浪潮信息评级增持归母净利润大幅增长，智慧计算战略引领公司成长

股票代码 ：000977
股票简称 ：浪潮信息
报告名称 ：归母净利润大幅增长，智慧计算战略引领公司成长
评级 ：增持
行业：计算机设备

归母净利润大幅增长，智慧计算战略引领公司成长

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服务器产品市占率位居全球第一；2017 至 2021 年上半年，公司 AI 服务器稳居中国市场第一。在边缘计算方面，公司早在多 年前就开始布局边缘计算技术及产品，率先发布边缘微中心、边缘云服务器、便携 AI 服务器、边缘微服务器四大产品系列。2021 年上半年，公司边缘专用服务器以 49.4%的市占率位居中国市场第一。当前，国家高度重视新基建的发展，新基建包含 的 5G 基建、大数据中心、人工智能、工业互联网等都会产生对服务器的市场需求，作为服务器行业龙头企业，我们认为，公 司将深度受益新基建的推进，云、AI、边缘计算将是公司发展的长期推动力。

盈利预测与投资建议：根据公司的 2021 年年报，我们调整业绩预测，预计公司 2022-2024 年的归母净利润分别为 23.81 亿 元（前值为 23.65 亿元）、29.21 亿元（前值为 29.75 亿元）、36.09 亿元（新增），EPS 分别为 1.64 元、2.01 元和 2.48 元，对应 4 月 8 日收盘价的 PE 分别约为 16.0、13.0、10.6 倍。公司是全球服务器行业龙头企业，行业龙头地位稳固。公司持续 推进智慧计算战略，在云服务器、AI 服务器、边缘计算服务器等领域积极布局，把握行业未来增长点。当前，国家高度重视

新基建的发展，我们认为，公司将深度受益新基建的推进。我们看好公司的未来发展，维持对公司的“推荐”评级。

风险提示：（1）中美贸易战升级影响公司采购 Intel CPU 的风险。公司的 X86 服务器基本都是要采购美国 Intel 公司的 CPU，如果中美贸易战持续升级，将有可能影响到公司对于 Intel CPU 的采购，从而影响公司服务器业务的发展。（2）公司在国内 CSP 行业市占率下降的风险。国内的大型互联网企业对服务器供应商产品和技术能力的要求很高，如果公司未来不能持续保 持服务器产品和技术的先进性，或者不能持续保持跟互联网客户的紧密协同，公司在国内 CSP 行业市占率将存在下降的风险。（3）公司 AI 服务器业务发展不达预期。当前，公司在全球和中国 AI 服务器市场处于领先地位，但随着人工智能产业的发展，如果公司不能持续保持 AI 服务器产品和技术领先，公司 AI 服务器业务将存在发展不达预期的风险。

资产负债表单位：百万元

现金流量表单位：百万元

资料来源：同花顺 iFinD，平安证券研究所

利润表单位：百万元

主要财务比率

成长能力

获利能力

偿债能力

营运能力

每股指标（元）

估值比率

平安证券研究所投资评级：

股票投资评级:

强烈推荐（预计 6 个月内，股价表现强于市场表现 20%以上）
推荐（预计 6 个月内，股价表现强于市场表现 10%至 20%之间）中性（预计 6 个月内，股价表现相对市场表现在±10%之间）回避（预计 6 个月内，股价表现弱于市场表现 10%以上）

行业投资评级:

强于大市（预计 6 个月内，行业指数表现强于市场表现 5%以上）中性（预计 6 个月内，行业指数表现相对市场表现在±5%之间）弱于大市（预计 6 个月内，行业指数表现弱于市场表现 5%以上）

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