中矿资源评级买入拟定增募资保障锂盐与锂矿建设，锂产业链一体化全面扩张加速

股票代码 ：002738
股票简称 ：中矿资源
报告名称 ：拟定增募资保障锂盐与锂矿建设，锂产业链一体化全面扩张加速
评级 ：买入
行业：小金属

公司点评报告●有色金属行业

拟定增募资保障锂盐与锂矿建设，锂

产业链一体化全面扩张加速

核心观点：

2022 年 5 月 24 日

公司点评报告模板

中矿资源（002738.SZ）

推荐维持评级

集资金净额拟投入春鹏锂业年产 3.5 万吨高纯锂盐项目、津巴布韦
Bikita 锂矿 200 万吨建设工程、津巴布韦 Bikita 锂矿 120 万吨改扩
建工程与补充流动资金。其中，春鹏锂业年产 3.5 万吨锂盐项目拟使
用募集资金 8.1 亿元，津巴布韦 Bikita 锂矿 200 万吨建设工程拟使用

完全自给供应的成型。津巴布韦 Bikita 锂矿 200 万吨项目预计建设周
期 12 个月，项目建成后预计可年均产出锂辉石精矿（Li2O 5.5%）约
30 万吨，锂云母精矿（Li2O 2.5%）9 万吨，钽精矿 0.03 万吨。而津
巴布韦 Bikita 锂矿 120 万吨改扩建项目预计建设周期 12 个月，项目
建成后预计可在原产透锂长石精矿产能（Li2O 4.3%）约 9 万吨的基础
上，新增透锂长石精矿（Li2O 4.3%）约 9 万吨、混合精矿（锂辉石、
锂霞石等，Li2O 4.3%）约 6.7 万吨。再叠加公司加拿大 Tanco 锂矿的 相关研究



投资建议：公司拟定增募资保障与加快锂盐与锂矿新增项目建设，有 望在锂资源紧缺与锂行业景气周期下扩大公司锂盐市场占有率与锂资 源自给率，提升公司在锂行业的核心竞争地位与盈利能力，使公司加 速向锂资源采选、“专精特新”锂电新材料加工一体化企业转型，业绩 有望进入爆发期。预计公司 2022-2023 年归属于上市公司股东净利润 为 37.07、46.17 亿元，不考虑增发摊薄对应 2022-2023 年 PE 为 9x、7x，维持“推荐”评级。

风险提示：1）锂盐下游需求大幅萎缩；2）锂盐价格大幅下跌；3）公

司新增产能释放不及预期；4）公司锂精矿资源供应不足；5）公司锂

矿收购未能完成；6）铯铷盐价格大幅下跌。

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不曾与、现在不与、未来也将不会与本报告的具体推荐或观点直接或间接相关。

评级标准

行业评级体系

未来 6-12 个月，行业指数（或分析师团队所覆盖公司组成的行业指数）相对于基准指数（交易所指数或市场中主要的指数） 推荐：行业指数超越基准指数平均回报 20%及以上。
谨慎推荐：行业指数超越基准指数平均回报。

中性：行业指数与基准指数平均回报相当。

回避：行业指数低于基准指数平均回报 10%及以上。

公司评级体系

推荐：指未来 6-12 个月，公司股价超越分析师（或分析师团队）所覆盖股票平均回报 20%及以上。 谨慎推荐：指未来 6-12 个月，公司股价超越分析师（或分析师团队）所覆盖股票平均回报 10%－20%。 中性：指未来 6-12 个月，公司股价与分析师（或分析师团队）所覆盖股票平均回报相当。

回避：指未来 6-12 个月，公司股价低于分析师（或分析师团队）所覆盖股票平均回报 10%及以上。

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