评级（持有）民生食饮周报：政策优化稳步落地，信心提振需求回暖

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报告名称 ：民生食饮周报：政策优化稳步落地，信心提振需求回暖
评级 ：持有
行业：

民生食饮周报 20221211

政策优化稳步落地，信心提振需求回暖

2022 年 12 月 11 日

行业定期报告/食品饮料

目录

1 行情回顾-食饮板块强于沪深 300，白酒领涨............................................................................................................ 3 2 白酒批价跟踪........................................................................................................................................................... 6 3 消费复苏高频数据跟踪 ............................................................................................................................................. 9 4 重点公司盈利预测 ................................................................................................................................................. 12 5 风险提示 .............................................................................................................................................................. 13 插图目录 .................................................................................................................................................................. 14 表格目录 .................................................................................................................................................................. 14

行业定期报告/食品饮料

1行情回顾-食饮板块强于沪深 300，白酒领涨

本周（12 月 05 日-12 月 09 日）申万食品饮料行业周涨幅 7.21%，涨幅大于

沪深 300 涨幅 3.14%;其中:白酒 (申万三级，下同)(+8.28%)、啤酒(+7.06%)、烘

焙食品(+6.42%)三个板块 在申万三级食品饮料各板块中涨幅居前;肉制品(-

0.68%)、熟食(+0.36%)、其他酒类(+1.76%)三个板块在申万三级食品饮料各板块

中涨幅居后三。

图1：本周食品饮料板块整体涨幅位居行业第一（2022.12.05-2022.12.09） 8% 7.21%

6%

4%

0%

-2%

-4%

资料来源：wind，民生证券研究院

图2：本周食品饮料板块白酒板块领涨（2022.12.05-2022.12.09） 9%

6%
5%

2%
1%
0%
-1%
-2%

资料来源：wind，民生证券研究院

行业定期报告/食品饮料

表1：本周主要白酒板块公司涨跌幅情况（2022.12.05-2022.12.09）

资料来源：Wind, 民生证券研究院（注：股价为 2022 年 12 月 09 日收盘价）

表2：本周主要啤酒板块公司涨跌幅情况（2022.12.05-2022.12.09）

资料来源：Wind, 民生证券研究院（注：股价为 2022 年 12 月 09 日收盘价）

表3：本周主要调味发酵品板块公司涨跌幅情况（2022.12.05-2022.12.09）

资料来源：Wind, 民生证券研究院（注：股价为 2022 年 12 月 09 日收盘价）

表4：本周主要乳制品板块公司涨跌幅情况（2022.12.05-2022.12.09）

资料来源：Wind, 民生证券研究院（注：股价为 2022 年 12 月 09 日收盘价）

行业定期报告/食品饮料

表5：本周主要休闲食品板块公司涨跌幅情况（2022.12.05-2022.12.09）

资料来源：Wind, 民生证券研究院（注：股价为 2022 年 12 月 09 日收盘价）

行业定期报告/食品饮料

2白酒批价跟踪

图3：飞天茅台（散瓶）一批价及渠道利润（单位：元）

资料来源：今日酒价，民生证券研究院

图5：精品茅台一批价及渠道利润（单位：元）

资料来源：今日酒价，民生证券研究院

图7：普五一批价及渠道利润（单位：元）

图4：飞天茅台（整箱）一批价及渠道利润（单位：元）

资料来源：今日酒价，民生证券研究院

图6：茅台陈年 15 一批价及渠道利润（单位：元）

资料来源：今日酒价，民生证券研究院

图8：五粮液 1618 一批价及渠道利润（单位：元）

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图9：国窖 52 度一批价及渠道利润（单位：元）

资料来源：今日酒价，民生证券研究院

图11：洋河 M6+一批价及渠道利润（单位：元）

资料来源：今日酒价，民生证券研究院

图13：洋河天之蓝一批价及渠道利润（单位：元）

资料来源：今日酒价，民生证券研究院

图10：国窖 38 度一批价及渠道利润（单位：元）

资料来源：今日酒价，民生证券研究院

图12：洋河梦之蓝水晶版一批价及渠道利润（单位：元）

资料来源：今日酒价，民生证券研究院

图14：今世缘四开一批价及渠道利润（单位：元）

资料来源：今日酒价，民生证券研究院

行业定期报告/食品饮料

图15：汾酒青 30 一批价及渠道利润（单位：元）

资料来源：今日酒价，民生证券研究院

图17：水井坊井台一批价及渠道利润（单位：元）

资料来源：今日酒价，民生证券研究院

图16：汾酒青 20 一批价及渠道利润（单位：元）

资料来源：今日酒价，民生证券研究院

图18：水井坊臻酿八号一批价及渠道利润（单位：元）

资料来源：今日酒价，民生证券研究院

行业定期报告/食品饮料

3消费复苏高频数据跟踪

图19：一线城市中，广州、北京地铁客运量触底反弹

资料来源：wind，民生证券研究院

图21：一线城市中，北京拥堵延时指数 11 月下旬开始

下滑

资料来源：wind，民生证券研究院

图23：国内航班总数仍处于底部（单位：架次）

资料来源：wind，民生证券研究院

图20：新一线城市中，武汉地铁客运量反弹显著

资料来源：wind，民生证券研究院

图22：新一线城市中，西安拥堵延时指数显著提升

资料来源：wind，民生证券研究院

图24：国际航班总数缓慢回升（单位：架次）

资料来源：wind，民生证券研究院

行业定期报告/食品饮料

表6：防疫政策优化情况梳理

国务院发布《关于进一步优化落实新冠肺炎疫情防控措施的通知》：提出科学精准划分风险区域；进一步优

安全保障；进一步优化学校疫情防控工作。

检测证明。

资料来源：央视新闻、上海发布、各省市官方公众号，民生证券研究院

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表7：本周各省、地市消费刺激政策梳理

于 12 月 10 日 12 时起发放下半年第二期“彩云昆明消费券”，包括彩云昆明消费券(政府券)和彩云昆明企业

码类，百货餐饮类，商超连锁类，加油商户类 4 种。

肇庆市于 12 月 8 日上午 10 时，发放第二批 2022 年广东乡村休闲体验季消费券（肇庆），涉及乡宿、乡

资料来源：各省市商务局等，民生证券研究院

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4重点公司盈利预测

表8：食品饮料行业重点关注个股

资料来源：wind, 民生证券研究院预测，股价数据截至 2022 年 12 月 09 日

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5风险提示
1）宏观经济超预期波动导致需求端受损：宏观经济政策波动影响居民消费意 愿，白酒、大众品等行业消费需求下降；
2）疫情散点多发超预期管控：疫情约束致餐饮等线下消费场景复苏进度低于 预期，可能会影响食品饮料行业后续业绩表现；
3）食品安全问题：食品加工流程环节较多，若发生产品质量安全问题，可能 产生一定影响。

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插图目录

图 1： 本周食品饮料板块整体涨幅位居行业第一（2022.12.05-2022.12.09） ......................................................................... 3 图 2： 本周食品饮料板块白酒板块领涨（2022.12.05-2022.12.09） ......................................................................................... 3 图 3： 飞天茅台（散瓶）一批价及渠道利润（单位：元） ............................................................................................................. 6 图 4： 飞天茅台（整箱）一批价及渠道利润（单位：元） ............................................................................................................. 6 图 5： 精品茅台一批价及渠道利润（单位：元） .............................................................................................................................. 6 图 6： 茅台陈年 15 一批价及渠道利润（单位：元） ....................................................................................................................... 6 图 7： 普五一批价及渠道利润（单位：元） ...................................................................................................................................... 6 图 8： 五粮液 1618 一批价及渠道利润（单位：元） ...................................................................................................................... 6 图 9： 国窖 52 度一批价及渠道利润（单位：元） ........................................................................................................................... 7 图 10： 国窖 38 度一批价及渠道利润（单位：元） ......................................................................................................................... 7 图 11： 洋河 M6+一批价及渠道利润（单位：元） ......................................................................................................................... 7 图 12： 洋河梦之蓝水晶版一批价及渠道利润（单位：元） ........................................................................................................... 7 图 13： 洋河天之蓝一批价及渠道利润（单位：元） ....................................................................................................................... 7 图 14： 今世缘四开一批价及渠道利润（单位：元） ....................................................................................................................... 7 图 15： 汾酒青 30 一批价及渠道利润（单位：元） ......................................................................................................................... 8 图 16： 汾酒青 20 一批价及渠道利润（单位：元） ......................................................................................................................... 8 图 17： 水井坊井台一批价及渠道利润（单位：元） ....................................................................................................................... 8 图 18： 水井坊臻酿八号一批价及渠道利润（单位：元） ............................................................................................................... 8 图 19： 一线城市中，广州、北京地铁客运量触底反弹 ................................................................................................................... 9 图 20： 新一线城市中，武汉地铁客运量反弹显著 ........................................................................................................................... 9 图 21： 一线城市中，北京拥堵延时指数 11 月下旬开始下滑 ........................................................................................................ 9 图 22： 新一线城市中，西安拥堵延时指数显著提升 ....................................................................................................................... 9 图 23： 国内航班总数仍处于底部（单位：架次） ........................................................................................................................... 9 图 24： 国际航班总数缓慢回升（单位：架次） ................................................................................................................................ 9

表格目录

重点公司盈利预测、估值与评级 ............................................................................................................................................................ 1 表 1： 本周主要白酒板块公司涨跌幅情况（2022.12.05-2022.12.09） ..................................................................................... 4 表 2： 本周主要啤酒板块公司涨跌幅情况（2022.12.05-2022.12.09） ..................................................................................... 4 表 3： 本周主要调味发酵品板块公司涨跌幅情况（2022.12.05-2022.12.09） ......................................................................... 4 表 4： 本周主要乳制品板块公司涨跌幅情况（2022.12.05-2022.12.09） ................................................................................. 4 表 5： 本周主要休闲食品板块公司涨跌幅情况（2022.12.05-2022.12.09） ............................................................................. 5 表 6： 防疫政策优化情况梳理 ............................................................................................................................................................. 10 表 7： 本周各省、地市消费刺激政策梳理 ........................................................................................................................................ 11 表 8： 食品饮料行业重点关注个股 ..................................................................................................................................................... 12

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本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并登记为注册分析师，基于认真审慎的工作态度、专业严谨的研 究方法与分析逻辑得出研究结论，独立、客观地出具本报告，并对本报告的内容和观点负责。本报告清晰准确地反映了研究人员的研 究观点，结论不受任何第三方的授意、影响，研究人员不曾因、不因、也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任 何形式的补偿。

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