皖维高新评级（买入）皖维高新点评报告：2021年业绩创历史新高，新材料布局助力公司再成长

股票代码 ：600063
股票简称 ：皖维高新
报告名称 ：皖维高新点评报告：2021年业绩创历史新高，新材料布局助力公司再成长
评级 ：买入
行业：化纤行业

点 皖维高新(600063)
公司研究类模板

报告日期：2022 年 3 月 14 日

评

报 2021 年业绩创历史新高，新材料布局助力公司再成长

告──皖维高新点评报告

行

业
分析师：李辉执业证书编号：S1230521120003

分析师：张玉龙执业证书编号：S1230521110003 评级 买入

公 上次评级 买入

司 报告导读 当前价格￥5.59

研 公司发布 2021 年年报，报告期内公司实现营业收入 81.03 亿元，同比+14.88%，

究 实现归母净利润为 9.82 亿元，同比+60.68%，扣非后归母净利润 9.88 亿元，同 单季度业绩 元/股

｜

化
比+84.48%。其中 Q4 单季，公司实现营业收入 19.17 亿元，同比-20.13%，实现

归母净利润 2.61 亿元，同比+5.64%，环比+8.30%，扣非后归母净利润 2.94 亿
4Q/2021 0.13

学 元，同比+37.08%，环比+25.11%。此外，截至 2021 年底，公司的经营活动现金 3Q/2021 0.13

纤 流量净额达到 15.10 亿元，较去年同期增加 3.10 亿元。2Q/2021 0.18

维 投资要点 1Q/2021 0.07

行

业❑2021 年业绩创历史新高，PVA 均价环比提升 4664 元/吨。

｜公司是国内聚乙烯醇（PVA）行业龙头，根据公司 2021 年年报，目前公司拥有

PVA 产能 31 万吨（安徽 6 万吨、广西 5 万吨、内蒙古 20 万吨），公司 PVA 产

品主要应用于建筑、胶黏剂、分散剂等细分领域。2021 年，公司主产品综合毛

利率 24.94%，同比+6.44 pct，其中，PVA 产品毛利率 34.70%（同比+15.31 pct）、

水泥及熟料毛利率 31.93% （同比-9.21 pct）、VAE 乳液毛利率 26.01%（同比-

1.72 pct），醋酸乙烯毛利率 31.76%（同比+35.31 pct）,上述四种产品营收分别占

比总营收的 33.44%、14.28%、7.31%和 8.44%，累计占比达到 63.47%。公司主

要产品 PVA、醋酸乙烯毛利率提升明显主要归因于产品价格提升。报告期内，

根据公司年报，报告期内，公司依据“十四五”发展规划，确立了公司“五大

5000 吨膜级 PVA、700 万平方米偏光片、700 万平方米 PVA 光学膜等项目即将

建成投产，逐步形成公司新材料产业集群，为“奋进十四五、再造新皖维”夯

实产业基础。我们看好公司在新项目上的布局，认为随着新增项目的有序投产，

公司在拓宽自身业务线的同时，公司的盈利能力也有望持续攀升。

原料及产品价格大幅波动；汇率及贸易风险；人才流失风险；环保政策风险等。

财务摘要

皖维高新(600063)点评报告

表附录：三大报表预测值

资料来源：浙商证券研究所

皖维高新(600063)点评报告

股票投资评级说明

以报告日后的 6 个月内，证券相对于沪深 300 指数的涨跌幅为标准，定义如下：1、买入：相对于沪深 300 指数表现＋20％以上；
2、增持：相对于沪深 300 指数表现＋10％～＋20％；
3、中性：相对于沪深 300 指数表现－10％～＋10％之间波动；
4、减持：相对于沪深 300 指数表现－10％以下。

行业的投资评级：

以报告日后的 6 个月内，行业指数相对于沪深 300 指数的涨跌幅为标准，定义如下：1、看好：行业指数相对于沪深 300 指数表现＋10%以上；
2、中性：行业指数相对于沪深 300 指数表现－10%～＋10%以上；
3、看淡：行业指数相对于沪深 300 指数表现－10%以下。

我们在此提醒您，不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准。我们采用的是相对评级体系，表示投资的相对 比重。

建议：投资者买入或者卖出证券的决定取决于个人的实际情况，比如当前的持仓结构以及其他需要考虑的因素。投资

者不应仅仅依靠投资评级来推断结论

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