流保管费用达 5.6 万亿元，增 长 8.8%（数据来源：物流时代周刊）。而当前，以直播电商为代表的新 消费具备复购率高、品类集中（服装、美妆、母婴、食品）、时效要求 高等特点，从而对仓储物流在高效、精准、流动性存储、配送能力等

能力提出了新要求，进而促使仓储物流的智能化、机械化、自动化程 度。公司作为国内仓储物流领域的液压动力单元供应商，在叉车电动 化趋势下，公司有望多重受益。

■投资建议：买入-A 投资评级，6 个月目标价 19.62 元。我们预计公司 2022 年-2024 年的收入增速分别为 37%、24%、20%，净利润增速分 别为 29%、25.4%、24%，成长性突出；首次给予买入-A 的投资评级，6 个月目标价为 19.62 元，相当于 2022 年 18X 的动态市盈率。

■风险提示：商业竞争加剧、下游行业发展不及预期

数据来源：Wind 资讯，安信证券研究中心预测

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内容目录

未找到图形项目表。 .................................................................................... 错误!未定义书签。1. 威博液压主要财务指标....................................................................................................... 4

图表目录

图 1：威博液压营收及增速/亿元 ............................................................................................. 4 图 2：威博液压归母净利润及增速/万元................................................................................... 4 图 3：威博液压研发费用及研发费用率/万元............................................................................ 4 图 4：威博液压盈利能力......................................................................................................... 4 图 5：威博液压经营性现金流净额/万元................................................................................... 4 图 6：威博液压期间费用率 ..................................................................................................... 4

1. 威博液压主要财务指标

图 1：威博液压营收及增速/亿元

资料来源：Wind，安信证券研究中心

图 3：威博液压研发费用及研发费用率/万元

资料来源：Wind，安信证券研究中心

图 5：威博液压经营性现金流净额/万元

经营性现金流量净额

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财务报表预测和估值数据汇总

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收益评级：
买入—未来 6-12 个月的投资收益率领先沪深 300 指数 15%以上；
增持—未来 6-12 个月的投资收益率领先沪深 300 指数 5%至 15%；
中性—未来 6-12 个月的投资收益率与沪深 300 指数的变动幅度相差-5%至 5%；减持—未来 6-12 个月的投资收益率落后沪深 300 指数 5%至 15%；
卖出—未来 6-12 个月的投资收益率落后沪深 300 指数 15%以上；
风险评级：
A —正常风险，未来 6-12 个月投资收益率的波动小于等于沪深 300 指数波动；B —较高风险，未来 6-12 个月投资收益率的波动大于沪深 300 指数波动；

Table_Aut hor Statement 分析师声明

本报告署名分析师声明，本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格，勤勉

尽责、诚实守信。本人对本报告的内容和观点负责，保证信息来源合法合规、研究方法 专业审慎、研究观点独立公正、分析结论具有合理依据，特此声明。

本公司具备证券投资咨询业务资格的说明

安信证券股份有限公司（以下简称“本公司”）经中国证券监督管理委员会核准，取得 证券投资咨询业务许可。本公司及其投资咨询人员可以为证券投资人或客户提供证券投 资分析、预测或者建议等直接或间接的有偿咨询服务。发布证券研究报告，是证券投资

咨询业务的一种基本形式，本公司可以对证券及证券相关产品的价值、市场走势或者相 关影响因素进行分析，形成证券估值、投资评级等投资分析意见，制作证券研究报告，

并向本公司的客户发布。

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本报告基于已公开的资料或信息撰写，但本公司不保证该等信息及资料的完整性、准确 性。本报告所载的信息、资料、建议及推测仅反映本公司于本报告发布当日的判断，本 报告中的证券或投资标的价格、价值及投资带来的收入可能会波动。在不同时期，本公 司可能撰写并发布与本报告所载资料、建议及推测不一致的报告。本公司不保证本报告 所含信息及资料保持在最新状态，本公司将随时补充、更新和修订有关信息及资料，但 不保证及时公开发布。同时，本公司有权对本报告所含信息在不发出通知的情形下做出 修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。任何有关本报告的摘要或节选都不代表 本报告正式完整的观点，一切须以本公司向客户发布的本报告完整版本为准，如有需要，客户可以向本公司投资顾问进一步咨询。

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本报告的估值结果和分析结论是基于所预定的假设，并采用适当的估值方法和模型得出 的，由于假设、估值方法和模型均存在一定的局限性，估值结果和分析结论也存在局限 性，请谨慎使用。

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