爱博医疗评级增持控股子公司拟与拓睿美签订协议,拓展产品线
股票代码 :688050
股票简称 :爱博医疗
报告名称 :控股子公司拟与拓睿美签订协议,拓展产品线
评级 :增持
行业:医疗器械
2022 年 06 月 08 日
证券研究报告
医药健康研究中心
爱博医疗 (688050.SH) 增持(维持评级) 公司点评
市场价格(人民币): 194.53 元 控股子公司拟与拓睿美签订协议,拓展产品线 市场数据(人民币)
总股本(亿股) | 1.05 | 公司基本情况(人民币) | ||||||||||
已上市流通 A 股(亿股) | 0.69 | 项目 | 2020 | 2021 | 2022E | 2023E | 2024E | |||||
总市值(亿元) | 204.53 | |||||||||||
营业收入(百万元) | 273 | 433 | 615 | 849 | 1,146 | |||||||
年内股价最高最低(元) | 389.40/137.77 | |||||||||||
营业收入增长率 | 39.88% | 58.61% | 42.00% | 38.00% | 35.00% | |||||||
沪深 300 指数 | 4179 | 归母净利润(百万元) | 97 | 171 | 241 | 318 | 413 | |||||
上证指数 | 3242 | 归母净利润增长率 | 44.80% | 77.45% | 40.89% | 31.76% | 29.98% | |||||
人民币(元) 376.81 | 成交金额(百万元) 1000 | 摊薄每股收益(元) | 0.918 | 1.630 | 2.296 | 3.025 | 3.932 | |||||
每股经营性现金流净额 | N/A | 2.01 | 0.55 | 3.65 | 4.67 | |||||||
ROE(归属母公司)(摊薄) P/E P/B | 6.36% 188.35 N/A | 10.24% 129.00 13.21 | 12.67% 67.59 8.57 | 14.39% 51.30 7.38 | 15.84% 39.47 6.25 | |||||||
336.95 | 800 | |||||||||||
297.09 257.23 217.37 177.51 | 600 400 200 | |||||||||||
来源:公司年报、国金证券研究所 事件 | ||||||||||||
137.65 | 0 | |||||||||||
| 2022 年 6 月 8 日,公司发布公告其控股子公司爱博睿美拟与公司关联方拓 | |||||||||||
210608 | 210908 | 211208 | 220308 | |||||||||
睿美签订《技术授权与产品委托开发协议》,分阶段付款,协议总金额 1600 万元,该事项构成关联交易。 点评 | ||||||||||||
成交金额 | 爱博医疗 | 沪深300 | ||||||||||
相关报告 1.《眼科一体化平台实力强劲,长期增长 动 力 充 足 - 爱 博 医 疗 公 司 点 评 》,2022.4.21 2.《研发平台实力强劲,长期增长动力充 足-爱博医疗公司点评》,2022.3.30 3.《研发平台实力强劲,新产品增长动力 充足-爱博医疗点评报告》,2022.2.24 4.《研发平台实力强劲,离焦镜有望成为 新 增 长 点 - 爱 博 医 疗 点 评 报 告 》,2022.1.25 5.《研发实力深厚,打造近视防控技术平 台-爱博医疗三季报点评》,2021.10.28 | | 公司的产品线有望进一步拓展,不断推出创新产品。爱博睿美委托拓睿美协 | ||||||||||
助完成眼科补片产品之前期研发过程,配合爱博睿美完成全性能和生物学检 验、临床试验及境内医疗器械注册;基于该委托开发所产生的技术成果、知 识产权及产品注册证等归爱博睿美所有;拓睿美同意将脱细胞基质技术和专 利授权于爱博睿美,用于眼科补片及软组织修复类产品的研发、生产;爱博 睿美就拓睿美完成的委托研发任务、技术成果以及技术专利授权向拓睿美分 阶段支付协议约定的费用,总计 1,600 万元。 | ||||||||||||
| 公司间接持有拓睿美 2.44%股权,拓睿美持有爱博睿美 15%股权,本次签 | |||||||||||
署协议事项构成关联交易。拓睿美持有爱博睿美 15%股权;公司持有北京 昌科知衡一号创业投资合伙企业(有限合伙)(以下简称“知衡一号”)14.47%的股权、持有青岛蓉鼎瑞股权投资合伙企业(有限合伙)(以下简称“蓉鼎瑞”)19.9%的股权,知衡一号、蓉鼎瑞分别持有拓睿美 10%、5%的 股权,因此公司间接持有拓睿美 2.44%股权。 | ||||||||||||
| 爱博睿美的主要业务为开发生物医用软组织修复材料,拓展在眼科、医学美 |
容等领域的应用。本次交易系子公司爱博睿美及关联方拓睿美基于自身研发 背景和优势,综合考虑爱博睿美研发产品的市场潜力、拓睿美拥有的技术平 台能力以及产品研发,公司的产品线有望进一步丰富。
盈利调整与投资建议
袁维 | 分析师 SAC 执业编号:S1130518080002 (8621)60230221 | | 考虑到公司在研产品丰富,有望逐步上市贡献业绩增量,我们预计 2022- |
| 2024 年归母净利润分别为 2.41、3.18、4.13 亿元,分别同比增长 41%、 | ||
32%、30%,对应 EPS 分别为 2.29/3.03/3.93 元,对应 PE 倍数分别为 | |||
68/51/39 倍。 | |||
yuan_wei@gjzq.com.cn | |||
维持“增持”评级。 |
风险提示
人工晶状体带量采购风险;市场推广不及预期;产品研发获批不及预期。
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公司点评 |
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公司点评
市场中相关报告评级比率分析 | 市场中相关报告评级比率分析说明: 市 场中相 关报告投 资建议 为“买 入”得 1 分 ,为“增持”得 2 分,为“中性”得 3 分,为“减持”得 4 分,之后平均计算得出最终评分,作为市场平均投资建 议的参考。 最终评分与平均投资建议对照: 1.00 =买入; 1.01~2.0=增持; 2.01~3.0=中性 3.01~4.0=减持 | |||||||||||||||
日期 | 一周内 | 一月内 | 二月内 | 三月内 | 六月内 | |||||||||||
买入 | 2 | 6 | 20 | 31 | 42 | |||||||||||
增持 | 1 | 3 | 8 | 13 | 0 | |||||||||||
中性 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | |||||||||||
减持 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | |||||||||||
评分 | 1.33 | 1.33 | 1.29 | 1.30 | 1.00 | |||||||||||
来源:聚源数据 历史推荐和目标定价(人民币) | ||||||||||||||||
人民币(元) | 历史推荐与股价 | 成交量 | ||||||||||||||
376.81 | 200 | |||||||||||||||
序号 | 日期 | 评级 | 市价 | 目标价 | ||||||||||||
1 | 2021-03-31 | 增持 | 176.86 | N/A | ||||||||||||
336.95 | 150 | |||||||||||||||
2 | 2021-04-20 | 增持 | 195.70 | N/A | ||||||||||||
297.09 | ||||||||||||||||
3 | 2021-08-17 | 增持 | 255.79 | N/A | ||||||||||||
257.23 | 100 | |||||||||||||||
4 | 2021-10-28 | 增持 | 270.39 | N/A | ||||||||||||
217.37 177.51 | 50 | |||||||||||||||
5 | 2022-01-25 | 增持 | 183.20 | N/A | ||||||||||||
6 | 2022-02-24 | 增持 | 164.80 | N/A | ||||||||||||
137.65 | 0 | |||||||||||||||
7 | 2022-03-30 | 增持 | 145.07 | N/A | ||||||||||||
200729 | 201029 | 210129 | 210429 | 210729 | 211029 | 220129 | 220429 | |||||||||
8 | 2022-04-21 | 增持 | 166.93 | N/A | ||||||||||||
来源:国金证券研究所 |
投资评级的说明:
买入:预期未来 6-12 个月内上涨幅度在 15%以上;
增持:预期未来 6-12 个月内上涨幅度在 5%-15%;
中性:预期未来 6-12 个月内变动幅度在 -5%-5%;
减持:预期未来 6-12 个月内下跌幅度在 5%以上。
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公司点评 |
特别声明: |
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