伊利股份评级（买入）22年业绩开门红 龙头优势持续增强

股票代码 ：600887
股票简称 ：伊利股份
报告名称 ：22年业绩开门红 龙头优势持续增强
评级 ：买入
行业：食品饮料

2022 年 03 月 11 日 公司研究●证券研究报告

伊利股份（600887.SH）

公司快报

场份额保持领先地位。具体来看，公司白奶业务继续保持高增。根据尼尔森数据，

等新领域）、国际化平台（实现资源、市场、研究国际化）、渠道影响力（继续秉

承公司扁平化、精细化渠道建设）、和品牌影响力（目标世界乳企龙头）优势依旧。

在此背景下，我们看好伊利在新的发展阶段谋求新发展的战略措施，竞争优势和整

合实力将会得到进一步提升，稳步实现“2025 年全球乳业前三，2030 年全球乳业 第一”中远期战略目标。根据公司 1-2 月经营数据，我们略调整盈利预测（暂不考 虑并表因素）：2021-2023 年营业收入分别为 1086.41/1213.87/1345.12 元，同比 增长 12.6%/11.7%/10.8%。归母净利润 90.81/109.27/127.29 亿元，同比增长 28.3%/20.3%/16.5%。对应 EPS 1.42/1.71/1.99 元，维持“买入-A”投资评级。

◆风险提示：食品安全问题；行业竞争加剧风险；疫情反复市场波动风险；成本超预

期上升；行业需求超预期下滑；海外及并购业务进展不及预期。

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财务数据与估值

数据来源：WIND 数据华金证券研究所

财务报表预测和估值数据汇总

获利能力

资料来源：WIND 数据华金证券研究所

公司评级体系

收益评级：

买入—未来 6 个月的投资收益率领先沪深 300 指数 15%以上；
增持—未来 6 个月的投资收益率领先沪深 300 指数 5%至 15%；
中性—未来 6 个月的投资收益率与沪深 300 指数的变动幅度相差-5%至 5%；减持—未来 6 个月的投资收益率落后沪深 300 指数 5%至 15%；
卖出—未来 6 个月的投资收益率落后沪深 300 指数 15%以上；

风险评级：

A —正常风险，未来 6 个月投资收益率的波动小于等于沪深 300 指数波动；B —较高风险，未来 6 个月投资收益率的波动大于沪深 300 指数波动；

分析师声明
周蓉声明，本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格，勤勉尽责、诚实守信。本人对本报告的内容和观点负责，保证 信息来源合法合规、研究方法专业审慎、研究观点独立公正、分析结论具有合理依据，特此声明。

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