心脉医疗评级买入疫情冲击下保持快速增长，多款创新产品有望年内开启临床

股票代码 ：688016
股票简称 ：心脉医疗
报告名称 ：疫情冲击下保持快速增长，多款创新产品有望年内开启临床
评级 ：买入
行业：医疗器械

投资要点

事件：2022 年 4 月 29 日，公司发布 2022 年一季报。22Q1 公司实现营业收入 2.58 亿

元，同比增长 30.59%，实现归母净利润 1.23 亿元，同比增长 21.44%，实现扣非归母

净利润 1.18 亿元，同比增长 19.66%。

计 2022-2024 年公司收入 9.34、12.74、16.83 亿元，同比增长 36%、36%、32%，（调 整前 9.44、12.80、16.93 亿元），归母净利润为 4.15、5.73、7.54 亿元，同比增长 3 1%、38%、32%（调整前 4.19、5.76、7.58 亿元），对应 EPS 为 5.76、7.96、10.48。目前公司股价对应 2022 年 28 倍 PE，考虑到公司是国内血管介入龙头企业，竞争优

势显著，未来有望凭借一系列主动脉以及外周介入创新产品维持高增长态势，维持“买

入”评级。

风险提示：新产品研发风险、市场竞争加剧风险、研究报告使用的公开资料可能存在

信息滞后或更新不及时的风险等。

请务必阅读正文之后的重要声明部分

图表 1：心脉医疗主要财务指标变化（百万元）

100%

0%

来源：公司公告，中泰证券研究所

图表 2：公司期间费用率变化情况

20%

15%

10%

5%

0%

-5%

来源：wind，中泰证券研究所

图表 3：公司盈利能力变化情况

来源：公司公告，中泰证券研究所

图表 4：心脉医疗分季度财务数据（百万元）

来源：公司年报，中泰证券研究所

图表 7：心脉医疗财务模型预测

偿债能力

来源：中泰证券研究所

公司点评

投资评级说明：

重要声明：

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