评级（增持）电力设备与新能源行业周报：多方因素转好，看好锂电池出货表现

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报告名称 ：电力设备与新能源行业周报：多方因素转好，看好锂电池出货表现
评级 ：增持
行业：

15GW。我们建议关注受益于N型产能扩张的环节和方向，包括硅片薄

◼投资建议

动力电池：
2022年7月开始动力电池板块持续下行，目前板块估值接近过去3年历 史4%分位，处于历史底部。我们认为当前板块走势已经充分反应了市 场的悲观预期。看未来，我们预计动力电池需求依旧旺盛，持续看好 锂电池产业链。

重点推荐壁垒高、盈利稳定的环节，建议关注宁德时代等；以及关注 从0到1技术进步的投资机会，建议关注复合集流体产业链的宝明科技 等，钠电池产业链的容百科技等。

光伏：
1）当前上游价格仍处较高位置，后续降价有望增强组件环节利润。建 议关注隆基股份、晶澳科技、天合光能、晶科能源等。

2）继续看好有供需差和集中度提升的辅材，包括石英砂&坩埚、POE 粒子&胶膜、边框、支架。推荐鑫铂股份，建议关注石英股份、欧晶科 技、鼎际得、岳阳兴长、福斯特、海优新材、天洋新材、中信博等 3）建议关注颗粒硅、硅片薄片化、N型电池等方向。推荐高测股份、协鑫科技，建议关注钧达股份、聚和材料、苏州固锝、帝尔激光、罗 博特科、东威科技、芯碁微装等。

◼风险提示

新技术导入不及预期、原材料价格大幅波动、海外贸易政策变化等。

◼数据预测与估值

资料来源：Wind，上海证券研究所

目录

1 核心观点 ..................................................................................... 5 2 行情回顾 ..................................................................................... 7 3 行业数据跟踪：动力电池 ........................................................... 9 3.1 新能源汽车销量：1 月中国新能源汽车销量同比-6.3% .... 9

3.2 产业链装车及排产：12 月全球动力电池装车量 68.8GW，同比+60%，环比+18% ........................................................ 11 3.3 产业链价格（2023.2.18-2.24） ..................................... 12 4 行业数据跟踪：光伏 ................................................................. 15 4.1 装机：2022 年国内光伏装机 87.41GW，同比+59% ..... 15

4.2 出口：2022 年电池组件出口 3085.22 亿元，同比+68%15 4.3 排产：3 月份国内硅料产量可能低于预期....................... 16 4.4 产业链价格 ..................................................................... 16 5 行业动态 ................................................................................... 20 6 公司动态 ................................................................................... 21 6.1 重要公告 ......................................................................... 21 6.2 融资动态 ......................................................................... 21 6.3 股东大会 ......................................................................... 21 6.4 解禁动态 ......................................................................... 21 7 风险提示 ................................................................................... 22

图
图 1：申万一级行业涨跌幅比较 ............................................. 7 图 2：细分板块涨跌幅 ........................................................... 8 图 3：板块个股涨跌幅前五 .................................................... 8 图 4：1 月中国新能源汽车销量 40.8 万辆，同比-6.3% ......... 9 图 5：1 月中国新能源汽车渗透率为 24.7% ........................... 9 图 6：1 月中国新能源汽车出口 8.3 万辆，同比+48.2% ........ 9 图 7：1 月欧洲七国新能源汽车销量同比-9% ...................... 10 图 8：1 月欧洲七国新能源汽车渗透率 20.1% ..................... 10 图 9：1 月美国新能源汽车销量 10.2 万辆，同比+65% ....... 10 图 10：1 月美国新能源汽车渗透率 9.6%，同比+3.6pct ..... 10 图 11：12 月全球动力电池装车量为 68.8GW，同比+60% . 11 图 12：全球动力电池装机量竞争格局 ................................. 11 图 13：1 月中国动力电池装车量同比-0.3% ......................... 11 图 14：1 月中国动力电池装机量结构 .................................. 11 图 15：中国动力电池装机量竞争格局 ................................. 12 图 16：除隔膜环节以外的主要企业排产环比提升 ............... 12

图 17 ：电池及其原材料价格走势（今日价格以 2 月 24 日为 基准） ........................................................................... 14 图 18：12 月国内装机新增装机 21.7GW ............................. 15 图 19：2022 年国内装机 87.41GW，同比+59% ................. 15 图 20：组件出口金额 ........................................................... 16

请务必阅读尾页重要声明 3

图 21：逆变器出口金额 ....................................................... 16 图 22：2 月份国内多晶硅产量预计为 10.6 万吨左右 ........... 16 图 23：硅料价格 .................................................................. 18 图 24：硅片价格 .................................................................. 18 图 25：电池片价格 ............................................................... 18 图 26：组件价格 .................................................................. 18 图 27：光伏银浆价格 ........................................................... 19 图 28：光伏玻璃价格 ........................................................... 19 图 29：光伏胶膜价格 ........................................................... 19

表

表 1：1 月比亚迪新能源汽车销量领先 ................................... 9 表 2：行业动态..................................................................... 20 表 3：近期重要公告 ............................................................. 21 表 4：近期定增预案更新 ...................................................... 21 表 5：近期股东大会信息（2023.2.27-3.3） ........................ 21 表 6：近期股份解禁动态（2023.2.27-3.3） ........................ 22

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1 核心观点

动力电池
1 月动力电池装机量同比微降，LFP 电池装机同比增长。1 月，我国动力电池装车量16.1GWh，同比-0.3%。其中三元电池装车量 5.4GWh，占总装车量 33.7%，同比-25.6%；磷酸铁锂电池装车量 10.7GWh，占总装车量 66.2%，同比+20.4%。

需求端看，新能源汽车销量同比下行，海外出口表现较好。

受新能源汽车补贴政策退出，叠加 2022 年底冲量和春节因素影响，据中汽协数据，2023 年 1 月国内新能源汽车销量 40.8 万辆，同比-6.3%，渗透率为 24.7%。海外市场方面，新能源汽车出口表现依 然强劲，1 月国内新能源汽车出口 8.3 万辆，同比+48.2%。随欧洲 议会通过《2035 年欧洲新售燃油轿车和小货车零排放协议》，海外 市场的新能源汽车需求有望进一步释放。

供给端看，2 月锂电产业链上游环节产量有望环比恢复。根据 鑫椤锂电数据，国内三元正极、LFP正极、负极、隔膜、电解液环 节主要企业 2 月合计排产环比变化分别为+12%、+31%、+15%、-11%和+16%。部分 LFP正极新进企业启动扩产，芳源股份拟投建 30 万吨磷酸铁锂电池回收及 8 万吨磷酸铁锂正极材料项目；唐山 亨坤新能源材料有限公司年产 5 万吨磷酸铁锂一期项目正式量产。

价格端看，主要原材料成本下行。碳酸锂价格继续下跌，带

动三元材料价格向下，磷酸铁锂价格以持稳为主。负极材料、隔

膜表现较弱，电解液环节价格基本稳定。三元、磷酸铁锂的方形

动力电芯价格持稳。

头部电池厂采取让利保量策略带动出货量提升。头部厂商宁

德时代向主要车企推行“锂矿返利”计划；亿纬锂能向主机厂提

供价格联动、定价返利、全年锁价三种可选定价模式。该类让利

保量策略有望带动头部电池厂商出货量提升，市场份额得到巩固。

从新能源汽车销量、锂电产业链排产、原材料成本、头部电 池厂商定价策略出发，看好后续锂电池出货量表现。1）海外市场 需求有望拉动新能源汽车销量增长；2）锂电产业链上游环节排产 环比恢复； 3）电池主要原材料价格继续下行；4）头部电池厂商 采取让利保量定价策略。

2022 年 7 月开始动力电池板块持续下行，目前板块估值接近 过去 3 年历史 2.6%分位，处于历史底部。我们认为当前板块走势 已经充分反应了市场的悲观预期。看未来，我们预计动力电池需

求依旧旺盛，持续看好锂电池产业链。

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重点推荐壁垒高、盈利稳定的环节，建议关注宁德时代等；以及关注从 0 到 1 技术进步的投资机会，建议关注复合集流体产业 链的宝明科技等，钠电池产业链的容百等。

光伏
产业链价格反弹是短期的。光伏上游价格从 1月下旬起快速回 升，目前产业链价格开始企稳。根据 PV Infolink 数据，致密料价 格维持 230 元/kg 均价。根 182、210 硅片价格分别为 6.22 元/片、8.2 元/片，环比持平。182 和 210 PERC 电池价格均为 1.1 元/W，环比-3%。182 与 210 组件均为 1.77 元/W，环比持平。TOPCon 182 双玻组件均价 1.85 元/W，环比+2.8%；HJT 210 双玻组件均 价 2.0 元/W，环比持平。根据 SOLARZOOM 数据，正银、背银价 格分别为 5265、2980 元/KG，环比持平；3.2mm、2.0mm 玻璃价 格分别为 25.5、18.5 元/㎡，环比持平；EVA、POE 胶膜价格分别 为 10.5、17 元/㎡，环比持平。根据上游排产数据，硅料硅片供需 2023Q1 基本平衡，我们认为产业链价格反弹空间有限，短期内价 格或将持稳运行。

N 型产能快速增长，TOPCon 市占率预计将超过 25%。根据 PV Infolink 数据，2022 年 TOPCon 落地产能和出货量分别超过 80GW 和 16GW， HJT 落地产能和出货分别达到约 13GW 和 3GW，2022 年全年 N 型产品出货约 20GW，市占率超过 7%。预计 2023 年底 TOPCon 名义产能将有望超过 400GW， TOPCon 市占率将 超过 25%。另外，预计 2023 年 HJT 出货实现 10GW+，IBC 组件 出货有望挑战 15GW。由于 N 型电池产能快速增长，带来大量 N 型硅片需求，N 型硅片紧缺越发严峻。我们建议关注受益于 N 型产 能扩张的环节和方向，包括硅片薄片化、POE 粒子&胶膜、银浆环 节等。建议关注晶科能源、钧达股份、福斯特、海优新材、天洋

新材、聚和材料、苏州固锝等。

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2 行情回顾

过去一周，电力设备行业上涨 0.61%，表现弱于大盘，在所 有一级行业中涨跌幅排名第 23。万得全 A 收于 5161 点，上涨 50 点，+0.98%，成交 41907 亿元；沪深 300 收于 4061 点，上涨 27 点，+0.66%，成交 11098 亿元；创业板指收于 2429 点，下跌 20 点，-0.83%，成交 8750 亿元；电力设备收于 9805 点，上涨 59 点，+0.61%，成交 3516 亿元，弱于大盘。

从涨跌幅排名来看，电力设备板块在 31 个申万一级行业中排 名第 23，总体表现位于中下游。

图 1：申万一级行业涨跌幅比较

3 行业数据跟踪：动力电池

3.1 新能源汽车销量：1 月中国新能源汽车销量同比-
6.3%
据中汽协，2023 年 1 月，中国新能源汽车销量 40.8 万辆，同 比-6.3%，环比-49.9%，渗透率为 24.7%。分动力类型看， BEV 销量 28.7万辆，同比-18.2%；PHEV销量 12.1万辆，同比+42.5%。

图 4：1 月中国新能源汽车销量 40.8 万辆，同比-6.3%

资料来源：中汽协，上海证券研究所

图 5：1 月中国新能源汽车渗透率为 24.7%

资料来源：中汽协，上海证券研究所

新能源汽车出口表现较强。2023 年 1 月，中国新能源汽车出 口 8.3 万辆，同比+48.2%，主要受益于产品海外竞争力较强及中 国海运出口能力提升。

图 6：1 月中国新能源汽车出口 8.3 万辆，同比+48.2%

资料来源：中汽协，上海证券研究所

新能源汽车车企集中度提升，比亚迪销量领先。2023 年 1 月，新能源汽车排名前十企业合计销量约 35.4 万辆，同比+5.8%，占 新能源汽车销量的 86.7%，同比+10pct。结构上看，比亚迪销量 领先，超 15 万辆。

表 1：1 月比亚迪新能源汽车销量领先

请务必阅读尾页重要声明 9

资料来源：中汽协，上海证券研究所

据欧洲各国车协官网，2023 年 1 月，欧洲七国新能源汽车销 量合计 10.4 万辆，同比-9%，环比-70%。其中，法国、西班牙保 持较强同比增速，法国 1 月新能源汽车销量 2.5 万辆，同比+37%，西班牙 1 月新能源汽车销量 0.7 万辆，同比+44%。德国同比增速 放缓，1 月新能源汽车销量 2.7 万辆，同比-32%，主要受新能源汽 车补贴退坡影响。

图 7：1 月欧洲七国新能源汽车销量同比-9%

资料来源：mobilitysweden，UNRAE，ANFAC，SMMT，KBA，CCFA， OFV，上海证券研究所

图 8：1 月欧洲七国新能源汽车渗透率 20.1%

资料来源：mobilitysweden，UNRAE，ANFAC，SMMT，KBA，CCFA， OFV，上海证券研究所

据 Marklines，2023年 1月，美国新能源汽车销量 10.2万辆，同比+65%；渗透率为 9.6%，同比+3.6pct。

图 9：1 月美国新能源汽车销量 10.2 万辆，同比 +65%

资料来源：Marklines，上海证券研究所

图 10：1 月美国新能源汽车渗透率 9.6%，同比 +3.6pct

资料来源：Marklines，上海证券研究所

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据 SNE，2022 年 12 月全球动力电池装车量 68.8GW，同比 +60%，环比+18%。2022 年，全球动力电池装车量 517.9GW，同 比+75%。

2022 年，全球动力电池装机量前五厂商分别为宁德时代、LG、比亚迪、松下、SK，市占率分别为 37%、14%、14%、7%、5%，CR5 为 77%。

图 11：12 月全球动力电池装车量为 68.8GW，同比 +60%

资料来源：SNE，上海证券研究所

图 12：全球动力电池装机量竞争格局

资料来源：SNE，上海证券研究所

1 月，我国动力电池装车量 16.1GWh，同比-0.3%。其中三元 电池装车量5.4GWh，占总装车量33.7%，同比-25.6%；磷酸铁锂 电池装车量 10.7GWh，占总装车量 66.2%，同比+20.4%。

图 13：1 月中国动力电池装车量同比-0.3%

资料来源：动力电池产业创新联盟，上海证券研究

图 14：1 月中国动力电池装机量结构

三元
34%

LFP
66%

资料来源：动力电池产业创新联盟，上海证券研究

所 所

1 月，我国新能源汽车市场共计 35 家动力电池企业实现装车 配套，与 2022 年一致。排名前 3 家、前 5 家、前 10 家动力电池 企业装车量分别为 13.5GWh、14.7 GWh 和 15.7GWh,占总装车量 比分别为 83.5%、91.2%和 97.6%。

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图 15：中国动力电池装机量竞争格局

资料来源：动力电池产业创新联盟，上海证券研究所

根据鑫椤锂电数据，国内三元电池、LFP 电池、三元正极、LFP 正极、负极、隔膜、电解液环节主要企业 2 月合计排产环比变 化分别为+2%、+14%、+12%、+31%、+15%、-11%和+16%。

图 16：除隔膜环节以外的主要企业排产环比提升

影响，材料厂备库情绪趋于谨慎，目前下游市场需求落地情况不 及预期，短期内市场起量空间小；同时因市场端材料企业对外报 价差异明显，各家企业对行情判断有分歧，观望态势日渐浓厚。

三元前驱体：本周三元前驱体报价持稳偏弱运行。镍原料方 面硫酸镍延续补涨态势，但受制于下游国内需求好转有限，增速 有所放缓；钴原料方面，南非因洪水造成的电力危机影响运输，供给波动风险加大，电钴价格超跌反弹硫酸钴行情整体趋稳。前 驱体企业方面，国内下游市场需求仍然较弱，但是部分企业有询 价签单，对未来市场持乐观态度。

碳酸锂：本周国内碳酸锂价格跌势明显，下游厂采购积极性 依旧不高，目前上下游博弈心态浓郁，多数锂盐厂暂不报价。截 止本周五，市场上碳酸锂（工业级 99.0%）主流报价在 39.5-41 万 元/吨，较上周价格下降 2.85 万元/吨，碳酸锂（电池级 99.5%）价 格在 41-43.5 万元/吨，较上周价格下降 3.35 万元/吨，氢氧化锂（粗颗粒）价格在 42.9-44.9 万元/吨，较上周价格下降 2.7 万元/ 吨，氢氧化锂（微粉级）价格在 43.9-45.9 万元/吨，较上周价格下 降 2.7 万元/吨。从供应方面来看，除志存锂业 2 月 23 号开始春检 外，其余矿端厂家开工基本正常，产量稳定，而盐湖端厂家随着 天气回暖，产量在稳步提升，锂盐供应暂无明显变化。从需求来 看，目前材料厂受终端需求偏弱影响，采购积极性不高，仍以观 望为主。但在目前行情下行阶段，倒有不少锂盐厂采购低价工碳 为原料生产氢氧化锂，因此本周工碳出货尚可。整体来看，上下 游处于僵持阶段，待材料厂库存消耗殆尽时，这一僵局将会被打 破，预计短期碳酸锂依旧会维持弱势运行。

（以上部分引自鑫椤锂电）

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图 17 ：电池及其原材料价格走势（今日价格以 2 月 24 日为基准）

资料来源：鑫椤锂电，上海证券研究所

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4 行业数据跟踪：光伏

4.1 装机：2022 年国内光伏装机 87.41GW，同比+59% 根据国家能源局 2022 年全国电力工业统计数据，2022 年国内 光伏装机 87.41GW，同比+59%；12 月单月新增装机 21.7GW，同比+8%，环比+190%。

图 18：12 月国内装机新增装机 21.7GW

资料来源：国家能源局，光伏们，上海证券研究所

图 19：2022 年国内装机 87.41GW，同比+59%

资料来源：国家能源局，上海证券研究所

4.2 出口：2022 年电池组件出口 3085.22 亿元，同比 +68%
根据海关总署数据，2022 年 12 月国内电池组件出口总金额 220.48 亿元，同比+13%，环比小幅下滑 3%；1-12 月电池组件出 口金额总计 3085.22 亿元，同比+68%。2022 年 12 月国内逆变器 出口金额 70.16 亿元，同比+83%，环比小幅下滑 6%；1-12 月逆 变器出口金额总计 604.73 亿元，同比+83%。

考虑近期组件价格下滑，我们认为组件出口总规模（以功率

计）已基本实现环比增长，重要市场如欧洲等开始进入补库存阶

段。随着组件价格下降，海外需求开始逐步恢复。

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资料来源：海关总署，上海证券研究所

资料来源：海关总署，上海证券研究所

4.3 排产：3 月份国内硅料产量可能低于预期
根据硅业分会，目前统计的 15 家在产硅料企业中，3 月份有 检修计划的企业有一家，产量影响约 15%-20%，因此 3 月份国内 多晶硅产量可能低于预期。

图 22：2 月份国内多晶硅产量预计为 10.6 万吨左右

资料来源：硅业分会，上海证券研究所

4.4 产业链价格
硅料价格
硅料环节本期维持在相对平静氛围，二月订单多数正处于执 行发运阶段，致密块料主流价格水平暂时仍然在每公斤 230元左右，但是市场现货交易中的高价位订单水平继续下探。随着三月新订 单逐渐开始价格谈判和订单签订，买卖双方对于目标价格的诉求 体现出较大差异，目前观察短期难以中和矛盾，需要有一方妥协 或让步。

需求方面，拉晶环节稼动水平在本月得到明显回升，对于硅 料的需求规模也达到阶段性目标。不排除三月硅料需求量环比继 续回升，但是从现货供应量以及目前硅料环节库存水平来说，满

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足硅片生产的需求不再是核心矛盾，而满足高质量硅片的需求亦 或成为二季度开始的新热点。

硅片价格
本期硅片价格方面，包括各个规格的价格均与前期价格持平，整体暂未开始变动。

硅片现货供应虽然暂未发生明显的大幅宽松，但是包括 182mm 和 210mm 规格的供应能力正在逐渐增加，预计三月中期 会有更加明显的增量体现。

拉晶生产周期较长，硅片产量增加的爬坡周期长，叠加当前 硅料价格高低范围落差巨大，拉晶企业受制于生产用料的刚性需 求和存在对硅料价格的顾虑，上游环节谈判难度加大，博弈成本 上升。预计单晶硅片短期价格难以回落，但是下游电池环节正在 发生的价格下跌和库存小幅累积，对于硅片环节来讲无疑会触发 紧张和恐跌情绪。

N 型硅片的产量和现货供应量方面，截止二月尚未发生较大变 化，暂时仍以前期主流厂家为主力，但是预期随着 N 型电池产能 在二季度的加速增长放量，对于 N 型硅片的需求量规模将呈现令 人瞩目的变化。

电池片价格
本周维持上周跌势，由于电池片环节面临库存小量积累，组 件厂家还有前期采购电池片在手，针对电池片抱有预期心理，采 购电池相对观望。

本周电池片新签价格 M10/ G12 尺寸主流成交价格落在每瓦 1.1-1.11 元人民币左右的价格，而前期订单每瓦 1.13 元人民币的 价格也有少量在走。

展望后势，从本周签单情况来看，较少出现低于每瓦 1.1 元人 民币的低价水平，预期价格走势相对平缓，后续随着上游博弈结 果，电池片价格仍有望持续下行。

2 月 N 型电池片受到 N 型硅片紧缺、银浆成本上升等影响，N 型电池片与 PERC溢价持续扩大、同时交付也受到影响，TOPCon / M10 电池片当前定价每瓦 1.19-1.2 元人民币，价差约 0.08-0.1 左 右。而 HJT/ G12 电池片 G12 价格成交量较少并无太多可具参考的 新价格签单，当前定价约每瓦 1.3-1.6 元人民币不等。

组件价格
本周订单陆续执行、部分前期与新签签单开始持续落地，本 周执行组件价格总体区间仍在小幅向上，单玻 500W+价格约落在 每瓦 1.65-1.87 元人民币左右，均价持稳上周约每瓦 1.75-1.77 元 人民币，高价小幅上修至在每瓦 1.82-1.87 元人民币。

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然临近月底新订单有限，大多都是前期订单结转项目，内需 拉动仍寄望在 3-4 月启动，上游价格也在本周开始酝酿跌价，后续 仍静待整体博弈情势，波动暂时未止部分开发商也持续延后新单 下订时点，当前对于新报价 1.8 元以上的价格接受度有限，静待博 弈落地。值得注意组件竞争也愈发激烈，部分厂家已给予相对平 均报价下降 5 分人民币左右的优惠。

海外地面项目价格持稳每瓦 0.2-0.23 元美金(FOB)的价格，后 续签单希望保持在每瓦 0.22-0.23 元美金的水平，目前小量订单向 上调整至 0.23 元美金的价格。然当前海外需求并未全面启动，整 体交付较淡。欧洲因前期库存影响整体交付较缓。澳洲近期价格 约在每瓦 0.23-0.26元美金区间。中东非价格本周平稳在每瓦 0.21-0.22 元美金。

N 型组件价格方面，HJT 组件(G12)价格本周价格持稳约每瓦 2-2.075 元人民币，海外价格约每瓦 0.26-0.275 元美金。TOPCon 组件(M10)价格约每瓦 1.85-1.95 元人民币，海外价格约每瓦 0.235-0.24 元美金。

（以上部分引自 PV Infolink）图 23：硅料价格 图 24：硅片价格

资料来源：PV Infolink，上海证券研究所

资料来源：PV Infolink，上海证券研究所

图 25：电池片价格 图 26：组件价格

资料来源：PV Infolink，上海证券研究所

资料来源：PV Infolink，上海证券研究所

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辅材方面，根据 SOLARZOOM 数据，正银、背银价格分别为 5265、2980 元/KG，环比持平；3.2mm、2.0mm 玻璃价格分别为 25.5、18.5 元/㎡，环比持平；EVA、POE 胶膜价格分别为 10.5、17 元/㎡，环比持平。

图 27：光伏银浆价格 图 28：光伏玻璃价格

资料来源：SOLARZOOM，上海证券研究所

资料来源：SOLARZOOM，上海证券研究所

图 29：光伏胶膜价格

资料来源：SOLARZOOM，上海证券研究所

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5 行业动态

表 2：行业动态

据国内媒体报道，全球动力电池龙头宁德时代近期正向车企主动推行一个“锂矿返利”计划，以实现 电池降价。该计划面对理想、蔚来、华为、极氪等多家战略客户，核心条款是：未来三年，一部分动 力电池的碳酸锂价格以 20 万元/吨结算（目前国内电池级碳酸锂价格约为 44 万元/吨）。与此同时，签 署这项合作的车企，需要将约 80%的电池采购量承诺给宁德时代。

据投资者关系活动记录表披露，亿纬锂能与主要动力电池主机厂合作有三种定价方式：第一种是价格 联动模式（即价格与主材联动）；第二种是定价返利模式（即确定一个价格，年底按照碳酸锂价格的变 动情况进行返利）；第三种是全年锁价模式（即按照一口价的方式把一年的价格确定下来）。

国轩高科正式获得大众汽车集团电芯测试实验室资质认证。此次认证标志着国轩高科测试验证能力获 得大众汽车集团认可，并正式进入全球领先技术管理体系。

中科海钠举办产品发布会，推出 NaCR32140-ME12 圆柱电芯、NaCP50160118-ME80 方形电芯及 NaCP73174207-ME240方形电芯三款产品，应用于两轮车、乘用车、家庭及工商业储能、规模储能等

南通星源隔膜项目在江苏南通投产，项目总投资额 110 亿元，规划产能为 30 亿平方米湿法隔膜、16 亿 平方米干法隔膜及配套的涂覆隔膜。

天齐锂业氢氧化锂生产基地项目在张家港保税区签约。

蔚来汽车计划建造其首座电池工厂，生产类似于特斯拉使用的大圆柱电芯。规划产能 40GWh，可为大 约 40 万辆长续航电动汽车提供动力。

青山实业下属企业瑞浦兰钧能源股份有限公司与重庆市涪陵区签约年产 30GWh 电芯项目，总投资约 100 亿元。

韩国 LG 化学公司表示，已投资 7500 万美元收购了美国皮埃蒙特锂业公司（Piedmont Lithium）的股 份并签署相关协议，以获得锂资源的稳定供应。

LG 新能源公司（LGES）表示，已与福特汽车及土耳其 Koc Holding 签署了一项初步协议，推动成立 一家合资企业，在土耳其建设一个电动汽车电池厂。

国家能源局发布关于加强电力可靠性管理工作的意见。其中提出，电力企业要建立电力可靠性全过程 管理机制，加强专业协同，形成覆盖电力生产供应各环节的可靠性全过程管理机制。

2 月 20 日，中国电建 2023 年度光伏组件、光伏逆变器集中采购项目入围公示，本次集中采购容量为 26GW。总体来看，历经投标阶段 48 家企业的激烈竞赛，最终 16 家企业杀出重围。而在 3 个包件均 有斩获的企业有 9 家，晶澳太阳能、晶科能源、天合光能、东方日升、通威太阳能、正泰新能、中节

验室建立，旨在依托双方资源优势、深度互补，围绕半导体器件的实际应用展开高水平紧密合作。

2 月 24 日，江苏省人民政府办公厅印发关于推动战略性新兴产业融合集群发展实施方案的通知，通知 指出，加快 N 型隧穿氧化层钝化接触（TOPCon）、异质结（HJT）、钙钛矿电池及高效薄膜电池的研 发和产业化，突破主轴承、绝缘栅双极型晶体管（IGBT）、控制系统、高压直流海底电缆等核心技术 和部件，推进海上风电机组规模化应用，推动近海风电规模化基地建设和远海风电示范推广。

资料来源：第一电动，高工锂电，鑫椤锂电，盖世汽车，真锂研究，天齐锂业公众号，SOLARZOOM，高工储能、新浪 财经，Wind，上海证券研究所

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6 公司动态

6.1 重要公告
表 3：近期重要公告

亿元人民币（含税）。

售合同，合同金额为人民币 13.08 亿元（含税）。
资料来源：Wind，上海证券研究所

6.2 融资动态

表 4：近期定增预案更新

资料来源：Wind，上海证券研究所

6.3 股东大会

表 5：近期股东大会信息（2023.2.27-3.3）

资料来源：Wind，上海证券研究所

6.4 解禁动态

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表 6：近期股份解禁动态（2023.2.27-3.3）

资料来源：Wind，上海证券研究所

7 风险提示

新技术导入不及预期：若新技术导入不计预期，行业降本增 效可能受到影响，从而影响相关产品需求。

原材料价格大幅波动：若原材料价格出现大幅波动，可能导 致下游出现观望情绪，从而影响行业需求，同时可能对相关产业 链公司带来减值损失。

海外贸易政策变化：海外市场较为重要，若主要海外市场出 现贸易壁垒，行业需求可能受到影响。

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分析师声明
作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询资格或相当的专业胜任能力，以勤勉尽责的职业态度，独立、客观地 出具本报告，并保证报告采用的信息均来自合规渠道，力求清晰、准确地反映作者的研究观点，结论不受任何第三 方的授意或影响。此外，作者薪酬的任何部分不与本报告中的具体推荐意见或观点直接或间接相关。

公司业务资格说明
本公司具备证券投资咨询业务资格。

投资评级体系与评级定义

件，或者其他原因，致使我们无法给出明确的投资评级

相关证券市场基准指数说明：A 股市场以沪深 300 指数为基准；港股市场以恒生指数为基准；美股市场以标普 500 或纳斯达克综合指数为基准。

投资评级说明：
不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准，投资者应区分不同机构在相同评级名称下的定义差异。本评级 体系采用的是相对评级体系。投资者买卖证券的决定取决于个人的实际情况。投资者应阅读整篇报告，以获取比较 完整的观点与信息，投资者不应以分析师的投资评级取代个人的分析与判断。

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