康德莱评级公司点评报告：产品线持续升级拓展，助力业绩持续高增长

股票代码 ：603987
股票简称 ：康德莱
报告名称 ：公司点评报告：产品线持续升级拓展，助力业绩持续高增长
评级 ：
行业：医疗器械

产品线持续升级拓展，助力业绩持续高增长

—康德莱(603987)公司点评报告

2022 年 4 月 20 日

周平 医药行业首席分析师

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zhouping@cindasc.com

事件：公司发布 2021 年报。2021 年全年实现收入 30.97 亿元，同比 康德莱(603987) +17.07%，归母净利润 2.91 亿元，同比+43.71%，扣非后归母净利润 2.57 亿 元，同比+39.23%。2021 年第四季度实现收入 8.83 亿元，同比+26.72%，归 母净利润 0.79 亿元，同比+54.82%。

点评：

推行，医疗器械的集采招标已成常态，公司的留置针与功能型输液器等

支撑。其中一次性使用美容包完成国内注册，并启动上市销售，后续医 美器械产品在开发注册中；一次性使用安全注射针、一次性使用安全注 射器等产品完成 510K 注册提交，一次性使用泵用注射器、一次性使用 引流袋、安全留置针、安全注射针、安全采血针、安全胰岛素笔配套用 针、消毒帽、非无菌采血管、改进型加药注射器等迭代产品也将陆续上 市。未来医美器械类、安全注射类、介入类产品的不断上市，将进一步 提供更广阔的增长空间。

➢盈利预测与投资评级：我们预计公司 2022-2024 年营业收入分别为 38.51/47.08/56.65 亿元，增速为 24.3%/22.3%/20.3%，归母净利润分别为

信达证券股份有限公司
CINDA SECURITIES CO.,LTD
北京市西城区闹市口大街9号院1号楼

3.90/4.85/5.85 亿 元 ， 增 速 为 34.0%/24.2%/20.5%， 对 应 PE 分 别 为 19/15/13X。

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周平，医药行业首席分析师。北京大学本科、清华大学硕士，5 年证券从业经验。曾入职西南证券、华西证 券，2021 年 4 月加入信达证券担任医药首席分析师。作为团队核心成员获得 2015/2016/2017 年新财富医药行 业最佳分析师第六名/五名/四名。

李雨辰，团队成员，北京协和医学院医学博士。具有 5 年医药行业实业工作经验。曾就职于生物梅里埃、贝克 曼库尔特（丹纳赫集团），具有丰富的实业经验。2021 年 7 月加入信达证券，负责医疗器械板块研究工作。

史慧颖，团队成员，上海交通大学药学硕士，曾在 PPC 佳生和 Parexel 从事临床 CRO 工作，2021 年加入信达证 券，负责 CXO 行业研究。

王桥天，团队成员，中国科学院化学研究所有机化学博士，北京大学博士后。2021 年 12 月加入信达证券，负责 科研服务与小分子创新药行业研究。

阮帅，团队成员，暨南大学经济学硕士，2 年证券从业经验。曾在明亚基金从事研究工作，2022 年加入信达证 券，负责医药消费、原料药行业研究。

吴欣，团队成员，上海交通大学生物医学工程本科及硕士，2022 年 4 月加入信达证券，负责医疗器械和中药板 块研究工作，曾在长城证券研究所医药团队工作。

机构销售联系人

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评级说明

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