明新旭腾评级（）明新旭腾：大股东增持，彰显长期发展信心

股票代码 ：605068
股票简称 ：明新旭腾
报告名称 ：明新旭腾：大股东增持，彰显长期发展信心
评级 ：买入
行业：汽车零部件

2022-03-13

明新旭腾：大股东增持，彰显长期发展信心

投资的认可，计划于 12 个月内拟增持公司股份，占总股本的 0.5%-1%。

年末，公司真皮产能已达 110 万张，预测 IPO 项目 50 万张全牛皮
产能 2023 年末落地，届时真皮产能 160 万张，预测产值 15 亿左
右。2）水性超纤材料，公司在徐州工厂已有 200 万平方米产能，
产值约 2 亿；同时公司已经通过可转债计划，拟募资不超过 6.80
亿元用于年产 800 万平米全水性超纤材料的扩产，预计新增产值
8-9 亿左右，投产后水性超纤产值共计可达 10-11 亿。根据相关计
划，公司 2025 年真皮和水性超纤共计产能可达 25 亿。假设满产，
预测从 2021 年-2025 年复合增速可达 32%。

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4、绿色环保导向将推动内饰材料革新。现阶段内饰材料主要以油性 PU, PVC 等低端材料为主。而油性 PVC 在生产过程中需要加入如 填充剂，稳定剂，增速剂，着色剂和阻燃剂等，这些均会对环境以 及身体产生影响。而全球倡导的绿色环保以及碳中和均会推动材 料技术的革新，水性超纤材料有望逐步替代低端的 PVC,PU。公司 作为行业龙头，现在不仅得到了全球大众的认可，也具备了拓展更 多客户的基础和能力。

投资策略：虽然公司阶段性承压，但不改其优异的研发能力，以及稀 缺性，具备长期投资价值。我们预计公司 21/22 年归母净利润 1.76/2.5 亿，目前股价对应公司 2022 年动态 PE 仅 16 倍，给与“买入”评级。

风险提示：客户销量不及预期，原材料成本受国际影响继续攀升。

资料来源：Wind，太平洋证券注：摊薄每股收益按最新总股本计算

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资料来源：WIND，太平洋证券

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投资评级说明
1、行业评级

看好：我们预计未来 6 个月内，行业整体回报高于市场整体水平 5%以上； 中性：我们预计未来 6 个月内，行业整体回报介于市场整体水平－5%与 5%之间； 看淡：我们预计未来 6 个月内，行业整体回报低于市场整体水平 5%以下。

2、公司评级

买入：我们预计未来 6 个月内，个股相对大盘涨幅在 15%以上；
增持：我们预计未来 6 个月内，个股相对大盘涨幅介于 5%与 15%之间； 持有：我们预计未来 6 个月内，个股相对大盘涨幅介于-5%与 5%之间； 减持：我们预计未来 6 个月内，个股相对大盘涨幅介于-5%与-15%之间；

销 售 团 队

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中国北京 100044

投诉邮箱： kefu@tpyzq.com

重要声明

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