拓普集团评级（买入）公司简评报告：2022年1-2月经营数据优秀，2021年业绩符合预期

股票代码 ：601689
股票简称 ：拓普集团
报告名称 ：公司简评报告：2022年1-2月经营数据优秀，2021年业绩符合预期
评级 ：买入
行业：汽车零部件

户中 T 客户（中国）/吉利/上汽通用批发量同比+244%/-4%/-10%，预计

资料来源：聚源数据

T 客户仍是公司业绩远超行业主因（前两月中国乘用车销售同比 +14.4%）；2）公司 1Q21 收入/利润分别同比+100.8%/+116.4%，公司在 高基数下取得高成长含金量较高。

2、2021 年业绩符合预期，商誉计提导致利润落于预告下沿。1）收入：公司 2021 实现营收 114.4 亿（同比+75.7%），4Q21 营收 36.2 亿（同/环 比分别+64.9%/24.4%）；2）利润：公司 2021 实现归母净利 10.5 亿（同 比+66.4%），4Q21 归母净利 2.9 亿（同/环比分别+15.4%/-0.6%）。公司 全年利润落在业绩预告下沿（预告区间为 10.5-11.5 亿），主要原因为针 对 2017 年收购的浙江家力和四川福多纳计提商誉减值准备 4665 万。

资料来源：聚源数据

电子水阀、电子水泵、气液分离器等产品，单车配套金额达到 6000 元 至 9000 元（1H21 热管理营收占比已达 12%），公司除了覆盖 T 客户& 全球头部传统车企外，积极与 RIVIAN（单车配套价值 1.1 万）、蔚来、

资料来源：Wind，首创证券

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财务报表和主要财务比率

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岳清慧，毕业于厦门大学，曾就职于国金证券、方正证券，曾获得新财富汽车第三、第四。2021 年 5 月加入首

创证券，负责汽车行业研究。

陈逸同，毕业于上海交通大学，曾就职于民生证券。2021 年 7 月加入首创证券。

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