太阳纸业评级买入Q1盈利环比修复，成本优势下业绩弹性凸显

股票代码 ：002078
股票简称 ：太阳纸业
报告名称 ：Q1盈利环比修复，成本优势下业绩弹性凸显
评级 ：买入
行业：造纸印刷

公司点评报告·轻工行业 2022 年 4 月 28 日

公司点评报告模板
Q1 盈利环比修复，成本优势下业绩弹性凸显 太阳纸业(002078.SZ)

推荐维持评级

核心观点：

13.97%，同比下降 9.47%，环比增加 4.07%。公司期间费用率为
6.16%，同比增加 0.67%，环比下降 1.71%，其中，销售费用率为
0.4%，同比增加 0.01%；管理费用率为 2.52%，同比增加 0.41%；
财务费用率为 1.33%，同比下降 0.75%；研发费用率为 1.91%，同

规模效应及成本优势不断扩大，市场份额料将持续提升，看好公
司未来发展，预计公司 2022/23/24 年能够实现基本每股收益 1.18
/ 1.30 / 1.49 元/股，对应 PE 为 10X / 9X / 8X，维持“推荐”评级。

资料来源：公司财务报表，中国银河证券研究院整理及预测（股价为 2022/4/28 收盘价）

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公司点评/轻工行业

表：财务报表和主要财务比率

资料来源：Wind，中国银河证券研究院整理及预测

公司点评/轻工行业

分析师承诺及简介

本人承诺，以勤勉的执业态度，独立、客观地出具本报告，本报告清晰准确地反映本人的研究观点。本人薪酬的任何部分过去不 曾与、现在不与、未来也将不会与本报告的具体推荐或观点直接或间接相关。

陈柏儒，轻工制造行业首席分析师，北京交通大学技术经济硕士，12 年行业分析师经验、8 年轻工制造行业分析师经验。

评级标准

行业评级体系
未来 6-12 个月，行业指数（或分析师团队所覆盖公司组成的行业指数）相对于基准指数（交易所指数或市场中主要的指数）推荐：行业指数超越基准指数平均回报 20%及以上。

谨慎推荐：行业指数超越基准指数平均回报。

中性：行业指数与基准指数平均回报相当。

回避：行业指数低于基准指数平均回报 10%及以上。

公司评级体系
推荐：指未来 6-12 个月，公司股价超越分析师（或分析师团队）所覆盖股票平均回报 20%及以上。

谨慎推荐：指未来 6-12 个月，公司股价超越分析师（或分析师团队）所覆盖股票平均回报 10%－20%。

中性：指未来 6-12 个月，公司股价与分析师（或分析师团队）所覆盖股票平均回报相当。

回避：指未来 6-12 个月，公司股价低于分析师（或分析师团队）所覆盖股票平均回报 10%及以上。

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