赣锋锂业评级（买入）业绩受益锂价上涨

股票代码 ：002460
股票简称 ：赣锋锂业
报告名称 ：业绩受益锂价上涨
评级 ：买入
行业：能源金属

2022 年 03 月 14 日

市场价格（人民币）： 124.50 元 市场数据(人民币)

业绩受益锂价上涨

总股本(亿股) 14.37 公司基本情况(人民币)

已上市流通 A 股(亿股) 8.59 项目 2019 2020 2021E 2022E 2023E

流通港股(亿股) 2.88 营业收入(百万元) 5,342 5,524 11,682 23,605 26,637

总市值(亿元) 1,789.66 营业收入增长率 6.75% 3.41% 111.47% 102.07% 12.85%

年内股价最高最低(元) 220.00/88.76 归母净利润(百万元) 358 1,025 5,186 10,491 12,600

沪深 300 指数 4175 归母净利润增长率-70.73% 186.16% 406.07% 102.31% 20.10%

深证成指 12064 摊薄每股收益(元) 0.277 0.765 3.607 7.298 8.765

每股经营性现金流净额 0.40 0.36 3.60 5.82 8.85

人民币(元) 成交金额(百万元) ROE(归属母公司)(摊薄) 4.29% 9.57% 38.90% 53.46% 46.35%

210.51 12000 P/E 125.73 132.34 39.60 19.57 16.30

189.08 10000 P/B 5.39 12.67 15.40 10.46 7.55

167.65 8000 来源：公司年报、国金证券研究所

146.22 6000

124.79 4000

事件

103.36 2000

81.93 0公司 3 月 14 日晚发布 2021 年业绩快报与 2022 年 1-2 月经营数据预告，

2021 年实现营业收入 111.62 亿元，同比增长 102.07%；实现归母净利润

210315
210615
210915
211215
51.75 亿元，同比增长 405.03%；实现扣非归母净利润 28.11 亿元，同比增

成交金额 赣锋锂业 沪深300 长 598.91%；实现 EPS 为 3.66 元，同比增长 363.29%。2022 年 1-2 月实

现营业收入约 36 亿元，同比增长约 260%；实现归母净利润约 14 亿元，同

比增长约 300%；实现扣非归母净利润约 18 亿元，同比增长约 1000%。

相关报告 评论

预计 1-2 月锂盐单吨净利 10 万元以上。22 年 1-2 月公司扣非归母净利润约

1.《兼具业绩弹性与成长性的锂业巨头-

赣锋锂业公司深度》，2022.2.12 18 亿元，非经常损益主要来自持有的 Pilbara 股票产生的公允价值变动，剔

除掉其他业务利润影响，预计 1-2 月锂盐销量约 1.3 万吨，测算 1-2 月锂盐

2.《业绩大超预期，锂业龙头成长性可期

-赣锋锂业业绩点评》，2022.1.25 产品单吨净利在 10 万元以上。1-2 月碳酸锂均价 38 万元/吨，较 21 年 Q4

3.《锂盐产品量价齐升，产能扩张持续推 均价上涨约 80%；1-2 月氢氧化锂均价 33 万元/吨，较 21 年 Q4 均价上涨约

进 - 赣 锋 锂 业 2021 半 年 报 点 ... 》，74%。受益锂价上涨，公司业绩弹性开始显现。

2021.8.31 4.《量价齐升导致业绩增长，主要项目进与青海政府合作加快盐湖锂资源开发与综合循环利用。1 月末，公司与青海

入 投 产 期 - 赣 锋 锂 业 21 年 一 季 ...》，省海西州人民政府签订《战略框架协议》，利用公司在锂产品全产业链优

2021.4.30 势，加强对海西州盐湖锂资源的综合开发利用，合作项目主要包括锂盐湖探

采项目、锂盐产能建设项目、金属锂及其配套产能项目、锂电池回收再利用

项目、储能电池项目、储能电站建设项目、研发中心及科技平台项目。

风险提示

锂盐价格后期走势不确定性加大；锂盐需求增速不及预期等。

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公司点评

投资评级的说明：
买入：预期未来 6－12 个月内上涨幅度在 15%以上；
增持：预期未来 6－12 个月内上涨幅度在 5%－15%；
中性：预期未来 6－12 个月内变动幅度在 -5%－5%；
减持：预期未来 6－12 个月内下跌幅度在 5%以上。

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