亿纬锂能评级增持动力业务快速放量，盈利承压期待拐点

股票代码 ：300014
股票简称 ：亿纬锂能
报告名称 ：动力业务快速放量，盈利承压期待拐点
评级 ：增持
行业：电池

证券研究报告 | 年报点评报告
2022 年 05 月 03 日

亿纬锂能（300014.SZ）
动力业务快速放量，盈利承压期待拐点

事件：公司发布 2021 年报和 2022 年一季报。

21 年归母净利 29.06 亿元，符合预期。2021 年，公司实现营收 169 亿元，

股票信息

22Q1 电池业务出货放量，但受原材料涨价影响公司毛利率承压。22Q1，公司实现营收 67.34 亿元，同比+128%，环比+23.5%；实现归母净利 5.21 亿元，同比-19.43%，环比-24.5%；实现扣非归母净利 4.35 亿元，同比-29.22%，环比+4.3%。思摩尔等联营合营公司贡献投资收益 2.09 亿元，亿纬本部归母净利约 3.12 亿元。

股价走势

18%

盈利预测及估值：我们预计公司 2022-2024 年分别实现归母净利润

32.19/55.92/76.14 亿元，同比分别增长 10.8%/73.7%/36.2%，对应 PE 分 别为 38.8/22.4/16.4 倍，维持“增持”评级。

风险提示：产能建设进度不及预期；下游需求不及预期；公司客户开拓进度

不及预期；上游原材料价格波动风险。

作者
分析师王磊
执业证书编号：S0680518030001 邮箱：wanglei1@gszq.com
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资料来源：Wind，国盛证券研究所注：股价为 2022 年 4 月 29 日收盘价

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财务报表和主要财务比率

获利能力

资料来源：Wind，国盛证券研究所注：股价为 2022 年 4 月 29 日收盘价

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