晶澳科技评级买入组件龙头出货持续增长，盈利能力稳中有升

股票代码 ：002459
股票简称 ：晶澳科技
报告名称 ：组件龙头出货持续增长，盈利能力稳中有升
评级 ：买入
行业：光伏设备

证券研究报告 | 年报点评报告
2022 年 05 月 04 日

晶澳科技（002459.SZ）
组件龙头出货持续增长，盈利能力稳中有升

事件：公司发布《2021 年年度报告》、《2022 年一季度报告》。

出货规模持续增长，盈利能力稳中有升。2021 年，公司实现营业收入 413.02

股票信息

能扩张。截至 2021 年底，公司拥有组件产能近 40GW，硅片和电池产能配

发布股权激励计划，坚定高速成长信心。公司 4 月 30 日发布《2022 年股票

期权与限制性股票激励计划（草案）》，拟向 882 人授予权益总计 1402 万 份，占总股本 0.88%，其中股票期权 10889 万份，行权价格为 59.69 元/股，限制性股票 313 万份，授予价格为 39.80 元/股。激励计划业绩考核目标为，以2021年收入为基数，2022-2024年营业收入增长不低于 45%、70%、95%，即对应 599、702、805 亿元，或者以 2021 年净利润为基数，2022-2024 年 净利润增长不低于 50%、80%、120%，即对应 31、38、46 亿元，业绩目

标设置较高增速，彰显公司对未来中长期产业趋势和公司发展的信心。

盈利预测：预计公司 2022~2024 年实现归母净利润 42.02/56.12/65.23 亿 元，对应 PE 估值 31.0/23.2/20.0 倍，维持“买入”评级。

风险提示：行业需求不及预期，组件价格不及预期，盈利不及预期。

作者

分析师王磊
执业证书编号：S0680518030001 邮箱：wanglei1@gszq.com
分析师杨润思
执业证书编号：S0680520030005 邮箱：yangrunsi@gszq.com

相关研究

1、《晶澳科技（002459.SZ）：三季度业绩超预期，积极 进军 BIPV 市场》2021-10-31
2、《晶澳科技（002459.SZ）：二季度业绩超预期，组件

资料来源：Wind，国盛证券研究所注：股价为 2022 年 4 月 29 日收盘价

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财务报表和主要财务比率

获利能力

资料来源：Wind，国盛证券研究所注：股价为 2022 年 4 月 29 日收盘价

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