评级（）通信行业周报：通信行业受益于“算力”概念整体上行

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报告名称 ：通信行业周报：通信行业受益于“算力”概念整体上行
评级 ：增持
行业：

大主线，通信行业因行业周期和行业属性，将会迎来更多超预期机遇。同时，看好央国企在社会主义核心资产价值重估中所享受的红利，看好 民企在经济复苏中表现出的创新驱动和业绩弹性。给予通信行业强大于 市评级。

年业绩增速高、确定性强、景气度持续高企的板块中选择具备估值性价 比的标的进行配置；积极关注运营商行业基本面触底反弹、估值重构的 机会。

我们提出在反攻的背景下，主线依旧是业绩表现优秀、景气度高增的公 司，建议关注受疫情影响小、下半年成长性好的公司。

证券分析师：吕然

目录

1.上周行情：板块走势强劲，价值重估时机到来 ........................................ 4

1.1 板块行情回顾 .................................................................................................................................. 4 1.2 子板块以及个股行情回顾 ............................................................................................................... 4 1.3 行业资金流向 .................................................................................................................................. 6

2.行业动态 ......................................................................................................... 9

2.1 运营商 .............................................................................................................................................. 9 2.25G .................................................................................................................................................... 10 2.3光通信 ............................................................................................................................................ 11 2.4物联网 ............................................................................................................................................ 11 2.5IDC .................................................................................................................................................. 12

3.本周观点：通信行业受益于“算力”概念整体上行 .............................. 14

4 风险提示 ....................................................................................................... 15

图表目录

图表 1. 申万一级行业上周涨跌幅情况 ......................................................................... 4 图表 2.通信子板块上周涨跌幅情况 ............................................................................... 4 图表 3.通信分子板块上周涨跌幅情况 ........................................................................... 5 图表 4. 涨幅前 10 个股（0220-0224）.......................................................................... 5 图表 5. 跌幅前 10 个股（0220-0224）.......................................................................... 6 图表 6. 申万一级行业上周资金流向 ............................................................................. 6 图表 7. 历史 PE/PB ......................................................................................................... 7 图表 8.一周沪深港通通信股持仓变化（0216-0226） ................................................. 8 图表 9. 建议关注标的 ................................................................................................... 14

1.上周行情：板块走势强劲，价值重估时机到来

1.1 板块行情回顾

通信(申万)板块指数上周（0220-0224）上涨 2.92%，跑赢创业板指（-0.84%），沪深 300 指数（0.66%）和上证指数（1.34%）。年初至今通信板块在所有申万一级行业中排第 2 名，与上月（0101-0131）

的排名一致，随着行业景气度和政策回暖，我们依然持续看好通信板块未来增长空间。

图表 1. 申万一级行业上周涨跌幅情况

资料来源：万得，中银证券

1.2 子板块以及个股行情回顾

上周（0220-0224）通信板块景气度良好，从通信大板块来看，通信子板块均有所上升：通信传输设 备、通信配套服务涨幅靠前分别 3.80%、3.34%。通信运营板块涨幅为 2.40%，终端设备涨幅较小，涨幅为 0.47%。

图表 2.通信子板块上周涨跌幅情况

分子行业来看，上周（0220-0224）除智控器板块跌幅 0.91%外，其余板块上升趋势明显，网络设备、北斗导航、网络技术服务、光通信、增值服务、运营商涨幅均超过 2.0%，其中网络设备上涨幅度 最大，涨幅为 5.01%。

图表 3.通信分子板块上周涨跌幅情况

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资料来源：万得，中银证券

个股方面，我们关注的通信行业股票池中，80 只上涨，2 只持平，31 只下跌。其中剑桥科技（15.98%）、润建股份（11.75%）、震有科技（10.98%）、普天科技（10.93%）、天孚通信（9.94%）居涨幅前 5；*ST 新海（-6.25%）、精伦电子（-4.50%）、移远通信（-4.30%）、通宇通讯（-4.20%）和 ST 九有（-3.20%）居跌幅前 5。

涨幅前十的个股中，剑桥科技服务于全球 ICT 行业，为全球 ICT 产业提供 ODM/JDM/OEM 设备，主要从事家庭、企业及工业应用类 ICT 终端设备、高速光组件和高速光模块、5G 网络设备三大领域

产品的研发、生产和销售。公司产品已广泛应用到世界各国主流电信运营商的网络。威胜信息围绕

能源流和信息流构建能源互联网，提供综合解决方案，近日获评“国家绿色工厂”，且再次通过

CMMI 最高等级 ML5 级认证，后续发展可期。天孚通信定位于光器件整体解决方案提供商，深耕领 域 20 余年，通过自主研发和产业并购，在精密陶瓷、工程塑料、复合金属、光学玻璃等基础材料领 域积累沉淀了多项业界领先的工艺技术，蝉联“2022 全球中国光通信最具竞争力企业 10 强”。

图表 4. 涨幅前 10 个股（0220-0224）

资料来源：万得，中银证券

跌幅前十的公司中，科信技术专注于 ICT 领域，聚焦 5G、IoT、IDC 技术，积极开展相关基础设施、

行业应用的研究及投资布局，公司拥有较为完善的销售渠道和服务网络，且保持较高比例的研发投

入，围绕客户需求和技术领先持续创新，为未来进一步发展奠定基础。亿联网络作为微软多年全球

战略合作伙伴，受益于微软宣布旗下所有产品将全线整合 ChatGPT 的消息，微软 Teams 视频会议产 品有望迎来更大市场，随着 OpenAI 赋能微软产品，公司出货量有望进一步提高。移远通信定位于 物联网整体解决方案供应商，得益公司长期的全球化战略布局，海外销售收入增长较快，2022 年度 公司境外营业收入占比已超 50%。

图表 5. 跌幅前 10 个股（0220-0224）

资料来源：万得，中银证券

1.3 行业资金流向

上周申万一级行业资金流向情况：

上周通信板块主力净流出 29.9 亿元，在 31 个申万一级行业中排第 21 名；成交额占全市场比例为 3.4%，在 31 个申万一级行业中排第 13 名。资金面上周持续流出，我们相信随着行业景气度的提升，未来 通信板块资金配置力度会逐渐增加。

图表 6. 申万一级行业上周资金流向

资料来源：万得，中银证券

图表 7. 历史 PE/PB

资料来源：万得，中银证券

上周（0216-0226）沪深港通通信股持仓变化情况：

①北上资金中，天孚通信单周增持最多，增持比例 1.06%；天孚通信单周净买入最多，净买入额约 1.63 亿元；

②南下资金中，长飞光纤光缆单周增持最多，增持比例 0.41%；中国移动单周净买入最多，净买入 额约 15.12 亿港币；

③北上资金最新持股比例前三：中天科技(7.70%)、网宿科技(7.21%)、中际旭创(6.74%)；

④南下资金最新持股比例前三：中国移动(9.33%)、中国联通(8.99%)、中国电信(5.76%)；

⑤北上资金单周净流入通信股约-2.91 亿元；南下资金单周净流入通信股约 31.26 亿元。

图表 8.一周沪深港通通信股持仓变化（0216-0226）

资料来源：万得，中银证券

2.行业动态

2.1 运营商

【中国移动咪咕：元宇宙比特景观走进 MWC 巴塞罗那】

由全球移动通信系统协会(GSMA)主办的 2023 世界移动通信大会(MWC)将在西班牙巴塞罗那会展中 心举行。中国移动咪咕方面 26 日在上海接受采访时表示，将把元宇宙比特景观首度“搬进”巴塞 罗那会展中心，包括“5G+8K 超高清”“视频彩铃”“移动云 VR”及“5G 云游戏”。行业首个基 于 5G+算力网络的分布式实时渲染元宇宙比特空间“星际广场”、元宇宙地标性比特奇观“星座·M”、比特数智人、比特转播等元宇宙比特景观将在海外首秀。

在展区现场，中国移动将以“融合创新，智绘未来”为主题参展，重点展示 5G、算力网络、5G 新 通话、元宇宙等创新业务应用，呈现了 5G 时代数字经济发展的新业态。作为中国移动旗下以创新 文化全场景沉浸体验生态为发展愿景的科技公司，中国移动咪咕在 2022 卡塔尔世界杯期间，构建了 一个庞大绚丽的世界杯元宇宙比特景观，打造了“5G 时代首个世界杯元宇宙”。（资料来源：中国

新闻网）

【中国移动研究院与启科量子达成战略合作】

2023 年 2 月 14 日,国开启科量子技术(北京)有限公司(以下简称“启科量子”)与通信有限公司研究院 (以下简称“中国移动研究院”)签署战略合作协议,双方将立足各自发展战略和关键优势,通过资源共 享与技术创新,在移动通信和算力网络等多个领域开展深入合作,助力信息技术与产业发展新突破。

启科量子首席科学家、联合创始人罗乐教授与中国移动研究院院长黄宇红代表双方签署协议,中山大

学深圳研究院院长杨艾琳、中国移动未来研究院院长崔春风、启科量子高级科学家邱道文、中国移

动未来研究院高级研究员潘成康、启科量子信息技术研究院副院长周卓俊、南方软件园董事长张革

等领导出席并见证了签约仪式。

中国移动研究院院长黄宇红在致辞中表示,当前中国移动深入贯彻落实关于科技创新的重要指示精 神,加大科技创新力度,打造原创技术“策源地”,全力构建“连接﹢算力﹢能力”新型信息服务体系,

在此过程中非常重视量子技术等跨界技术带来的融合创新机遇。未来中国移动将充分发挥“链长企

业”作用,与产业链合作伙伴紧密协同,牵引产业补短锻长。期待双方以此签约为起点,持续加强战略 合作、深度融合,携手落实战略协议目标,推动量子信息产业链高质量发展。（资料来源：中国经济网）

【拥抱新浪潮：中国电信向 AI 奔赴】

ChatGPT 爆火的背后，是汹涌的人工智能浪潮。作为数字中国建设的主力军，中国电信在发展人工

智能的道路上不断进行前沿性的探索与实践，照亮千行百业数字化转型之路的同时，也推动着自身

的变革和升级。

2022 年年底，星河 AI 平台作为中国电信重要科技成果在天翼数字科技生态大会上发布。据了解，

目前该平台已形成“数据融通、能力聚合、架构统一、生态开放”的端到端平台赋能体系，实现云

网、算力及平台深度融合，支持四级算力公有云以及私有化部署两种模式，适应各类客户不同业务

场景需求。星河 AI 平台依托四级算力和各类算法，协同 100 多个行业合作伙伴，汇集了智慧城市、社会治理、工业质检、“明厨亮灶”、智能客服等众多场景化综合信息解决方案，已支撑 500 多个

产业数字化项目落地。

除坚持自主研发以外，在人工智能和大数据产业领域，中国电信也在不断开放生态合作，聚合产学

研多方力量。按照数字化创新、平台化运营、生态化发展的路径，中国电信不断深化企业转型升级，

聚力打造AI领域核心竞争力，将与更多产业链合作伙伴共同推动生态战略，共同建设产业发展矩阵。（资料来源：C114）

【“东数西算”一周年：中国联通以“数”为笔，擘画数字经济高质量发展新图景】

作为我国算力网络建设的中坚力量，中国联通于 2022 年印发了《中国联通算网融合发展行动计划（2022-2025）》，提出要在成渝区域加快建设高算力、高安全、绿色低碳新型数据中心新建/扩建项

目，实现大规模算力部署，满足重大区域发展战略实施需要，筑牢数字经济高质量发展底座。

今年是全面贯彻党的二十大精神的开局之年，是实施“十四五”规划承上启下的关键之年。中国联

通四川省分公司（下称“四川联通”）与重庆联通立足成渝，更好发挥区位优势，将自身算网能力

最大化，积极推进成渝国家枢纽节点建设。

位于天府数据中心集群起步区内，中国联通天府信息中心数据中心二期项目已完成首批机柜交付，

共投产 1020 个机柜，可满足各类客户群体的数字化和云化需求。同时，项目还预留了第二批次的机 柜空间和电力资源，可在 4 个月内快速升级提供约 1000 个机柜。目前，园区已投运机架近 2500 架，出口中继带宽达到 10800G，成渝节点时延小于 7ms，入驻的头部互联网、政府、金融及大型企业客 户超过 100 家。此外，正在推进的中国联通天府信息中心数据中心四期项目将遵循“安全”“高效”“绿色”“智能”的原则高标准建设，项目整体 PUE 小于 1.2，首期工程约 4200 个标准机柜，预计 2024 年 7 月形成交付能力，终期可提供 11500 个标准机柜。与此同时，四川联通积极在德阳、绵阳、

乐山、遂宁、雅安、广元、南充、达州、宜宾等地部署城市或边缘算力节点，全面承接四川省低时

延短距离算力需求。

新型数据中心不仅是数字经济高速发展的“助推器”，也是传统产业数字化转型的“新引擎”。中

国联通将全力推进全国一体化算力网络成渝国家枢纽节点建设，加快推动数字经济和实体经济深度

融合，以网络化之正拓数字化、智能化之新，助力中国式现代化建设。（资料来源：C114）

2.2 5G

【国家发改委：支持超 100 个中小城市推进 5G 等基础网络建设】

近日，国家发展改革委正式下达 2023 年中央预算内投资计划，支持首批 11 个中西部和东北地区省 份超过 100 个中小城市，加快推进 5G 和千兆光网等基础网络建设。

下一步，国家发展改革委将继续加大对中西部地区中小城市基础网络建设的支持力度，加快新型基

础设施建设，促进区域经济协调发展，助力推进以县城为重要载体的城镇化建设。（资料来源：中

国发展网）

【移动 5G 专网赋能，助广东加快推进无人驾驶、车企转型】

数智化转型，是各行各业实现高质量发展的关键路径之一。记者 26 日从广东移动了解到，近年来，广东移动发挥自身数智化优势，加快建设“信息高速公路”，以 5G 专网护航无人驾驶，助推汽车

企业转型，助力广东经济社会高质量发展。

自动驾驶承载着智慧出行、智慧交通、智慧城市发展的关键使命，广东正加速布局。近年来，广东

移动广州分公司与小马智行共同推进落地“智享 5G·粤享智驾”项目。广东移动广州分公司对项目 合计 81.6 公里的测试区域，开展了 5G 基站的建设部署，目前该区域已经实现约 98%的网络覆盖率，为项目的推进提供了稳定可靠的 5G 网络。（资料来源：中国新闻网）

【共聚荆州美的，共促 5G 全连接工厂生态发展】

近日，依托荆州美的洗衣机 5G 全连接工厂建设经验，湖北移动携手华为在荆州共同举办以“携手 并进,“智”造新未来”为主题的首届5G全连接工厂生态沙龙，近百产业伙伴参与现场参观和研讨，共同推进 5GtoB 生态发展，加速规模复制。

本次生态沙龙，旨在匹配工信部《5G 全连接工厂建设指南》，结合中国移动 5G 全连接工厂专项行 动，构筑 5G 全连接生态，统一全连接认识，携手聚力，智创新未来。业主、运营商、设备商、终 端、应用等全生态链伙伴积极参与，以荆州美的 5G 全连接工厂为蓝本，全流程生态剖析，全场景 应用梳理，参会嘉宾对 5G 从辅助生产环节走向核心生产环节实现工厂全连接赞叹不已，并分享了 5G+智能机器视觉、5G+仓储物流，5G 行业终端等相关成功实践。针对 5G 室内定位，RedCap、Passive IoT 等热点，参会嘉宾也就其行业应用进行研讨。华为 5G 室内定位商用精度已达 1 米@90%，在工 厂、地铁等商用 5G 网络完成叉车、工作人员定位业务验证，随着今年 LPHAP 低功耗定位芯片的商 用，5G 室内定位将率先在 5G 全连接工厂走向规模化应用。5G 一网多能，适配全连接工厂业务需求，

随着端到端生态的不断完善，将助力行业规模应用，促进制造行业提质、降本、增效、绿色、安全

的发展。（资料来源：同花顺财经）

【5G 用户破 11 亿，信号覆盖更广】

截至 2023 年 1 月，中国移动公布的 5G 套餐用户总数为 6.22 亿，中国电信为 2.73 亿，中国联 通为 2.16 亿，合计 11.11 亿。其中，移动 5G 套餐用户数净增 846.9 万，电信净增 503 万，联 通净增 306.8 万，合计净增 1656.7 万。

根据信通院公布的数据，2022 年国内手机出货量为 2.72 亿，其中 5G 手机出货 2.14 亿部，占比 达到 78.8%。从三年多前 5G 商用开启以来，5G 手机的出货量占比持续居于高位，早已成为主流 产品类型。目前来说，4G 手机在国内已经彻底边缘化，人人都用 5G 手机只是时间问题。

最近几年，5G、高速宽带发展速度惊人，达到了极高的用户渗透率。从运营商和相关部门公布的信

息来看，这些数据仍然在不断增长。普通用户享受到的越来越快的网速背后，则是通信基础设施的

快速铺设和持续投入。截至 2022 年底，国内移动基站数量超过了 1000 万个，其中 5G 基站达到 了 231 万个，新增 88 万个。宽带方面，三大运营商新建了 477.2 万公里的光缆线路，光纤接入（FTTH / O）端口增加 6534 万个，总数超 10 亿。网络基础设施的建设升级，离不开海量的资金 投入。三大运营商和铁塔公司 2022 年的固定资产投资达到了 4193 亿元，其中 5G 投资为 1803

亿元。

作为普通用户，我们可以切实感受到更加流畅的上网体验、更好的 5G 信号覆盖。但需要承认的是，高速网络时代崭新的应用场景，真正落地的仍然不多。对大部分人来说，5G 网络下，大部分使用 场景仍然是短视频、手游等承接自 4G 时代的产物，5G 网络相比 4G 尚未带来脱胎换骨般的体验 升级。同时，AR、元宇宙等概念依然停留在讨论中，还没成为新时代的宠儿。（资料来源：IT 之家）

2.3 光通信

【海信宽带推出最高链路预算的工业级 XGS-PON OLT E2 光模块】

2023 年 2 月，作为全球领先的光通信器件供应商，青岛海信宽带多媒体技术有限公司（简称“海信 宽带”）推出最高链路预算长距离的工业级 XGS-PON OLT SFP+ Class E2 光模块，进一步提升了海

信宽带接入网产品的核心竞争力。

XGS-PON OLT SFP+ Class E2 规格的收发一体光模块，满足 ITU-T G.9807.1 协议里最高 35dB 的链 路预算，兼容 XGS-PON ONU 和 XG-PON OLT ONU。下行采用自制的 1577nm EML+SOA 激光器，平均出光功率范围高达 8~11dBm；上行 10G 速率下的灵敏度满足<-32dBm；产品可以支持商业级（0~70℃）或工业级（-40~85℃）的壳温工作范围，同时可以满足 20km、40km 或 60km 的不同传

输距离的需求。（资料来源：光纤在线）

【北极光电 400G nWDM Filter Block 荣获 Lightwave 年度创新大奖】

在 2023 年美国光纤通讯展览会及研讨会（OFC）大会前夕，全球光网络领域著名媒体 Lightwave 公 布光通信年度创新大奖（Lightwave Innovation Reviews）结果，天孚通信子公司 Auxora（北极光电）400G nWDM Filter Block 产品荣获创新大奖，彰显其在光网络解决方案领域的技术实力。这是继去 年北极 WDM Bidi BOSA 获奖后，连续第二年再次获奖。

Auxora 的 400G nWDM Filter Block 产品用于 4×100Gb/s 高速光模块中，旨在帮助客户改善长距离 的传输应用。Auxora 的设计可以避免高色散，为高速收发器提供了一种新的解决方案。（资料来源：

光纤在线）

【工信部：我国光缆线路总长度近 6000 万公里，千兆光网可覆盖超 5 亿户家庭】

工业和信息化部信息通信发展司副司长赵策表示，截至 2022 年底全国光缆线路总长度达到 5958 万 公里，千兆光网已经具备覆盖超过 5 亿户家庭的能力，建成开通 5G 基站 231.2 万个。千兆及以上固 定宽带接入用户达到 9175 万户，5G 移动电话用户达到 5.61 万户。

我国高度重视双千兆网络发展，国家“十四五”规划纲要明确提出，要加快 5G 网络规模化部署，推广升级千兆光纤网络。工业和信息化部于 2021 年 3 月正式发布《双千兆网络协同发展行动计划 (2021-2023 年)》，我国双千兆网络建设全面提速。国内首个聚焦“千兆城市”的媒体调研活动——

全国“千兆城市”调研行活动正式启动，调研行活动由工业和信息化部新闻宣传中心发起，将组织

权威媒体和专家学者组成调研团，走进我国多个“千兆城市”，深入实地调研“千兆城市”建设情

况及创新成果，总结宣传“千兆城市”的建设经验。（资料来源：中国网科技）

2.4 物联网

【超过 2000 亿美元的物联网支出市场，硬件依然占支出最大份额】

市场研究机构 IoT Analytics 发布了全球企业物联网支出的跟踪研究报告，报告显示，过去的 2022 年，全球各行业企业在物联网方面的支出 2010 亿美元，同比增长了 21.5%。在支出结构上，IoT Analytics

将物联网支出分为物联网软件、物联网服务、物联网硬件和物联网安全四个类别。支出最多的物联

网硬件包含了传感器、物联网芯片、物联网模组、物联网终端等设备。

近期，市场研究机构 IoT Analytics 发布了全球企业物联网支出的跟踪研究报告，报告显示，过去的 2022 年，全球各行业企业在物联网方面的支出 2010 亿美元，同比增长了 21.5%。在 2022 年全球经 济低迷、疫情打断正常生产的影响下，能实现这一增长实属不易。预计到 2027 年，企业对物联网的 支出将达到 4830 亿美元，这一规模的支出基本上都是购买物联网产业链各环节的相关产品和服务，成为物联网企业未来几年的主要收入来源。（资料来源：物联网智库）

【OneNET 城市物联网平台成功入选“2022 年度重庆市人工智能产品和解决方案名单”】

中移物联 OneNET 城市物联网平台成功入选“2022 年度重庆市人工智能产品和解决方案名单。OneNET 城市物联网平台定位为城市物联网新型基础设施，重点聚焦政府、教育、金融等重点行业 客户，提供全域感知、数字集成、数据治理、数字孪生、应用开放、运营可视等六大能力，助力构 建“一网统管”治理体系，提升城市数智治理水平，实现城市从物联、数联到智联。

OneNET 城市物联网平台的入选，证明了它在物联网技术、大数据和人工智能技术方面的技术实力 不断提升，能够满足客户对服务和运维管理的需求，是为城市智能化发展提供全方位支持的重要组 成部分。OneNET 城市物联网平台自成立之初就瞄准了智慧城市领域，并专注于它，助力解决城市 感知分散难管理、数据价值难挖掘、应用孤岛难互通、技术多样难融合等治理痛点，坚持不断投入 研发精力，完善智慧城市的支撑体系。随着智慧城市的发展，中移物联 OneNET 城市物联网平台将 继续聚焦客户需求，追求技术创新，全力推进智慧城市建设，打造城市智慧服务体系。（资料来源：物联网智库）

2.5 IDC
【算力时代全光底座建设需要关注六大关键技术】

在第二届“千兆城市”高峰论坛全光品质运力高峰分论坛上，产业界对于全光运力如何发展进行了 深入探讨。中国联通研究院副院长唐雄燕在论坛演讲中指出，算力时代打造全光底座，需要关注六 大关键技术：全光传送、全光交换、全光接入、全光智能、光算协同、灵活组网。

数字经济高质量发展需要全光网络。算力作为数字时代的重要生产力，正持续加速行业数字化转型，推动数字经济高速发展。根据相关报告指出，未来 10 年，通用算力将增长 10 倍、AI 算力增长 500 倍。释放算力的最大效用，离不开高质量的数字基础设施，需要算力、存力、运力的强强联合。只 有算得快、存得好、运得稳，才能大幅提升数据从产生、存储、传送、到计算的整体效率。

所以，作为运力的最佳载体，全光底座建设和发展就显得尤为重要。信通院发布的《全光运力研究 报告（2022 年）》指出，算力和运力等作为支撑“数据”发挥生产力价值的关键要素，是数字经济 深化发展的核心动力。作为连接用户、数据、算力和应用的桥梁，以 OTN 等为代表的全光网络已成 为支撑数字经济发展、赋能行业数智化转型的坚实底座。各类新应用不断涌现催生数据及算力需求 爆发式增长，为全光运力带来了更大需求和挑战。（资料来源：IDC 圈）

【多家数据中心跨行业进入光伏行业，预计光伏市场开启加速模式】

近期，一大批光伏项目开工并网，光伏行业迎来繁荣期。随着“双碳”政策的实施，数据中心行业 作为耗能大户，一直被关注着。各地政府能耗审批趋严，特别是北上广深等核心城市，绿色数据中 心受追捧，光伏作为绿色能源越来越受到数据中心行业的关注。据笔者梳理，多家数据中心领域企 业已经布局光伏领域。例如，头部服务商企业万国数据、世纪互联、科华数据、奥飞数据等纷纷进 入光伏产业，随着储能技术的完善，未来光伏+数据中心项目必将越来越多。

随着“东数西算”工程的推进，以及各行各业“碳达峰、碳中和”工作的逐步落实，各领域均出台 了政策以推动光伏发电的产业融合，光伏发电在各领域应用中的支持力度不断加强，预计未来光伏 市场将开启加速模式。

数据中心作为高能耗行业，要求持续、稳定的供电。数据中心企业应该考虑多种能源协同组合，提高供能 系统的能效是关键。与此同时，近年来，光伏发电技术快速提升，光伏行业全面实现平价上网的步伐也在 不断加快，成本加速下降，发展模式逐渐呈现多样化。“光伏+储能”模式将为数据中心行业大规模实现 100%清洁能源奠定基础，光伏等新能源消纳在数据中心行业将成为重要应用场景。

“十四五”期间我国数据中心的数量和规模将会持续扩大，全面推动分布式光伏发电与新一代信息 产业数据服务结合的绿色数据中心，是我国数据中心行业可持续发展的重要举措。第十七届中国 IDC 产业年度大典将于 2 月 27 日-28 日在北京国家会议中心举行,大典以“解码可持续发展”为主题,全面 解读数据中心行业可持续发展路径，光伏+数据中心发展趋势等议题。（资料来源：IDC 圈）

【构建全球数字供应链，BDx 助力企业轻松“出海”】

据中国贸促会研究院发布的 2021 版《中国企业对外投资现状及意向调查报告》显示，中国对外直接 投资的流量和存量连续四年稳居全球前三名，同时约 80%的中国企业将会维持和扩大对外投资的意

向，看好对外投资前景海外市场已然成为一众企业争相布局的重要经济增长高地。

在上述背景下，对于 IDC 服务商而言，在全球范围内拥有丰富的节点资源已成为衡量一家 IDC 服务 商是否具有竞争力的关键能力之一。BDx 作为领先的泛亚数据中心和混合云解决方案提供商，在全 球 12 个国家和地区，总共计划部署 32 个数据中心，目前与 33+运营商及 11+云厂商建立了合作伙伴 关系，有着强大的“资源池”。（资料来源：IDC 圈）

3.本周观点：通信行业受益于“算力”概念整体上行

科创强国是贯穿未来 5 年的国家大计，强基、强军、信创是 3 大主线，通信行业是大安全板块的重 要拼图。安全是二十大反复强调的关键词，也是行业马上迎来的机遇，在财政力量从防疫释放出来 后，将会给信创带来更大的力量；强军是行业的中线机会，优先关注飞机、导弹产业链，同时关注 卫星通信和北斗导航；强基是国之重器，关乎百年大计，关注行业涌现出的黑科技和改变社会、改 变生活的技术。3 大主线在 2023 年的投资机遇将落地在具备业绩增长确定性的公司上，华为产业链 将承担攻坚克难的任务。

经济复苏是后疫情时代的主旋律，关注有供给侧受损修复或需求周期反转逻辑的行业。国内疫情初 放开，全球抗通胀加息未结束，今年上半年机会在 toG 端，下半年随着全球经济共振向上，预期 toC 端会更有弹性。特别是在疫情中供给侧受损的和复苏中叠加板块本身周期向上的行业将更有机会。在中央经济工作会议定调今年政策环境稳中有进的情况下，关注估值弹性较大的公司。

“中字头”今年将迎来价值重估机会，今年的国企改革和社会主义核心资产价值重估的红利是历史 机遇。随着信息通信技术与经济社会融合步伐的加快，信息通信行业在经济社会发展中的地位和作 用更加凸显，承担国家战略新安排，运营商、信科集团等央国企集团具备卡位特殊的优质资产，在 混改中也一直承担先锋作用。按国民经济行业分类，通信行业属于信息传输、软件和信息技术服务 业，既符合科技发展方向，又与互联网企业等产生化学反应。在打造旗舰国企的浪潮中，通信行业 将有望在此轮改革中成为最受益的行业之一。

给予通信行业“强于大市”评级。疫情后全球经济复苏、从产能出口到品牌出口的战略，都决定了 在技术和市场都处在世界前列的通信行业将成为科技出海攻坚的主力。随着 5G 建设周期临近顶点，从建设走向应用，流量周期有望迎来大发展，网随流动也将带来更多超出市场预期的投资机会。

今年科技行业有望迎来反攻，持续关注成长性较好的公司。优先关注符合国家战略发展方向的行业，把握行业起点，追踪优质公司；同时从 23 年业绩增速高、确定性强、景气度持续高企的板块中选择 具备估值性价比的标的进行配置；积极关注运营商行业基本面触底反弹、估值重构的机会。建议关 注以下两个方向的投资机会：

1）重点关注东数西算产业链投资机会，建议关注 IDC 板块的科华数据、英维克。2）5G 建设加码，应用提档加速，从配置结构上关注上游元器件行业以及 IDC、网络设备行业，重点关注连接器板块 的瑞可达，网络设备行业亿联网络。下游应用物联网领域建议关注移为通信和广和通。

全周（0220-0224）建议关注标的组合阶段性表现较好，按照总市值加权平均计算组合周跌幅为 0.70%，跑赢创业板指（-0.84%），沪深 300 指数（0.66%），跑输通信（申万）2.92%、上证指数（1.34%）。

图表 9. 建议关注标的

资料来源：万得，中银证券

4 风险提示

中美贸易摩擦造成的不确定性因素，5G 建设速度未达预期，疫情反复导致国内经济承压，“东数西 算”项目推进进度受疫情影响，政策落地不及预期。

披露声明

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评级体系说明

以报告发布日后公司股价/行业指数涨跌幅相对同期相关市场指数的涨跌幅的表现为基准：

公司投资评级：

买入：预计该公司股价在未来 6-12 个月内超越基准指数 20%以上；

增持：预计该公司股价在未来 6-12 个月内超越基准指数 10%-20%；

中性：预计该公司股价在未来 6-12 个月内相对基准指数变动幅度在-10%-10%之间；

减持：预计该公司股价在未来 6-12 个月内相对基准指数跌幅在 10%以上；

未有评级：因无法获取必要的资料或者其他原因，未能给出明确的投资评级。

行业投资评级：

强于大市：预计该行业指数在未来 6-12 个月内表现强于基准指数；

中性：预计该行业指数在未来 6-12 个月内表现基本与基准指数持平；

弱于大市：预计该行业指数在未来 6-12 个月内表现弱于基准指数；

未有评级：因无法获取必要的资料或者其他原因，未能给出明确的投资评级。

沪深市场基准指数为沪深 300 指数；新三板市场基准指数为三板成指或三板做市指数；香港市场基准指数为恒生指数 或恒生中国企业指数；美股市场基准指数为纳斯达克综合指数或标普 500 指数。

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