长城汽车评级增持产品结构持续优化，电动智能转型加速

股票代码 ：601633
股票简称 ：长城汽车
报告名称 ：产品结构持续优化，电动智能转型加速
评级 ：增持
行业：汽车整车

公
司
研
究

水平提升。

品+软件+服务”，为其有效挖掘市场需求奠定了基础。公司多项研发成果相继

总成等技术已在产品上搭载，大禹电池技术、无钴电池等也将应用到新能源

别为 0.94、1.20 元（前值为 1.15、1.33 元），预计 2024 年归母净利润为 126.5

敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源

亿元，对应 EPS 为 1.37 元。2022 年 4 月 8 日收盘价对应 2022-2024 年 PE 值分别为 28、22 和 19 倍，维持“推荐”评级。

风险提示：行业缺芯缓解情况不及预期；乘用车销量不及预期；原材料价格

上涨；新能源技术发展不及预期。

财务指标预测

资料来源：公司财报、东兴证券研究所

附表：公司盈利预测表

资料来源：公司财报、东兴证券研究所

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资料来源：东兴证券研究所

分析师简介

李金锦

南开大学管理学硕士，多年汽车及零部件研究经验，2009 年至今曾就职于国家信息中心，长城证券，方正证券从事汽车行业研究。2021 年加入东兴证券研究所，负责汽车及零部件行业研究。

张觉尹

西安交通大学学士，复旦大学金融硕士，2019 年加入东兴证券，从事汽车行业研究。

分析师承诺

负责本研究报告全部或部分内容的每一位证券分析师，在此申明，本报告的观点、逻辑和论据均为分析师本 人研究成果，引用的相关信息和文字均已注明出处。本报告依据公开的信息来源，力求清晰、准确地反映分 析师本人的研究观点。本人薪酬的任何部分过去不曾与、现在不与，未来也将不会与本报告中的具体推荐或 观点直接或间接相关。

风险提示

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行业评级体系

公司投资评级（A 股市场基准为沪深 300 指数，香港市场基准为恒生指数）：

以报告日后的 6 个月内，公司股价相对于同期市场基准指数的表现为标准定义：

强烈推荐：相对强于市场基准指数收益率 15％以上；

推荐：相对强于市场基准指数收益率 5％～15％之间；

中性：相对于市场基准指数收益率介于-5％～+5％之间；

回避：相对弱于市场基准指数收益率 5％以上。

行业投资评级（A 股市场基准为沪深 300 指数，香港市场基准为恒生指数）：

以报告日后的 6 个月内，行业指数相对于同期市场基准指数的表现为标准定义：

看好：相对强于市场基准指数收益率 5％以上；

中性：相对于市场基准指数收益率介于-5％～+5％之间；

看淡：相对弱于市场基准指数收益率 5％以上。

东兴证券研究所