比亚迪评级买入销量表现靓丽，纯电混动均发力

股票代码 ：002594
股票简称 ：比亚迪
报告名称 ：销量表现靓丽，纯电混动均发力
评级 ：买入
行业：汽车整车

比亚迪（002594）

公司研究/公司点评

销量表现靓丽，纯电混动均发力

243.98 近 12 个月最高/最低（元）325.00/143.88 总股本（百万股）2,911 流通股本（百万股）1,155 流通股比例（%）
39.68 总市值（亿元）7,103 流通市值（亿元）2,818

公司价格与沪深 300 走势比较 109%

74%

公司公布 2022 年 3 月份销量数据，3 月公司实现销量 104878 辆，同 比增长 157%，环比提升 15%。

⚫销量表现靓丽，重磅车型销量持续攀升。

3 月份公司新能源汽车销量为 104878 辆，同时公司宣布停产燃油车并 全面投入新能源汽车，因此当月燃油车销量为 0 辆。分车型来看，纯电 车型销量 53664 辆，基于 e3.0 平台打造的车型持续热销，元和海豚实 现销量 12881 辆和 10501 辆，分别环比增长 122%和 23%，与此同时 两款车型的订单逐月攀升，显示消费者对于 e3.0 平台车型产品力的认 可。混动车型销量为 50674 辆，DMi 系列产品产销持续旺盛。目前公司 在手订单超过 40 万辆，同时公司积极市场产能，预计产能将逐月提升。⚫产品品类逐步完善，2022 年持续发力。

宏观经济增速放缓；汽车行业政策落地和实施具有不确定性；新能源汽

车市场竞争加剧等风险。

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财务报表与盈利预测

资料来源：公司公告，华安证券研究所

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分析师与研究助理简介
华安证券新能源与汽车研究组：覆盖电新与汽车行业
陈晓：华安证券新能源与汽车首席分析师，十年汽车行业从业经验，经历整车厂及零部件供应商，德国大众、大众中国、泰科电子。

宋伟健：五年汽车行业研究经验，上海财经大学硕士，研究领域覆盖乘用车、商用车、汽车零部件，涵盖新能源车及传 统车。

重要声明 Table_Reputation]

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以本报告发布之日起 6 个月内，证券（或行业指数）相对于同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅作为基准，A 股以沪深 300 指数为基准；新三板市场以三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的）为基准；香港市场以恒生指数为基准；美国市场以纳斯达克指数或标普 500 指数为基准。定义如下：
行业评级体系
增持—未来 6 个月的投资收益率领先市场基准指数 5%以上;
中性—未来 6 个月的投资收益率与市场基准指数的变动幅度相差-5%至 5%;
减持—未来 6 个月的投资收益率落后市场基准指数 5%以上;
公司评级体系
买入—未来 6-12 个月的投资收益率领先市场基准指数 15%以上；
增持—未来 6-12 个月的投资收益率领先市场基准指数 5%至 15%；
中性—未来 6-12 个月的投资收益率与市场基准指数的变动幅度相差-5%至 5%；
减持—未来 6-12 个月的投资收益率落后市场基准指数 5%至 15%；
卖出—未来 6-12 个月的投资收益率落后市场基准指数 15%以上；
无评级—因无法获取必要的资料，或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件，或者其他原因，致使无 法给出明确的投资评级。

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