中国电建评级买入完成地产资产剥离，22fy新能源投资开始发力

股票代码 ：601669
股票简称 ：中国电建
报告名称 ：完成地产资产剥离，22fy新能源投资开始发力
评级 ：买入
行业：工程建设

公司报告 | 年报点评报告

中国电建（601669）

证券研究报告
2022 年 04 月 29 日

投资评级

亿，yoy+53%（较 19fy cagr+13%）。21q4 公司收入 1,329 亿，yoy-8%（较 19q4 cagr+7%）；归母净利 22.8 亿，yoy+6%（较 19q4 cagr+27%）；扣非归

基本数据

3,730/ 203/295 亿，yoy 分别 12.2%/7.9%/35.6%。工程承包业务延续较快增 长，电力投资运营业务中新能源收入 73 亿，yoy+17%，占电力运营收入比

作者

22/23 年归母净利至 110/126 亿（前值 101/118 亿），新增 24 年预测为 145 亿，22-24 年 yoy 分别为 27%/15%/15%，维持目标价 11.18 元，对应公司 22 年 PE 约 16x，维持“买入”评级。

风险提示：战略执行弱于预期、电力及基建投资低于预期、减值风险

资料来源：聚源数据

相关报告
1 《中国电建-公司专题研究:央企系列 3：电建资产特征及展望》 2022-03-05

2 《中国电建-公司点评:资产置换方案

资料来源：wind，天风证券研究所

公司历年经营情况及可比公司估值表

资料来源：Wind、天风证券研究所

图 3：可比公司估值情况

资料来源：Wind、天风证券研究所

注：股价时间 2022/04/28；除中国电建外，其他业绩预测源自 Wind 一致预期；

资料来源：公司公告，Wind，天风证券研究所

财务预测摘要

资料来源：公司公告，天风证券研究所

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