科伦药业评级（买入）Q1业绩开门红，新药和川宁拉动高增长超预期

股票代码 ：002422
股票简称 ：科伦药业
报告名称 ：Q1业绩开门红，新药和川宁拉动高增长超预期
评级 ：买入
行业：化学制药

证券研究报告 | 公司点评
2022 年 03 月 17 日

科伦药业（002422.SZ）
Q1 业绩开门红，新药和川宁拉动高增长超预期

事件：科伦药业发布 2022 年 Q1 业绩预告。2022 年 Q1 预计归母净利润 2.63-2.98 亿元，同比增长 50-70%，归母扣非净利润 2.32-2.63 亿元，同比增长 50-70%，实现 EPS 0.18-0.21 元。

股票信息

1.2022 年一季度，公司全力拓展输液、非输液制剂产品市场，持续优化产品结构，输液、非输液制剂产品销售收入及毛利同比增长；

2.公司仿制药持续放量，营业收入和毛利同比增长；

股价走势

获批产品来看仿制药已逐步进入收获期。公司长期逻辑不变，大输液产业升级，

为公司未来业绩高增长提供动力。

盈利预测及投资评级。公司 2021 年已逐渐从疫情影响中恢复，仿制药成果兑现 进一步推动业绩实现高速增长，后续品种不断跟进将给予公司营收持续动力，公 司转型脚步越发稳健。预计 2021-2023 年归母净利润分别为 10.96 亿元、12.85 亿元、15.13 亿元，对应增速分别为 32.2%，17.2%，17.8%，EPS 分别为 0.77 元、0.90 元、1.06 元，对应 PE 分别为 21X、18X、15X，维持“买入”评级。风险提示：行业政策变化风险；川宁项目不达预期风险；仿制药一致性评价进度

分析师张金洋
执业证书编号：S0680519010001 邮箱：zhangjy@gszq.com
分析师胡偌碧
执业证书编号：S0680519010003 邮箱：huruobi@gszq.com

资料来源：Wind，国盛证券研究所注：股价为 2022 年 3 月 16 日收盘价

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财务报表和主要财务比率

获利能力

资料来源：Wind，国盛证券研究所注：股价为 2022 年 3 月 16 日收盘价

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